众禄：养老金入市VS徐翔一审 A股谁主沉浮

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　　众禄：养老金入市VS徐翔一审 A股谁主沉浮

　　来源：众禄研究中心  杨钢/文

　　昨日有两个热点事件，一是21机构获养老金管理资格；二是昨天刚刚结束的审判的“徐翔案”，下面我们来一一点评一下。

　　养老金年内或可入市

　　从目前来看，养老金年内入市可能会实现。

　　12月6日，全国社保基金理事会发布基本养老保险基金证券投资管理机构评审结果公告称，根据《基本养老保险基金投资管理办法》和全国社会保障基金理事会相关评审规定，本着公平、公正、公开的原则，经过严格的评审程序，评出21家基本养老保险基金证券投资管理机构。

　　数据显示，这21家机构主要还是公募基金，同时，还有部分保险机构，券商目前只有中信证券一家。

　　附21家机构为：

　　“徐翔案”一审结束

　　备受关注的徐翔案一审结束了。

　　青岛中院在12月6日下午公告了结果，徐翔、王巍、竺勇三名被告人对公诉机关指控的犯罪事实均不持异议，均表示认罪认罚，并请求法庭从宽处罚。青岛中院表示，徐翔案将择期宣判。

　　此次庭审公诉人出示了徐翔等人操纵证券市场的13组1000余份证据及综合证据。青岛检察院指控，徐翔实际控制近百人的证券账户，根据他的指令买卖股票；同时，徐翔等人与13家上市公司高管合谋，共同操纵股票交易价格和交易量，从中获利。

　　对此，众禄研究中心认为，徐翔事件，是中国资本市场的一个缩影。

　　中国股市成立较晚，发展过快，期间充斥着各种不规范的行为，一些个人和机构凭借各方筹集的资金，在资本市场兴风作浪，扰乱正常秩序。银广厦、德隆系等，都曾轰动一时。徐翔案件，是新时期的联合坐庄、操纵股价。徐翔案件被严肃处理，和证监会联合保监会遏制险资盲目举牌，是近来两件大事，显示了中央高层对股市的高度关注，坚决打击影响恶劣的市场炒作行为，保护中小投资者利益，让股市发挥国民经济晴雨表的作用，而不是利益集团的赌场。这有利于股市的长期健康发展，众禄研究中心看好中国股市的未来。

　　期待A股的“慢牛”来临？

　　虽然市场对养老金入市也不乏争议声，但是对比美国市场始于20世纪80年代初的401k计划(基本养老金制度)，正因为养老金的入市，维护了美国市场稳定，也分享了美国股市长达20多年的大牛市成果。在加上“徐翔事件”反应出监管层的决心，市场似乎正在向着良性的方向发展。那么，在这些情况下，我们是不是可以期待一下，2017年A股的“慢牛”也会慢慢来临？

　　众禄研究中心认为，养老金证券管理机构名单发布，是养老金正式入市前的重要一步，获批的机构都是国内股票投资的一流机构。

　　从正常流程来看，还有一些步骤要走，短期还无法马上入市。预计春节后有望真正入市。从带来的资金规模看，因为全国可用于投资的养老金规模在2万亿左右，初期入市的规模可能不到1千亿，因此实际影响有限。

　　但养老金入市却有着非常重要的心理意义，是证券市场规范化发展的重大事件。因为养老金需要追求绝对收益，是价值投资的代表，在投资对象的选择上，比社保基金更加严格。养老金源源不断的入市，将成为资本市场的稳定器，成为新的价值投资风向标，这是过往的任何机构都无法体现的作用，中美两国国情不同，我们不能认为养老金入市就等于慢牛，但养老金会是未来的A股之锚。