QFII身影频现 小家电向上空间还有多大？

　　◎每经记者 刘明涛

　　一直以来，家电消费类个股的防御属性倍受海外资金重视。今年，QFII在防御性板块下足了功夫，白酒以及航运板块均出现了它们的身影，而在整个大家电板块里，QFII从去年开始，将侧重点由白色家电转向了小家电，老板电器、苏泊尔以及华帝股份的流通股东中，均出现了QFII身影。显然，对业绩为王又有持续利好的小家电行业而言，QFII也乐于享受高速成长带来的投资红利。

　　QFII“狩猎”小家电

　　小家电默默走强的背后，又一次出现了QFII的身影。

　　据每经投资宝记者统计，截至今年一季度，QFII一共出现在包括老板电器、美的集团、苏泊尔、小天鹅A、美菱电器、格力电器、爱仕达、惠而浦等8只家电股的前10大流通股股东名单里。其中，有3只个股属于小家电板块，占整个家电行业比例达到37.5%。而在他们涉足的家电股中，不论是小家电还是白色家电，表现都很出色。

　　已经被法国SEB并购的苏泊尔，其前10大流通股东出现了3位QFII身影，分 别 是 DEUTSCHE BANK AKTIENGE SELLSCHAFT、富达基金（香港）有限公司-客户资金以及UBS AG，三家机构累计持股接近4500万股，占苏泊尔流通股比例接近10%。

　　而近来最为海外资金关注的老板电器，其前10大流通股东里，只剩下了挪威中央银行-自有资金一家QFII，持股达到546.81万股，不过在去年三季度和四季度，阿布达比投资局和瑞士信贷（香港）有限公司也曾出现在老板电器前10大流通股股东名单。

　　业内人士指出，QFII一般选择的上市公司既要避免过大的风险又要具有较好的流动性，特别是业绩大都良好而且较为稳定，可谓进可攻退可守的良好标的。

　　每经投资宝记者注意到，QFII持股的三家小家电上市公司业绩普遍优秀：老板电器2016年一季度每股收益达到0.335元，动态市盈率只有38.8倍；苏泊尔2016年一季度每股收益也达到0.436元，动态市盈率低至18.9倍，而目前走势相对一般的爱仕达，其目前动态市盈率也只有27.1倍。从估值来看，三家公司市盈率均低于目前中小板市场平均44.51倍的市盈率，具有估值优势。

　　小家电利好因素不断

　　那么，已经持续走高的小家电行业今年是否还具备向上的空间和动力呢？在不少分析师眼中，拥有较多利好因素的小家电依旧值得关注。

　　广发证券分析认为，从宏观角度来看，小家电行业持续受益于居民收入增长和生活品质提升。随着收入增长，人工成本上升，生活节奏加快，能够减轻人们家务劳动强度、改善生活品质的小家电将有长远发展空间。从微观角度来看，小家电行业的发展呈现出单品普及周期短、行业增长依靠新品驱动、新品的边际效用逐步减弱的特点。由于能否持续推出新品类、新品类的体量如何具有不确定性，因此小家电行业的增速波动较剧烈。但是，在某些因素同时向好的阶段，小家电行业具有较好的投资机会。

　　每经投资宝记者了解到，从2016年来看，小家电目前存在三四线城镇市场加速增长、传统品类小家电出现重大产品升级如电饭煲和抽油烟机以及优质新品正在培育等诸多利好持续刺激。

　　例如，IH电饭煲目前处于快速增长期。根据2016年1月中怡康数据显示，IH电饭煲的单月零售量份额为17.5%，单月零售额份额为42%；IH电饭煲均价高达928元，而普通电饭煲均价仅为273元。

　　未来，IH电饭煲的零售量占比仍有提升空间，而随着更高端的“IH压力电饭煲”推出，产品均价将继续提升，同时由于产品价差和消费者固有价格观念的改变，有望带动非IH电饭煲的价格同步提升。

　　另一方面，三四线市场人口数量庞大，人均可支配收入快速增长，已具备较强的消费能力。而小家电企业将成为推动这块市场成长的助力，也会在这个过程中加强自身的渠道竞争力，奠定市场格局。

　　同样，安信证券也指出，相比欧美发达国家，我国小家电品类和保有量均有巨大的成长空间。我国户均小家电保有量仅5至7件，距离发达国家还有2至3倍的增量空间。目前中国小家电销售额占家用电器比例距离美国市场约13%水平，有翻倍成长空间。建议关注苏泊尔和厨电龙头老板电器以及九阳股份。