一、上周市场回顾：
上周A股市场整体继续下挫。周一，早盘双双低开后震荡上扬，但是临近午间收盘便开始小幅回落，下午延续回调，再次触及上午的低点，尾盘遇到抵抗。沪市小幅翻红，创业板则是微绿报收。周二，单边上扬。沪市早盘平开后冲高，而后高位横盘，尾市略微上扬重回3050。创业板高开高走，尾盘接近2300点附近。周三，受到银行理财消息的影响，市场大幅下挫，双双平开之后开始缓步下落，午前大幅跳水一直延续到午后触及低点。沪指跌穿了3000点大关。创业板跌幅更大，直接到了2150一线。周四，市场二八分化。沪指惯性低开后止跌企稳，午后缓慢上行翻红。创业板则是经过上午的杀跌，一度逼近2100点附近，虽说午后也逐渐攀升，但翻红未果。周五， 市场继续小幅回落，平开后逐步下挫，午前出现一波反弹，但红盘附近遇阻，午后再度回落，双双收跌。
截至上周五收市，上证综指收报2979.34，下跌33.48点，跌幅1.11%；创业板指收报2122.41点，下跌127.59点，跌幅5.67%；深证成指收报10329.44，下跌379.63点，跌幅3.54%。
对于后市走势，中投在线研究中心了解到，部分私募降低了之前的预期，相对更为谨慎。因为上周由于监管力度加大、银行理财等相关利空因素的影响出现了断崖式下跌，破坏了近期以来良好的上升格局，接下来的行情不确定性就加大了，多数还是看短期震荡为主，存量博弈的格局依然不变。也有部分私募认为大跌之下化解了一直以来久攻不上的尴尬局面，又给市场缓冲出了空间，出现了再度布局的机会，但也要根据政策风向来进行决策。板块方面，防御性行业依然受到追捧，诸如白酒食品饮料等消费板块，再有就是国企改革以及具备估值优势的一二线蓝筹。当然中小创也不是不具备投资价值，根据催化剂可以适当参与。仓位方面，有适当减仓。
二、一周私募焦点：
理财新规收紧银行资金“入市” 优先级投资合规隐患抬升
银行理财监管边界的重塑，正对二级市场的资金面预期带来影响。21世纪经济报道记者了解到，银监会日前正在考虑重修的《商业银行理财业务监督管理办法》中，拟对银行资金流入股市采取更加严格的限制措施。监管层或考虑限制理财产品直接或通过其他方法间接投资于货币市场基金、债券型基金之外的基金产品。此外，境内上市公司公开、非公开及交易的股票、非上市企业股权以及上述权益类资产受（收）益权也在被限制投资之列。
监管严控募集资金用于补充流动资金 融资总额大幅“缩水”
资本市场迎来全面整顿，近期，近期证监会召集保荐机构专题培训就释放了了新一轮监管信号：严控大股东借道资管计划参与定增、严防募集资金用于补充流动性资金及募投项目用于非资本性支出等，尤其提到房地产上市公司；而近期上市公司也纷纷修改募资方案，融资规模大幅“缩水”，据新浪财经不完全统计，仅7月以来就有超20家上市公司降低了非公开发行股票方案的募资总额。
云峰集团66亿私募债违约 投资者要求暂停上海国企发债
7月26日，21世纪经济报道记者从债券持有人处获悉，此前已经多期私募债券出现违约的云峰集团，“15云峰PPN001”和“15云峰PPN004”两期债券的持有人于当天上午召开了持有人会议，会上的其中一个议案就是要求暂停上海市国资委控股企业发债资格。
私募大佬叶飞违规被约谈
据财新网报道，淮北市倚天投资有限公司（倚天投资）总经理叶飞，被安徽证监局要求于7月25日接受监管谈话，倚天投资被出具警示函，主要因为其部分私募基金产品公开和夸大宣传、未按合同约定管理、公司内部管理制度不健全、全员合规风控意识不强，部分资料、合同未按要求保存。（财新网）
信用账户频上榜 牛散多爱加杠杆
深市已有逾60家公司披露2016年半年报。据证券时报统计，有20家公司的重要股东出现以信用账户持股的情况，这些重要股东既有自然人，也有机构，但以自然人居多。自然人股东中，则多数为牛散。这些个股以小盘股居多，多数个股最新市值在100亿元以下；行业方面，化工、医药生物两个行业的相对较多；地域方面，则以广东省和浙江省的居多。
全球对冲基金6月遭遇207亿美元资金流出
根据外媒报道，尽管大多数基金管理者表现良好，但是投资者仍然撤出了资金，6月份全球对冲基金净流出资金207亿美元。而此前4月和5月份有资金流入对冲基金。
私募结构化产品受冲击 公募定增站上风口
证监会日前发布的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》于7月18日正式实施。业内人士表示，《暂行规定》实施后，私募等参与非公开发行路径受阻，公募将在定增投资上有更多发挥空间。
三、上周私募业绩
上周A股各大指数继续走低，阳光私募基金业绩多数也出现下跌。中投在线研究中心统计，上周有净值更新的私募基金中，收益率在1%以上的产品为318只较此前一周的82只有所增加；其中收益率在10%以上的产品为26只，其中9只产品收益增长超过20%，而此前一周分别仅有5只、3只；但上周收益率最高为62.14%，而此前一周达到102.39%。而上周负收益的产品中，下跌超过1%的产品超过千只，较此前一周的102只大幅增加；其中18只产品跌幅在10%以上，此前一周也只有8只；上周最多下跌了53.30%，有5只产品跌幅超过26%，而此前一周最大跌幅为23.24%。
按投资类型来看，上周股票型阳光私募基金产品业绩下跌较大。统计显示，有净值更新的股票型产品中，收益率在1%以上的产品为246只，此前一周仅为43只；有14只产品收益增幅超过10%，而此前一周未有股票型产品收益率增长超过10%。上周负收益的股票型产品却大幅增加，下跌超过1%的产品超过千只，较此前一周的29只大幅增加；其中9只产品下跌超过10%，而此前一周未有产品跌幅在10%以上；上周最多为下跌达到27.27%，而此前一周最大跌幅为6.92%。
量化型阳光私募来看，上周有净值更新的产品中，取得正收益的量化产品为163只，其中11只产品增幅超过10%，最高增为11.21%；负收益的量化产品达到199只，其中44只跌幅在1%以上，最多下跌达53.30%。FOF基金方面，上周有净值更新的产品中，取得正收益的为20只，其中8只收益增幅在1%以上，最多增长10.31%；负收益的FOF产品35只，其中12只跌幅超过1%，最多下跌7.04%。
债券型阳光私募基金方面，上周有净值更新的产品中，取得正收益的为73只，但其中仅4只债券产品收益增幅超过1%，最多增长1.39%；负收益的债券产品为23只，其中3只下跌在1%以上，最多下跌为1.82%。货币市场基金方面，上周收益率在0.07%-0.01%之间。
四、上周私募持仓变动情况：
由于本周出现的大幅下跌，私募整体持仓延续下滑态势，并且持仓结构上依然有抱团取暖的迹象。部分私募增高了股指期货的比例，并且呼吁管理层开放规模。
五、下周市场展望：
下周交易提示：
下周9只新股申购 顶格申购需配409.5万元
根据交易所公告，下周共有9只新股上市申购，其中周一（8月1日）上市申购的为达威股份，公司首次公开发行不超过1，494万股，发行价格为18.50元/股，发行市盈率22.98倍；周二（8月2日）有两只新股申购，分别为苏州恒久与上海亚虹，苏州恒久首次公开发行不超过3，000万股人民币普通股（A股），其中网上初始发行数量为1，200万股，发行价格为7.71元/股；上海亚虹本次发行不超过2500万股，其中网上发行1000万股，发行价格为6.88元/股；周三98月3日）有3只新股申购，分别为广西广电、江阴银行与正平股份，发行价格分别为4.80元/股/4.64元/股与5.03元/股；周四（8月4日）有贵阳银行上市申购，发行价格为8.49元/股，顶格申购需配市值达150万元，是下周申配市值最高的一家；周五（8月5日）也有两只新股上市申购，分别是今天国际与上海电影，发行价格分别为16.32元/股、10.20元/股．下周9只新上市股票顶格申购总计需配市值为409.5万元。
下周18只限售股解禁 欧菲光解禁达67.34亿元
据同花顺数据中心统计，下周沪深两市共有18只个股合计10.07亿限售股解禁，解禁市值高达170.52亿元。其中，沪市3家，合计解禁0.69亿股，深市15家，合计解禁9.38亿股。解禁量最大的欧菲光，下周将有2.09亿股限售股解禁。位居第二的南山控股，下周将有1.58亿股解禁。晋亿实业、康跃科技、东睦股份等个股本次解禁后实现全流通。
沪股通持续流入超百亿 海外“聪明资金”聚焦中国资产
一向素有资金“风向标”之称的沪股通资金近日出现长达13个工作日的持续净流入。尽管28日沪股通遭遇净流出，但总体而言，沪股通资金近期买入倾向仍明显。据证券日报统计显示，截至27日，沪港通资金连续13个交易日实现净流入，累计净流入达100.88亿元。29日上午收盘，沪股通又现1.38亿元资金净流入。
私募看后市：
中投在线研究中心了解到，由于上周市场出现了断崖式下跌，影响了部分私募的预期，对未来一段时间看涨的比例大幅减少至两成左右，近7成看震荡，少部分不到一成看跌。对版块的偏好也开始倾向防御性品种以及低估二线蓝筹。
金田龙盛：未来的三个月到半年，大的黑天鹅事件是看不到的，并且当前杠杆率是非常低的，杠杆率低意味着将来不太可能出现踩踏行为。外围市场表现很好，当前美股已经创新高了，港股也已经收复今年的失地了，但A股离3600点还很远，所以预计未来还有一波拉动行情，至于什么时候，这还不好确定。总之，对下半年市场还是持乐观态度。将重点布局一带一路及旅游板块，同时长期看好白酒行业，对新能源汽车也保持关注。
理成资产：定增现在肯定是一个比较好的介入时点，因为现在整个的市场都比较谨慎，在大家比较谨慎的情况下去参加定增，正常情况下是可以获得比较高的收益率。是因为二级市场的价格下来了。因为机构不想以较高的价钱参与这个定增，他或者参与定增之前，使股价就下跌，从而实际上拿到的定增，跟市价的折价可能比过去略微低了一点。
展博投资：短期内市场将仍然以区间整理为主。上周沪市场在反弹至前期高点附近后进入缩量调整状态；前期领涨的有色、消费等板块由强转弱，而前期较为弱势的创业板较为活跃。本轮反弹以来，以白酒、家电板块为代表的绩优股率先表现，成长股表现相对落后，后续市场风格有望出现变化。展望后市，短期内市场将仍然以区间整理为主，中期随着积极因素的增多，市场有望逐步震荡向上。
弘尚资产：证监会收紧重组政策中期有利于推动优质企业更加健康、合理的兼并收购，符合中国经济转型方向的优质企业仍将持续获得市场青睐。监管机构短期对于市场秩序整肃也将告一段落，市场波动率中枢有望下降，属于机构投资者的价值投资时代正在到来。在目前货币政策易松难紧格局下，市场主基调仍然是“区间震荡博弈”，结构性机会为主，增量资金入场意愿并不明显。将持续保持关注与跟踪，待增量资金入市格局明朗后，在受益于转型与改革的板块中寻找下一个阶段市场龙头并逐步布局，如物联网、医疗服务、文化、教育等。
朱雀投资：要耐心等待调整后的个股布局机会。近期市场热点切换较快，持续性差，缺乏能引领市场热点，同时市场成交量也持续下降。对市场的判断总体维持前两周观点，市场对于宽松预期被逐渐修复、存量资金被不断消耗，短期内依旧倾向于市场继续调整，而调整后市场再次寻找到明确的主线带领市场上涨，需要观察调整后哪些板块能重新引领赚钱效应回归。
尚雅投资：工业和投资数据的持续背离，反映在上半年需求改善和价格回升之际，企业积极扩大“生产”，但不愿意增加“产能”，对未来经济的偏谨慎态度。金融数据超预期的最大推手仍是房地产，M2持稳、M1续升、剪刀差继续走阔也源于由居民购房款转化而来的房地产开发商收入和现金流的增加。前期悲观因素有所修复，信贷中企业贷款温和增长，社融中票据融资和企业债券融资不同程度改善。总体看来，本轮反弹行情的逻辑风险偏好修复仍将持续。
泓信投资： A股市场出现调整，但政策预期转变前无持续下行风险。商品价格的调整是诱发有色、煤炭等板块调整的主因。供给侧收缩是此轮商品价格反弹的主要催化因素，但供给侧收缩引发的价格上涨必然会伴随着反复，难以出现需求驱动时的持续上涨。本周债券市场配置压力集中释放，市场收益率曲线全面下行，长端尤甚。下半年货币政策力度恐低于市场预期，财政政策对经济的刺激力度或超市场预期，对利率债持谨慎态度，看好多信用债、空利率债的信用息差套利策略。
源乐晟投资：市场短期已由单边下跌转为震荡，中期市场则将重回“阿尔法”，长期来看，居民资产配置结构变化将带来长期牛市。因为，经过市场几轮大幅度调整后，部分行业和个股已逐步进入估值合理区。估值水平的回归为精选个股提供了空间，市场情绪经过半年以上的调整，正逐渐平稳，而具备成长前景的股票在经过基本面跟进后，也会成为不错的投资机会。
星石投资：市场既不可能迎来类似2008点的V形反转，也不太会像2013年典型的主板熊、创业板牛，更大概率会是一个结构化的行情。指数在震荡中上行，价值股和成长股都会迎来一定的投资机会。资金会更青睐景气度向好的行业，以及估值合理有业绩支撑的标的。而在稳增长、促改革的背景下，在供给侧改革加减并用的逻辑下，新旧经济体都会出现一定的投资机会。
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责任编辑：张伟
