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　　根据21世纪经济报道记者的多方了解，目前，商业银行在和货币基金做协议存款的时候，需要签订两率不等协议存款。这就意味着，货币基金提前支取将面临着罚息。

　　好买基金研究中心点评：

　　早在3月24日央行[微博]就互联网金融答记者问中就提到，“不允许存在提前支取存款或提前终止服务而仍按原约定期限利率计息或收费标准收费等不合理的合同条款”。此前，协存是获取相对较高收益同时保持良好流动性的主要武器。从3月末货币型基金的配置来看，传统货币中存款的占比平均为60.17%，而互联网“宝宝”对应的货基的占比则高达81.01%，其中近一半的“宝宝”存款占货基资产净值的比例超过90%。协存提前支取罚息，相当于在保持同样流动性时收益率变低，这将促使货币基金改变其资产配置。

　　好买认为，直接的影响是货币配置的平均剩余期限可能会变短，其它工具的占比将显著提升。在货币型基金的投资工具中，除了与银行存款相关的一些产品，主要就是1年内到期的央行票据以及397天(含397天)以内的债券。从货基现有的平均剩余期限来看，普通货基是81天，而“宝宝”对应的期限是92天。协存规则改变之后，为平衡流动性与收益性，平均剩余期限将变短。相应的，其它工具，像央票、短期债券等的吸引力会上升。基金业协会5月底数据显示，目前货币基金规模1.9万亿。货币型基金如转向央票、短期债券等，将压低短端收益率，利好债市。

　　另外，好买预计，对货基的流动性管理要求提高，将使宝类产品更能发挥优势。宝类产品是互联网和传统货基结合的产物，天生具有流动性管理上的优势：小客户占比多，集中赎回可能性小；可运用大数据手段，分析客户资金进出特点，从而给基金经理在流动性安排上提供更多的支持。