作者 赵源

　　今年有10只传统封闭式基金即将到期迎来“封转开”，这期间折价收敛带来的套利机会颇受投资者关注，为更好的把握这一套利机会，投资者宜在封闭式基金停牌前及时买入，目前已有4只基金停牌，6只基金仍在二级市场交易。

　　根据过往经验来看，封闭式基金在到期前一两个月将布转型公告，期间会进行一段时间停牌，复牌后，往往几个交易日后即到期开始进行转型。在这一过程中，通常复牌后价格将快速向净值靠拢，折价显著收敛，这时通过二级市场买入封闭基金套利空间收窄较快，买入时点难以把握，因此，博弈封闭式基金到期前的套利机会，宜在停牌前买入。

　　截至4月25日，已有4只基金停牌，分别为基金裕隆、基金安顺、基金兴和、基金天元，均在召开持有人大会审议转型事宜，折价率在7.39%至7.89%不等。(如下图)

　　与此同时，基金汉盛经过前段时间停牌后今日复牌，5月10日到期，目前折价率为2.32%，套利空间十分有限。

　　除基金汉盛外，还有5只基金在二级市场正常交易。基金普丰折价率5.08%，到期日7月13日；基金金鑫折价率8.93%，到期日10月20日；基金同盛折价率8.45%，到期日11月4日；基金景福折价率8.82%，到期日12月29日；基金汉兴折价率9.15%，到期日12月29日。(如下图)

　　可以看出目前仍在交易的6只封闭式基金，有4只折价率在8%以上，投资者届时既可以在折价收敛过程中在二级市场卖出，赚取价差，也可以持有到期。如果持有到期，基金将按净值赎回，可获得折价收益。在临近“封转开”时，传统封基会降低仓位，提高现金储备，以应对转型为开放式基金后迎来的短期赎回潮，此时，传统封基的净值波动受市场影响相对较小，套利空间比较清晰。