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　　众禄基金研究中心 朱炎钊

　　本期(5月23日至5月28日)A股市场震荡上行，偏股型基金普遍收获正收益。近期，在楼市调整压力下，部分城市限购政策有所松动，加上央行[微博]近期口头要求商业银行提高相关贷款发放效率并合理定价，引发市场对楼市调控政策放松预期。

　　市场回顾：

图1：各类型基金业绩回顾(%)

　　本期(5月23日至5月28日)A股市场震荡上行，偏股型基金普遍收获正收益。近期，在楼市调整压力下，部分城市限购政策有所松动，加上央行近期口头要求商业银行提高相关贷款发放效率并合理定价，引发市场对楼市调控政策放松预期。房地产板块本期大幅上扬，中信房地产行业指数上涨3.07%。虽然楼市表现疲弱，但房地产开放商股票在估值优势的提振下大幅跑赢大盘，国泰国证房地产在指数型基金中业绩排行第六。

　　另外，近期国家网络信息安全问题引发市场广泛关注，信息技术软硬件设备国产化进程大幅提升，A股市场计算机、通信、互联网等涉猎信息安全的板块强劲上扬，带动相关基金净值大幅上涨，如工银瑞信[微博]信息产业(+8.33%)、易方达新兴成长、长信内需成长等涨幅超过5%。

　　另一方面，由于经济下行压力仍然较大，机构继续取道医疗保健行业抱团取暖，加上近日国务院深化医改政策出台，刺激医药股大幅反弹，医药主题基金净值明显回升，华宝兴业医药生物、融通医疗保健、博时医疗保健等涨幅近4%。

　　债券市场方面，127号文对银行同业非标业务整理渐显成效，机构对债券资产配置需求极大增加，而近期央行持续放水，月末资金面走势平稳，债市再 度开启小牛行情。本期债券型基金平均上涨0.45%，年初以来整体涨幅达3.70%。在经济因素、资金因素以及政策因素共振影响下，今年债券型基金收益大幅回升，多只债券型基金年初以来涨幅达5%。

　　海外市场方面，美国公布的上周初请失业金人数降幅大于预期，显示就业市场进一步增强，标普500再创历史新高；欧洲央行6月议息会议临近，市场预期欧洲央行将放宽货币政策，美国10年期国债收益率跌至2.40%，为去年6以来最低水平。

　　上市房地产信托基金(REITs)等高息股继续受到市场资金追捧，鹏华美国房地产、嘉实全球不动产等基金重拾涨势。另外，京东商城[微博]在美国纳斯达克[微博]上市，科技股投资热情再起，本期广发纳斯达克、国泰纳斯达克涨幅近2%。还有欧美资金近期对新兴市场资产兴趣大增，资金流入港股，港股近期反弹强劲，中概股QDII基金收益回升。

表1：各类基金收益率TOP3

　　投资策略

　　自上周证监会[微博]定调今年IPO发 行节奏以来，市场情绪明显改善；加上李克强总理表示，面对经济下行，政策将适时适度预调微调，央行连续三周向市场净投放资金，“稳增长”预期升温，股指做 多人气逐渐聚拢；从技术形态来看，沪指站稳2000点上方后，多头蓄势待发，近期反弹趋势有望延续。偏股型基金投资者可以适当提升仓位，重点关注配置均 衡，仓位较为灵活的选股型基金。

　　另外，近期资金面走势较为平稳，在降准预期，非标治理等因素的影响下，债券牛市有望延续，稳健型投资者可以继续持有债券型基金。

　　QDII基金方面，美国劳动力市场持续改善，加上欧洲央行“放水”临近，全球市场风险偏好回升，港股、美股有望继续走高，医疗、农业、消费品以及房地产信托基金等主题行业QDII基金可以重点关注。

　　此外，有现金管理需求的投资者可以继续关注货币基金，本期货币基金7日年化收益均值达4.38%。

表2：众禄基金推荐

　　一周基事(来源中国证券报)：

　　1、信诚薪金宝正式开启货基支付时代

　　5月19日正式在中信银行上线的信诚薪金宝货币基金直接对接中信银行薪金宝理财平台，从而实现可随时直接ATM取现、POS机刷卡消费等和银行卡类似的日常功能，实现支付理财“智能一体化”，正式开启了货币基金支付时代，被誉为“第三代宝宝”。

　　2、阳光私募新品增长逾3成

　　据统计，截至5月27日，今年共成立819只阳光私募新品，较去年同期的605只增长35.37%；规模共计130.83亿元，较去年同期的 267.82亿元下降50%以上；平均发行规模为7452万元，去年同期为1.76亿元。净值表现方面，819只阳光私募新品中，有210只公布3个月净值增长率，其中78只获得正增长，131只亏损；平均净值下跌2.02%。

　　3、阿里入主天弘基金获批

　　历经大半年，阿里巴巴[微博]入主天弘基金的夙愿终于达成。5月29日，内蒙君正公告，证监会核准阿里巴巴向天弘基金出资并控股该公司，这将产生业内第一个由电商控股的基金公司。

　　4、上月资管计划现井喷式转让

　　5月22日公布的《上海证券交易所[微博]资产管理计划份额转让成交信息》显示，近期，资管计划的转让交易数量大幅增加，特别是在4月份，一个月的交易 规模即达到该转让平台成立以来交易总额的75%，其中包括11宗单笔规模超过1亿元的交易。

　　在全部122宗交易中，基金子公司的产品占据大多数，并且有多只大额转让产品为房地产项目。业内人士认为，这不排除一些投资者出于对房地产市场的担心而提前离场，但从另外一个角度来说，这种较为高效的资管计划转让， 可以在一定程度上降低投资者所承担的风险，提高资管计划的吸引力。