作者：曹乘瑜 来源：金牛理财网

　　房地产板块已经经历了近一个月的反弹。自6月20日以来，申万房地产指数涨幅达到10.77%。这一个月中，各地放宽限购的措施也不短出现。部分基金经理已经于近期加大对房地产股的配置。但也有基金人士认为，这一波地产板块的行情可能只是趋势性投资机会，不会是整体的调仓动作。

　　已提前布局地产股

　　一位基金经理表示，已经于20天前开始配置地产股。他认为，地产股无论是估值、股价来看，都已经较低，而政策上，各地限购政策已经度过了最坏的时刻。此外，在货币政策上，预计下半年仍然会保持中性偏宽松。

　　部分基金人士透露，目前所拿的地产股主要以有概念的为主，例如格力地产、苏宁环球、华业地产和中粮地产等。

　　不过，部分公募基金公司认为，这一波可能只是对政策趋松下的趋势性投资机会。泰达宏利认为，今年的房地产行情不同于2012年，当年房地产价格全年上涨，6-7月份快速降息，对房地产板块有支撑，而2014年房价仍然处于下降阶段，地产产业链整体无表现。

　　来自上深交所[微博]的数据显示，部分相关的ETF份额规模正在缩小。例如华安中证细分地产ETF的份额规模缩减10.53%。业内人士认为，这可能是因为随着近期的房地产板块的上涨，导致这些ETF净值回到1块钱以上，因此遭遇赎回。

　　但也有基金人士表示地产今年应该还有反弹机会，可以配置招宝万金、华侨城等布局一线城市的地产股，因为这类企业现金流较好，且抗风险能力强，且布局一线城市较多，而预计下半年主要是二、三线城市出问题。Wind数据显示，目前招宝万金几家大型房地产股的涨幅在此轮涨幅中并不算高。长江证券在研报中表示，随着6月份地产销售数据环比好转及地方政府政策放松预期存在，前期压制龙头股价表现的地产负面因素或得到消除，板块在中报业绩超预期背景或有强势表现。

　　或难现风格转换

　　部分公私募认为，房地产市场是确定下半年周期股风格确立的关键，但可能并不乐观，市场仍然会在成长股上有所表现。泰达红利认为，周期股机会可能还是较小，对于周期股下半年的行情，泰达宏利判断主要是受制于房地产市场。下半年仍然先看好白马成长股。首先从下半年行业基本面可能发生的变化分析，白马成长股超预期的概率要高一些；其次，从流动性环境来看，预计下半年边际微弱改善，白马成长股与黑马成长股均受益，但白马成长股更为明显；从估值水平来看，预计下半年市场估值有望回归中枢，白马成长股显著优于黑马成长股；从基金等机构投资者的持仓结构来看，未来将趋于均衡，资金有望从估值较高的黑马成长股中分流。

　　深圳展博投资认为，房地产市场的风险是当前主要风险之一，如果地产销售和投资继续快速下滑，而政策并没有明显的改变，则可能给市场带来较大压力。另一个风险7月份进入中报披露期，相关板块和个股业绩证伪将对市场构成影响。展博投资也表示，目前市场环境已经逐步转暖，未来一段时间市场机会将明显大于风险。其认为2000点成为中长期底部的可能性逐渐加大，而创业板指数则有机会创出历史新高。因此，目前仍将保持组合积极仓位。