1.  2014年6月市场回顾：创业板继续反弹，债市延续牛市

　　1.1股票市场：A股震荡微涨，创业板大幅反弹

　　2014年6月A股震荡微涨，上证综指以0.45%微涨收官。6月有利于A股上行的主要因素是经济短期企稳预期增强，如PMI、发电量、工业增加值、消费等数据显示经济短期企稳。6月压制市场的主要因素一是IPO靴子落地，新股资金冻结首日市场即应声大跌，不过由于本轮新股中签率很低机构参与热情显著降低，6月最后一周IPO对市场资金的分流效果已经不再显著。压制市场表现的第二个因素是对季末资金面的担忧，但实际上央行[微博]持续的公开市场净投放和定向贷款、定向降准等使得资金面即使在临近季末时点也维持较为宽松，临近月末市场的反弹也与这一担忧淡化有关。风格上看，中小板和创业板代表的成长风格反弹力度较大，如全月创业板指和中小板指分别上涨6.57%和3.07%。从行业方面看，国防军工表现抢眼，上涨超过10%，机械、传媒、计算机、通信、轻工制造涨幅也在5%以上，而交运、煤炭、非银金融、地产和商贸是表现较差的行业。

　　1.2债券市场：债市牛市延续，动力减弱

　　2014年6月，债券市场延续了牛市行情，中债总净价指数全月上涨0.34%，信用债表现大幅领先利率债，中债国债总净价指数微涨0.18%，而中债企业债总净价指数涨幅达0.58%。整体而言6月份债券牛市延续一方面得益于资金面的较为宽松，另一方面短期经济下行压力有所缓和，但中期或延续下台阶，投资者风险偏好提升使得信用债受益。但6月债市上涨幅度显著放缓，经济企稳预期是制约债市大幅上行因素之一，此外个券评价下调、超日破产等信用事件频出也引发市场的担忧。

　　1.3全球市场：新兴市场表现抢眼、商品价格反弹

　　6月全球股票市场在美联储继续宽松货币政策和央行负利率政策推动下表现普遍较好，宽松的流动性也推升了大宗商品价格，贵金属价格大幅反弹。美股方面纳斯达克[微博]指数强力反弹3.90%，道琼斯工业指数和标普500指数分别微涨了0.65%和1.91%。欧洲市场普跌，德国股市微跌1.11%，英国富时100指数下跌1.47%，法国CAC40指数下跌2.14%。新兴市场继续反弹且力度较大，俄罗斯RTS指数反弹5.43%、印度反弹4.94%、巴西股指反弹3.76%。亚太方面，日经225指数上涨了3.62%，港股恒生指数微涨0.47%。大宗商品普遍反弹，黄金涨幅超过6%，能源、油气、工业金属等价格均上涨，农产品价格有一定下跌。

　　2.  2014年6月基金业绩回顾：各类基金均获得正收益

　　6月基金整体表现较好，各类型基金均获得正收益。股票型基金整体上涨2.60%，混合型基金涨幅为2.22%，债券基金平均上涨1.27%，货币型基金涨幅为0.37%，海外QDII股混型基金整体上涨2.17%，QDII债券型基金上涨了1.51%。

　　2.1权益类基金：整体上涨，成长风格基金强势反弹

　　2014年6月权益类基金整体正收益显著，股票型和混合型基金的平均收益均为正。股混基金尤其是高成长风格基金继续反弹强劲，指数基金方面则是军工主题、中小板创业板主题基金表现出色：

　　高成长风格基金反弹。2014年6月创业板在前期调整幅度较大和IPO冲击有限且次新股上市对小市值股票带动效应下有较大幅度的反弹，因此全月成长风格基金尤其是在行业配置上偏好军工、机械、传媒、计算机、通信等行业的基金表现抢眼，全月涨幅最大的股混基金涨幅超过10%，具体看表现较好的个基有中邮新兴产业、诺德中小盘、浦银红利精选、工银瑞信[微博]信息产业、工银主题策略、添富民营活力、中欧盛世成长分级、融通动力先锋、中邮核心成长、汇晋科技先锋、添富消费行业、宝盈资源优选、浦银安盛消费升级、浦银安盛战略新兴产业、华富策略精选、浦银精致生活等。

　　中小板、创业板、军工指数基金表现最优。指数基金中表现较好的有两类，一是标的指数为成长风格的中小板、创业板等基金，如融通创业板、易方达创业板ETF、富国创业板、大成中证消费、嘉实中创400ETF、长城久兆中小板、鹏华深证民营ETF、建信中证500、广发中小板300ETF国联安双力中小板等。另一方面，主题基金方面，跟踪军工主题的基金表现较好，如富国中证军工、前海开源中证军工等。

　　2.2固定收益类基金：债基继续上行但涨幅收窄，货币基金收益略有提升

　　债基继续上行但涨幅收窄。6月债市延续牛市行情但动力明显减弱，债券基金表现单月平均涨幅为1.27%。海通分类中完全不参与权益类资产的纯债型基金平均收益0.99%，准债和偏债基金分别上涨1.39%和1.54%，可转债基金表现较好，上涨3.30%。6月表现较好的债券基金一类是权益类资产配置比例较高且风格偏成长的基金，另一类是债券仓位较高且配置偏信用债尤其是中低评级信用债的品种，总体看表现较好的个基有华安可转债、博时稳定、建信转债增强、民生加银转债优选、工银瑞信增利分级、新华安享惠金、博时信用、天治可转债增强、大摩多元收益、中银转债增强、新华惠鑫分级等。

　　货币基金收益率略有提升。6月随着季末临近，虽然在央行持续净投放下资金依然维持较松状态，但货币市场收益率略有提升，带动现金管理类工具的货币基金和理财债基收益率略有提升，全月货币基金平均收益0.37%，对应年化收益仅为4.43%，较上月的4.19%收益有所提升，表现较好的个基有宝盈货币、嘉实保证金理财、中加货币、易基货币、易方达保证金、长盛货币、融通易支付、融通货币、国金通用金腾通、信诚货币等。理财债方面，长、中、短期理财债基收益分别为0.46%、0.35%和0.37%，个基中表现较好的有长城岁岁金、中银理财21天、嘉实理财宝7天、长城淘金一年、易方达月月利、广发年年红、易方达双月利、融通七天理财等。

　　2.3 QDII：贵金属、油气、新兴市场QDII表现出色

　　6月股混型QDII上涨了2.17%，债券型QDII上涨1.51%，但QDII基金由于投资标的、投资区域等分化差异极大，产品业绩差异也较大。

　　贵金属、油气、新兴市场QDII表现出色。本月随着美联储和欧洲央行共同表态继续宽松的货币政策，大宗商品价格普遍上涨，本月涨幅居前的均是投资贵金属、油气等大宗商品的QDII，如添富黄金贵金属、上投全球天然资源、诺安油气能源、华宝标普油气、诺安全球黄金、嘉实黄金等。海外股市方面，投资新兴市场、亚太市场、美国市场的基金均有较好表现，如招商金砖四国、博时亚太精选、华宝海外中国、南方金砖四国、景顺大中华、海富中国海外、中银标普全球精选、华夏全球精选等。

　　债券型QDII正收益。本月几只债券型QDII基金均实现了正收益，且收益幅度较上月继续提升，其中鹏华全球高收益债、华夏海外收益月度收益超过2%。