众禄基金研究中心 廖帅
2014年7月17日,工银瑞信[微博]、上海东方证券资管、国寿安保、国开泰富4家基金管理人率先披露基金二季报。这首批基金中,主动偏股型基金共计12只,其中,工银瑞信基金旗下产品占11席。以下我们将对这批主动偏股型基金的二季报做整体性解读。
基金后市展望:对市场走势看法分化 仍较认可成长股投资机会
从基金对后市的展望来看,基金对市场走势的看法比较分化,有些基金态度比较谨慎,其考量的因素主要是国内经济下行压力较大或是主题行业已经在二季度充分演绎,而有的基金则比较乐观,这些基金考量的因素主要是稳增长政策推出以及相对宽松的流动性环境;基金在重点配置方向上的观点分歧比较小,总体上还是比较认可侧重挖掘成长股机会这个思路。
股票仓位:减仓应对窄幅波动 投资情绪尚不积极
从大类资产配置来看,这批主动偏股型基金的平均股票仓位为79.85%,较一季度下降0.89%。其中,主动股票型基金平均股票仓位为83.54%,较一季度下降1.65%,低于其近三年来的平均水平,个基上看,这10只主动股票型基金中有80%都选择了减仓;混合型基金平均股票仓位为61.37%,较一季度上升2.92%,但也低于近三年来的平均值。从股票仓位来看,在窄幅震荡的二季度,这批基金的风险偏好有所降低,对后市的投资情绪也尚不积极。
行业配置:侧重布局成长型行业 较亲睐电子信息技术产业
从行业配置来看,这批基金持有比重最大的行业是制造业,信息技术传输、软件和信息技术服务业,金融业,以及房地产,其中,根据其重仓股估测,制造业项下持有量较大的是计算机、通信与其他电子设备制造业,通用设备制造业,以及医药制造业。可见,成长性行业是其布局的重点。在二季度,这批基金增持最多的是制造业、金融业,其中,根据其重仓股估测,制造业项下增持较多的是计算机、通信与其他电子设备制造业,而减持力度最大的是房地产业、批发和零售业。从行业布局的变化可以发现,成长板块更受其青睐。
表1:2014年首批二季报-开放式主动偏股型基金行业配置
代码 | 行业名称 | 占净值比(%) | 占股票投资市值比(%) | 相对标准行业配置比例(%) | ||
2014年二季度 | 2014年一季度 | 增减 | ||||
A | 农、林、牧、渔业 | 0.50 | 0.62 | 0.37 | 0.24 | -0.18 |
B | 采矿业 | 1.05 | 1.30 | 1.08 | 0.22 | -10.96 |
C | 制造业 | 49.26 | 60.63 | 57.79 | 2.84 | 20.89 |
D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 0.69 | 0.85 | 1.38 | -0.53 | -2.19 |
E | 建筑业 | 0.25 | 0.30 | 1.08 | -0.78 | -2.05 |
F | 批发和零售业 | 2.81 | 3.46 | 6.05 | -2.59 | 0.05 |
G | 交通运输、仓储和邮政业 | 0.43 | 0.53 | 0.41 | 0.12 | -2.94 |
H | 住宿和餐饮业 | 0.07 | 0.09 | 0.09 | -0.08 | |
I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 10.04 | 12.36 | 11.38 | 0.98 | 8.51 |
J | 金融业 | 8.08 | 9.95 | 7.41 | 2.53 | -13.04 |
K | 房地产业 | 3.59 | 4.41 | 7.39 | -2.98 | 0.61 |
L | 租赁和商务服务业 | 0.08 | 0.10 | 1.04 | -0.94 | -0.73 |
M | 科学研究和技术服务业 | 0.02 | 0.02 | 0.03 | 0.00 | -0.15 |
N | 水利、环境和公共设施管理业 | 3.95 | 4.86 | 4.07 | 0.79 | 4.10 |
P | 教育 | -- | -- | -- | -- | -- |
Q | 卫生和社会工作 | 0.11 | 0.13 | 0.13 | 0.00 | 0.01 |
R | 文化、体育和娱乐业 | 0.32 | 0.39 | 0.38 | 0.01 | -0.51 |
S | 综合 | -- | -- | -- | -- | -- |
数据来源:众禄基金研究中心 统计时间:2014.07.17 |
股票配置:调增成长股持有比重
从重仓股来看,这批基金的前十大重仓股分布在通信、机械设备、休闲服务、家用电器、房地产、电子、计算机七大行业。相比一季度,食品饮料业的伊利股份、房地产业的北京城建退出十大重仓股名单,取而代之的是通信业的东方通信和佳讯飞鸿。这一变化轨迹显示出这批基金调增成长股持有比重的投资思路。
表2:2014年首批二季报-开放式主动偏股型基金重仓股
证券代码 | 名称 | 持股总市值(万元) | 持股总量(万股) | 持仓变动(万股) | 2014年一季度涨幅(%) | |
600776.SH | 东方通信 | 64718.89 | 4847.86 | 4741.74 | 16.09 | |
600835.SH | 上海机电 | 57744.36 | 3706.31 | 331.72 | -19.02 | |
300144.SZ | 宋城演艺 | 36489.60 | 1372.82 | 12.71 | 9.60 | |
600690.SH | 青岛海尔 | 36468.12 | 2470.74 | 471.08 | -6.32 | |
002614.SZ | 蒙发利 | 35212.93 | 1995.07 | 856.62 | -2.30 | |
300257.SZ | 开山股份 | 31945.84 | 1008.07 | 105.31 | -6.55 | |
300213.SZ | 佳讯飞鸿 | 31856.41 | 1998.52 | 1533.12 | 17.99 | |
000002.SZ | 万科A | 30434.71 | 3680.13 | -427.47 | 7.84 | |
002049.SZ | 同方国芯 | 30192.09 | 1271.25 | 593.49 | 27.04 | |
600100.SH | 同方股份 | 30105.10 | 3378.80 | -1941.96 | -1.76 | |
数据来源:众禄基金研究中心 统计时间:2014.07.17 |