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从全球主要股市的估值数据情况来看,港股估值水平现在在全球股票市场中处于非常低的位置,仅比俄罗斯指数略高,比其他新兴市场、发达市场估值低很多。可以看出,港股正处于历史底部,目前正是布局港股的好时机。
港股的估值较低,主要源于以下两个原因,一是所在经济体经济基本面情况,二是流动性情况。港股市场非常特殊,是一个离岸市场,它可以说是在全球众多主要 股市中惟一一个基本面因素和流动性因素不匹配的市场。对于大多数股票市场来讲,股市反映了所在经济体的基本面情况,即经济体货币政策往往和经济基本面相匹 配。但港股市场不同,它的经济基本面反映着中国内地的经济情况,但货币政策、流动性却是由美联储来决定的。
现在中国经济还在筑底阶段, 但美联储的货币政策已经进入了加息周期,对港股市场来讲,现在经济基本面和流动性可以说是最差组合,所以,港股市场现在的估值水平也是在历史的底部位置。 目前全球其他市场股市估值水平大部分都在均值以上,特别是发达市场都处于比均值标准差还要高的位置,而港股市场目前估值处于历史最底部。
从投资策略来看,择时方面,我们认为2017年港股市场将震荡向上,关键要看有什么风险因素会让港股回调,给我们提供更好的买入机会。2017年港股市 场风险因素可能主要在两方面,一是特朗普就职之后的新政对全球和中国经济造成的影响。另外,在2017年二季度或三季度时,中国的宏观经济数据有可能会出 现回落,因为今年地产销售、投资增速可能会下降,会在二季度或三季度反映出来,不确定性或利空带来的港股回调也是非常好的买入时点。选股方面,两类股票是 值得大家积极配置的,一是成长股,二是价值股。
北京商报记者 苏长春
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责任编辑:杨雪 SF114
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