信息时报记者 叶静

　　今年前5个月，基金业绩出现较大分化。虽然年初有关低估值的价值股将迎来反弹契机的预期持续升温，然而从目前看，主题概念依旧引领着年内行情。对于事态判断的不同，导致今年基金的投资业绩差距依然巨大，根据同花顺统计，目前股基首尾收益相差达到40个百分点。有分析认为，在目前整体流动性平稳、经济转型的背景下，对比蓝筹股基，主题基金依然是今年的主角。

　　成长股引领行情

　　和以往一样，今年股基内部分化明显。统计显示，中邮战略新兴产业以22.86%的年内涨幅领跑，兴全轻资产、兴全有机增长、财通可持续发展、华商价值精选、长盛电子信息产业、宝盈核心优势、汇添富逆向投资也纷纷跻身涨幅榜前十，年内净值增长率都在10%以上。

　　翻阅重仓股不难发现，上述年内领先基金清一色为主题概念股拥趸。以中邮战略新兴产业为例，截至5月28日，其一季度末前十大重仓股中，博腾股份、东方网力、旋极信息和汉鼎股份等5月以来分别上涨16.20%、14.51%、12.06%和10.67%。

　　相较之下，部分押注价值股的基金年内走势依旧不佳。统计显示，沪上某基金公司旗下1只大盘蓝筹基金今年前5个月净值下跌17.07%，排名垫底。由此，偏股基金业绩首尾相差近40个百分点。

　　主题基金加速进场

　　主题“横行”，主题概念股也应运而生，此前市场上“高大全”的指数产品，如沪深300、深证100等指数基金，已经无人问津，取而代之的是主题基金遍地开花。根据同花顺统计，今年新增各类主题基金51只，其中国防安全重要性日益凸显的军工产业投资，以及随着老龄化社会的加速到来所带来的医疗健康养老投资机会，成为基金围猎的重点。

　　近日，上证所和中证指数公司也宣布，将于6月6日正式发布4个与养老、健康相关的主题指数，分别是上证养老产业指数、上证健康产业指数、中证养老产业指数和中证健康产业指数。毫无疑问，这些指数的发布将为银发商机投资领域带来新标的。据了解，多家基金公司已经聚焦银发主题投资。4月份，光大保德信基金发行了一只银发商机主题股票基金，主要聚焦健康养老、医疗服务相关主题投资机会，其基金经理王健表示，从目前市场的估值水平来看，银发主题相关标的除了医疗服务以及机器人相关标的估值偏高以外，其余处于估值合理甚至低估情况，非常看好该主题投资标的的发展空间。

　　军工主题也是一大热点，今年有4家基金公司先后推出5只军工主题产品，分别是长盛基金[微博]的高端制造混合和航天海工装备混合、富国中证军工指数分级、前海开源军工指数、申万菱信[微博]军工指数分级等基金。

　　业内人士表示，相对于传统趋势性价值投资产品，主题基金更具灵活度、前瞻性和可操作性，也更适合目前的结构性行情。

　　配置关注两大要点

　　钱景财富副总经理、研究中心主任赵江林在接受采访时表示，从A股市场的历史表现来看，市场对主题投资的敏感性较高，在一段时期内得到投资者认同的主题往往会有惊人的表现。如果主题基金能抓住切入主题投资的良好时机，获取超额收益的概率较大，幅度也会比较可观。然而，主题投资也如一把“双刃剑”，由于投资的行业集中度较高，对市场格局的包容性相对较弱，与普通的主动管理型基金相比，主题基金的业绩波动也会更大。投资时要注意一下两个要点：

　　第一是择时。由于多数主题基金具有部分行业基金的特征，而这类基金在宏观经济周期的不同阶段，业绩分化也较为明显。例如在经济的复苏阶段，交运设备、房地产、有色、采掘和餐饮旅游是最佳选择；在过热阶段，房地产、有色、商贸和机械等行业是最佳选择；而在滞涨阶段，医药、公用事业、食品饮料表现相对较好。对于普通投资者而言，通过判断行业轮动来把握主题基金的投资时点并非易事，一旦踏错市场节奏，当中的风险也不容小觑。

　　第二需要投资者具有较强的风险承受能力、大势判断能力和行业的前瞻性。建议投资者将主题基金作为自己的“卫星配置”，在持有指数型基金或全市场的主动型股票基金之外，选择一只甚至多只主题基金，形成“大处布局、小处精准”的投资配置。