公募基金三报出炉:定向加仓明显 偏爱消费、信息技术

　　原标题：榜单揭晓，中国平安仍是基金最爱！股票仓位提升，持股集中度提高，基金定向加仓哪些股？

　　林荣华 叶斯琦

　　公募基金三季度报告全面出炉，数据显示股票型基金仓位相比二季度末提升明显，持股集中度进一步提高。从板块偏好看，金融股、消费股依然是基金重仓所在，但部分消费股已经被基金减持，而信息技术、原材料板块的部分股票则被显著增持。展望四季度，公募基金总体偏谨慎，大盘或维持区间震荡，但风格更加均衡。

　　定向加仓明显，偏爱消费、信息技术

　　三季度上证指数上涨4.90%，中小板涨幅达8.86%，上半年连续下行的创业板指也实现了2.69%的涨幅，总体行情的向好推动基金高仓位运行。根据金牛理财网提供的数据，股票型基金的股票仓位从二季度的67%提高至89.22%，契约型开放式基金的股票仓位也从58%上升到60.61%，混合型基金的股票仓位继续维持在56%左右。但持股集中度并无明显变化，三类基金维持在51%至55%的区间。从重仓股占净值比例看，股票型基金的比例从34%提升到了46.32%，而契约型开放式基金和混合基金变化不大，仍在30%至34%区间。这表明，股票型基金在增加仓位的同时，板块偏好更加明显，契合A股结构性行情。

　　从基金前十大重仓股看，金融股、消费股依然是基金重仓所在，中国平安占据基金持有市值榜首，招商银行同样入围，食品饮料方面的伊利股份、五粮液、贵州茅台、泸州老窖和家电领域的格力电器、美的集团入选，此外信息技术板块的三安光电和欧菲光也进入基金前十大重仓股末两名。值得一提的是，这前十大重仓股10月份以来均实现了正收益。

（持股市值单位：元）

　　从增持数据看，消费、信息技术同样被基金继续看好而增持。在基金增持的前十大重仓股中，消费板块的伊利股份占据榜首，贵州茅台、五粮液也是加仓对象，信息技术板块的先导智能、三安光电被增持。有色板块的华友钴业、赣锋锂业同样入围。值得一提的是，较为低迷的传媒板块也引起部分基金关注。

（持股市值单位：元）

　　此外，二季度周期股的火爆行情让部分原材料板块股票受到基金热捧，\*ST华菱、寒锐钴业、中孚实业、北方稀土进入基金新增前十大重仓股，建材板块的祁连山也被选中。信息技术板块的扬杰科技、依顿电子也跻身新增前十大重仓股。

（持股市值单位：元）

　　与此同时，医药则成为减持板块，上海医药、东阿阿胶进入减持前十大股，一些消费类、信息技术类股票也被基金大幅减持，例如格力电器、立讯精密被减持明显。

　　四季度或更偏谨慎

　　对于三季度的表现，嘉实沪港深精选股票型基金表示，三季度宏观数据印证了国内外经济增长的动能良好，且国内外出现一定程度的共振，市场出现了新周期的论辩，乐观的投资者在逐渐增加，现实是国内经济在需求趋稳、供给侧改革以及环保约束下，上游环节出现盈利的较大幅度改善，并向部分中下游传导，经济在L底的背景下温和复苏，无论是H股还是A股，在三季度周期股均获得了较好的表现，消费行业和金融也获得持续的正收益。

　　对于四季度，博时睿益基金持有比三季度更为谨慎的看法，一方面认为市场对供给侧改革的认知逐步到位，周期板块创造超额收益的概率在降低，未来可能围绕对经济总需求的预期产生宽幅震荡；另一方面在三季度较为友好的政策环境下，盈利驱动的板块和市场风险偏好驱动的板块均出现了较好的表现，估值趋于合理，显著低估的板块已经大为减少。该基金同时指出，在金融去杠杆背景下，市场的乐观预期可能出现反复。

　　信诚量化阿尔法看好优质蓝筹和有业绩支持的中小盘股票认为，四季度国内经济将继续平稳运行，物价平稳，金融监管也将稳定有序推进。从实体经济看，去产能下周期性行业的利润有大幅改善；落实环保政策，有助于大企业产品的竞争力。在整体经济增长稳定的大环境下，企业投资意向恢复，上市公司盈利增速虽有所减缓，但仍将保持较高水平。虽然经过2016年下半年以来的增长，蓝筹股因低估而上涨的空间已经相对较小，但因为债券收益率进一步上升的可能性较小，甚至可能下降，优质蓝筹股仍然会收获未来盈利增长的收益。另外，经过前期调整，有业绩支持的中小盘公司股票也逐步具备投资价值。

　　摩根进取优选同时看好成长股和消费股，认为宏观经济在未来可能会略有走弱，但经济结构持续向好；供给侧改革对产业的边际影响将有所减弱，大宗商品的价格将进入调整期。虽然金融去杠杆的进程远远没有结束，但鉴于经济有走弱迹象，未来流动性或将呈现边际改善趋势，有利于成长股和消费股的估值提升，同时周期股的业绩环比将承压，股价面临一定的调整压力。

　　万家消费成长预计四季度经济数据依旧保持平淡，配置上看好业绩稳定、安全边际高、品牌溢价能力较强、存在估值切换行情的白马消费龙头及大金融板块；以及低估值的地产、基建等板块。景顺量化新动力则认为，四季A股指数可能以波动为主，不排除阶段性上行的可能，风格会更加趋于均衡。景顺领先科技也持有类似看法：宏观经济可能偏平略有下降，同时受制于美联储缩表，金融去杠杆等影响，A股呈现区间震荡。