作者 方利平

　　凭着高收益率和T+0两把硬刷子，过去半年多，余额宝[微博]、理财通等宝宝军团们不仅赚足了眼球，还像鲶鱼一样，将包括银行、基金、券商等在内的大金融圈搅得人人自危。

　　然而春节过后，这两把硬刷子开始悄无声息地变软：一方面，年化收益率从春节前的超过7%下滑到目前的5.4%左右；另一方面，最近理财通对T+0赎回进行单笔2万元、每天3笔的限额。投资者开始担心：“宝宝”军团们是否会全面倒退？我们是否应抛弃之？

　　笔者以为，宝宝军团近期的“倒退”，不过是理性回归本质，有利于金融市场的稳定和长远健康发展，我们应喜闻乐见。就像大家不应对“嘀嘀”和“快的”的打车补贴抱有永久的奢望一样，我们也不应对“宝宝”们的收益率和灵活性抱有过高的期望。

　　说到底，目前的“宝宝”军团们，其本质还是普通的货币市场基金，其收益率随着货币市场资金的松紧和收益率的波动而波动，是理所当然的事。初期不排除其为了吸引眼球而自掏腰包对投资者进行补贴，但是这种补贴不可能长期持续。

对于投资者而言，有补贴时好好享享额外红利，没补贴时也应安然接受。毕竟，目前银行间拆借市场一个月期限以内的大部分品种，利率已经全面回落至5%以下，宝宝军团尚能提供高于超过5%的年化收益率，投资者实际上仍是享受了规模带来的好处。

　　其次，对于T+0进行限额，虽然投资者感觉不那么便捷了，但是长远看也是有利的。在金融市场，往往容易产生羊群效应，资金喜欢齐进齐退。当“宝宝”军团们规模达到一定程度时，如果不进行限额，很容易产生兑付危机。

　　对于宝宝军团们的理性回归，投资者宜抱宽容的态度。