华安大中华升级股票（QDII）累计净值走势

　　在62只QDII股票型基金中，华安大中华升级最近一年以34%的涨幅在同类基金中取得冠军；今年上半年，华安大中华升级的收益率为11.7%，排在第五名

　　来源：《投资时报》

　　文｜《投资时报》记者 郑宝旭

　　内地A股持续震荡，而欧美和港台市场却持续走暖。受益于此，QDII股票型基金全面强势突围。

　　据Wind数据显示，在最近一年中，62只QDII股票型基金平均获得18%的收益。其中，华安大中华升级以34%的涨幅在同类基金中取得冠军；今年上半年，QDII股票型基金数量增加，72只纳入统计的基金平均收益率为3.8%，而华安大中华升级的收益率为11.7%，排在第五名，高于平均收益率。该基金由此成为《投资时报》评选出的“2014最红QDII基金”。

　　华安大中华升级成立于2011年5月17日，由华安基金全球投资部总经理翁启森和基金经理苏圻涵共同管理。截至2014年6月30日，华安大中华升级成立以来回报率高达25%，年化回报率高达7.5%。

　　多年来，华安大中华升级坚守价值投资理念，前十大重仓股极少变动。今年上半年，该产品在地区配置方面相对稳定，其中台湾股票与香港股票的比重大约是3：7；在行业配置上略有调整，增加了公共事业、信息技术的比例，降低了日常消费、可选消费以及金融行业的占比。

　　翁启森表示，团队积极看好下半年香港、台湾股市的发展，通过研究判断大中华地区是当前亚洲投资的首选，产品将持续保持在较高的仓位运行。

　　坚守价值持股分散

　　Wind数据显示，自去年7月开始，华安大中华升级资金净值一路攀升，截至今年6月底，已经从0.93元上升到1.25元，涨幅达34%，处同类基金榜首。

　　翁启森表示，近一年获得较好收益的原因在于基金长期坚守价值投资，由于以港台股票为重仓股，港台股市的表现向好，获得了较为不错的收益；另外，基金在行业配置方面比较灵活，根据市场趋势进行及时调整。

　　截至今年一季度末，产品前5大重仓股分别为大立光、中滔环保、腾讯控股、联发科[微博]、可成，净值占比分别为6.1%、5.2%、4%、3.8%、3.6%。其中，排在重仓股第一位的大立光二季度上涨幅度惊人，截至6月30日，该股股价创出2380台币新高，涨幅达61%。另外4只股票的二季度表现分别为-7%、5%、9%、25%。

　　梳理最近一年的华安大中华升级季度报告可以发现，该基金的确注重价值投资，产品的前十大重仓股的变动极少，上述5只重仓股持有时间均超过一年半，产品持股集中度不高，比较注重风险控制。

　　深谙两岸三地投资之道

　　华安大中华升级的基金经理分别是拥有证券、基金从业经验17年的翁启森和从业经验9年的苏圻涵。这两名基金经理均为香港和台湾市场投资专才，拥有多年当地市场投资经验，深谙两岸三地股票市场投资之道，坚守价值投资理念。

　　翁启森是工业工程学硕士，曾在JPMorgan(台湾)证券、JPMorgan Fleming(台湾)资产管理公司先后担任JPMorgan全球科技基金、Prudential亚洲基金、Prudential全球资源基金的基金经理。2008年4月进入华安基金管理有限公司，任全球投资部总经理，现同时任华安基金基金投资部总监。

　　苏圻涵是管理学博士，曾在中盛投资(香港)有限公司从事境外商品期货及股票指数期货交易和研究，2004年6月加入华安基金管理有限公司，曾任战略策划部高级产品经理，研究发展部高级研究员。

　　到目前为止，翁启森与苏圻涵共同管理华安大中华升级、华安香港精选两只QDII基金，两只基金存续时间分别为3年、4年，产品总体回报率为28%、11.4%。

　　华安大中华升级基金的管理团队指出，在美联储持续缩减QE的预期下，亚洲市场的风险仍在于国际资金的扰动，不过在大中华地区双赤字与外债占比较低的情况下，汇率不容易出现贬值压力，而且大中华地区的台湾受惠于成熟国家出口带动，短线经济动能较强，出口正向影响将抵消QE退出的资金面负向影响，再加上大中华地区估值处于历史低位，所以该地区股市是亚洲投资的首选。

　　港台股市继续向上

　　对于下半年香港、台湾股市的走势，翁启森表示，在外围经济复苏，流动性宽松，内部中国内地经济企稳的预期下，香港市场有望继续走强，尤其是银行、保险等低估值、大权重板块的估值修复仍有空间。台湾将受益于外需复苏，实体经济的走势有利于股票等风险资产类的表现。两岸三地优势互补，分散风险：投资大中华升级能够有效分散单一市场的风险，同时由于两岸三地市场的优势互补，组合稳定性更高。

　　翁启森认为，在短期内，美股存在技术性调整的可能，触发因素可能来源于伊拉克地缘政治紧张导致的油价上行，随之而来的通胀预期以及美联储的加速退出预期；不过中长期内，基于经济复苏的基本面，和欧、日持续宽松的判断，美股仍然乐观。

　　欧洲市场似1年前的美股，经济复苏趋势弱，市场对于货币政策大规模持续宽松存在预期，在这种基本面和流动性的组合下，股票类资产也有望出现较好走势。

　　农银国际在研究报告中指出，今年一季度香港的GDP同比增长2.5%，而失业率维持在3.1%的低位，今年前5个月的通胀率回落到4%，显示出价格上涨压力有所缓解。在房地产市场方面，价格和交易量的疲弱反映紧缩性政策对该行业仍然有较大的影响，香港房地产市场的跌势在下半年仍将持续；总体来说，预期香港经济在今年下半年将会呈现更加均衡的增长，带动2014年GDP同比增长率回升到3%。(完)