评论：阿里打新产品存在投资风险

　　证券时报记者 朱凯

　　根据业界估计，阿里巴巴[微博]赴美上市最快在1个月内就将成行，最晚或推迟至9月初。

　　不过，国内市场早就吆喝开了所谓的阿里巴巴首次公开募股(IPO)概念，并声称推出“海外定向资产管理计划”，可以帮助散户投资者分享互联网电商巨头阿里巴巴美国上市的“红利”。据统计，国内的一些基金公司均有类似的“海淘”品种，对外宣传口径也无一例外都是冲着阿里巴巴的美国上市。

　　但是，这些“看起来很美”的基金资管品种，能否获得足够的流动性以及盈利，会否蕴藏未知投资风险？实际上，对于缺乏美国资本市场了解的投资者而言，或许应该三思而后行。

　　据悉，此前销售火爆的阿里巴巴打新资管项目——“华夏基金[微博]专户·海外定向1号资产管理计划”，昨日突然遭遇喊停，项目亦暂停募集。销售方面人士对此表示，原因出在“打新额度不够”上面。

　　实际上，理性的投资者很容易发现这些运作背后的东西。

　　首先，阿里巴巴赴美上市的承销团队，均来自高盛、瑞士信贷、德意志银行、摩根大通及摩根士丹利等国际一线投行，他们自己就具备完善的销售渠道。国内基金公司从中获得的额度，存在较大的不确定性及后续的盈利回报风险。

　　其次，国内基金公司声称成立的“阿里打新”产品，可能只是一个噱头。其所谓海外股权投资计划，可能是针对所有非本土上市新股投资的一揽子基金，阿里股票只是其中的一只，份额可能微乎其微。这无疑会蕴藏未知的市场风险或合同法律风险。

　　再次，相关“海淘”基金产品的估值可能不合理。举例而言，某些声称有阿里巴巴原始股的机构，已经把该股每股售价炒到了80美元。按此去倒推计算不难发现，阿里巴巴美国上市后总市值将达到惊人的2000亿美元之上。而据笔者获悉的阿里巴巴自身内部估值，应在1500亿至1800亿美元区间，市场预估值低的仅为1300亿美元左右。这样，不少投资者可能会“没买就被套”。

　　总之，趋利的市场机构往往会借助阿里巴巴的名头，为自身利益进行运作。在虚高的市场估值面前，最终受伤的只会是“不懂行”的普通投资者们。