■阎 岳

　　作为A股市场中最重要的机构投资者之一，基金最近有两个动向引起了投资者的关注：一个是“全员”打新，另一个是“炒小”，即大规模的持有中小板和创业板股票。基金的“疯狂”意味着什么呢？

　　在本轮新股申购中，公募基金依旧是搞得风生水起，同时基金专户理财也变得异常活跃，且中小型基金公司的专户产品也汇入到打新大军中。

　　笔者在查阅新股初步询价结果及定价公告后发现，台城制药(8.060, 0.01, 0.12%)被多达14只基金公司或资产管理子公司一对多专户理财产品(下文简称基金专户产品)看中并有效报价，会稽山(10.170, -0.09, -0.88%)则被8只基金专户产品相中并有效报价，其余10只为无效报价。而在今年第二轮首批新股申购中，飞天诚信(17.750, -0.15, -0.84%)和今世缘(55.250, -0.10, -0.18%)仅仅被10只基金专户产品打中。

　　一个值得玩味的现象是，在上述两公司发布的初步询价结果及定价公告中，针对会稽山的报价仅有1个QFII账户且为无效报价，台城制药公告中则没有发现QFII账户。

　　业界人士认为，基金专户产品汇入打新大军，可能是有些公募基金在上一批打新中由于没有及时上缴申购款被拉入了黑名单，暂停了网下申购的资格，所以借道专户同时，基金专户产品由于更追求绝对收益，于是就把打新当成营销的手段，规模较小的产品如果打中，其收益体现到净值里会比较明显。由于首批新股持续的涨停效应，使得基金专户产品更积极的参与到打新中来。

　　但投资者对于基金“全员”打新似乎并不买账。“这么多资金申购新股，就像千军万马过独木桥一样，也像老大全包彩票号一样，难怪基金们投资收益率那么低，原来都去用大资金买彩票去了，中小奖的机率有，但中大奖的机率就没了。”有网友讥讽道。

　　基金的另一个动向是“炒小”。据《证券时报》统计，最新公布的2014年基金二季报数据显示，公募基金对中小板和创业板的重仓股市值之和达1986.2亿元，历史上首次超过沪市重仓股市值。同期，基金重仓沪市的市值为1837.2亿元，较重仓中小板和创业板的市值之和少149亿元。

　　这个数据说明，基金的选择更合乎政策节拍，在转变经济发展方式、调整产业结构的过程中，中小企业板和创业板将更多的承担起这一历史重任，上述板块的上市公司受到基金追捧就是一个自然而然的选择了。反观沪深主板上市公司，它们大多集中在金融、地产、机械、化工等行业，是原有经济增长模式下的受益板块，是深化改革的对象，也许它们并不缺乏炒作题材，但在A股市场系统性机会不明朗的状态下，新兴成长股更容易获得资金的青睐。

　　水皮[微博]说，“新股发行恢复后的疯狂大家已经见识了，接下来的毁灭也许会让更多人目瞪口呆”。

　　笔者说，在撒胡椒面的新股申购中，投入巨大精力、财力的基金也许会折戟新股，损失个九牛一毛，也许会多收个三五斗，但这难对基金的净值产生决定性的影响。反倒是基金的“炒小”更有看头，挖掘中小板、创业板上市公司的投资价值最终可能让其喜出望外。

　　基金的“全员”打新热衷“炒小”，其实就是“一半是海水一半是火焰”，谁是海水，谁是火焰，时间知道。