杨玲：目前处于牛市上半场的中间阶段
杨玲：目前处于牛市上半场的中间阶段
北京市星石投资管理有限公司 杨玲 总经理现在对于牛市的判断，大家没有意见也没有太多的分歧。但是走到3700点这样一个位置，当创业板指数三年下来从500多点涨到了现在2300多点的位置的时候，牛市的特点和当初有没有一些新的变化？对此星石投资总经理杨玲认为：“目前正处于牛市上半场的中间阶段。“
星石投资总经理杨玲：我们觉得今年是一个大牛市相对比较明确，而且不止是今年，牛市持续的时间应该是有3到5年，现在才是牛市上半场。
我们判断的依据，首先货币政策，其实从去年年底开始已经转向了，进入了降准降息的通道，我们已经看到了有几次，整个利率下行的趋势已经相对比较明确，货币政策我们觉得今年应该是中性偏松，相对比较明确。
第二就是我们看到的改革，我们从2013年开始推进的改革，虽然现在看来，从经济的基本面还没有显示出效果，我们从行业端去分析的话，已经发现经济有企稳复苏的迹象。我们看到可能就是最早在二季度，晚一点下半年，这个趋势就已经开始，改革已经逐渐见到一些成效了，所以改革这个明确的预期也是越来越明朗了。
然后第三块我们看到就是现在正在发生的，大类资产配置正在发生转移。而且很猛烈，就是大家现在手上的钱很多，买房子太高了，房子涨了快十年了，固定收益刚才也说了，利率也在逐渐的下调，以前我买一个固定收益的信托，可能年化百分之8到10的收益，现在这个安全的收益链找不到了，所以这些钱往哪儿投资呢？大家看到了股市，那股市整体的市盈率在历史平均来看还是相对偏低的，沪深300，不到20。所以大家实际上就把这个资产配置纷纷往股市上投，这个过程实际上是漫长而持续的。
但我是相对比较保守，我们现在看的比较清楚的，就是3到5年的，或者是五年的牛市比较清楚的，因为刚才看到了改革的推力已经逐渐地见成效了，但是是不是能够迎来10年或者更长的牛市，我们要看我们的经济转型是不是像大家想象得那么顺利。
目前处于牛市上半场的中间阶段吧，随着改革的不断推进，经济出现了企稳、复苏、回升，那么这样的话，牛市还会迎来下半场，下半场是什么呢？就是业绩，他一看我买的股票涨了，后来发现这个业绩也这么好，他还会加剧大类资产配置的一个转移，到时候上半场和下半场的这个理由就相互叠加，会迎来更鼓舞人心的牛市吧。
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