□本报记者 曹淑彦

　　余额宝[微博]已经度过增长最快的阶段，加上各类互联网“宝宝”不断壮大，可能会对余额宝的发展产生一定影响。但是余额宝8100万的客户资源仍是天弘基金和支付宝[微博]的巨大财富，为此，阿里近期设立了一家名为招财宝的公司，用于深度开发余额宝用户资源。未来，招财宝平台将上线基金公司、保险公司等金融机构的定期理财产品，对接余额宝。据了解，目前与招财宝有合作意向的已经有新华、华富、东吴人寿、永安保险、国华人寿等多家基金和保险公司。

　　余额宝已过最快增长期

　　据了解，余额宝近期规模增速放缓，甚至出现短期的净流出。天弘基金总经理郭树强表示，余额宝已经过了最快增长期。

　　余额宝规模增速放缓，以及此前有关协议存款提前支取不罚息条款取消、货币基金协议存款要缴纳存款准备金等消息，使得市场开始担忧余额宝的投资配置。此前余额宝对银行协议存款的配比高达90%，若投资协议存款受到限制，那么庞大体量的余额宝很难在其他市场买到足够的标的。

　　对此，郭树强表示，已经建议放开货基投资银行承兑汇票，呼吁扩大货基的投资范围。郭树强表示，货基目前配置协议存款比重高是阶段性的。从美国市场来看，货基在大额可转让存单、票据、债券的配比大概各占30%左右，未来随着我国直接融资市场的不断发展，货基投资协议存款的比例也会下降，从这一角度看，余额宝对直接融资市场的发展将起到推动作用。他同时指出，货币基金的流动性管理，不能依靠提前支取条款来应付赎回。增利宝会准备自然到期资金来应对赎回，一方面，增利宝随时能看到申购赎回数据，较其他货币基金管理更有优势；另一方面，增利宝拥有的债券能在市场上直接拆借到钱。

　　阿里再造新“宝”

　　4月3日，上海招财宝金融服务信息有限公司宣布成立，并与天弘基金达成战略合作协议，双方将在投资者理财需求研究方面共同开展云计算合作，并通过系统对接，帮助用户在购买差异化的理财产品时获得更好的交易体验。

　　上海招财宝公司实际上是浙江阿里巴巴[微博]电子商务有限公司(支付宝的母公司)全资设立的一家金融服务公司。根据上海市工商行政管理局信息公示，上海招财宝公司注册资本1000万元，法人代表袁雷鸣，即小微金融服务集团金融事业部总经理。此前，浙江阿里巴巴收购天弘基金51%的股权，该事宜也正在证监会[微博]的审批中，这意味着，一旦股权变更确定，实际上，上海招财宝公司与天弘基金就是一家人。

　　而招财宝平台是上海招财宝公司旗下独立运营的金融信息服务平台。用户可通过该平台直接购买投资品种和理财产品。招财宝公司总经理陈志明表示，招财宝理财平台是一家独立运营，面向银行、保险、基金公司等各类金融机构全面开放的理财开放平台。

　　余额宝开放客户资源

　　天弘基金与招财宝的战略合作，实际上是天弘基金开放、分享余额宝8100万客户资源，对接招财宝平台的基金、保险等定期类理财产品。

　　根据相关人士的介绍，余额宝和招财宝的合作模式可能呈现的是，余额宝客户可以通过招财宝购买其他的定期理财产品，产品到期后资金再回流进余额宝。一方面，余额宝能够维护现有客户，比其他互联网货币基金更有优势；另一方面，其他金融机构也能够借助余额宝的近亿客户体量销售产品。郭树强表示，在天弘和招财宝的合作中，余额宝提供客户和通道，招财宝和余额宝对接，是对余额宝客户资源的深度开发，是天弘战略的一个步骤。如果天弘基金有合适的定期类产品，也可能会选择招财宝平台。

　　至于招财宝平台的其他理财产品是否会对余额宝造成资金分流，郭树强表示，短期可能会有影响，但是长期来看，双方实现了很好的衔接和互补。招财宝平台的产品定位是有一定期限的产品，短期主要是低风险产品，且不会推出货币基金等现金管理类工具，因此不会对增利宝基金有直接的替代作用。

　　目前淘宝理财已经上线了基金、保险等定期的理财产品，基金业内人士表示，招财宝平台一旦上线，可能会与淘宝理财产品产生一定的冲突。