经济导报首席记者 时超

　　四大银行的联手抵制，并没有消磨掉支付宝[微博]在金融领域继续攻城略地的积极性。

　　26日，阿里巴巴[微博]数字娱乐事业群推出“娱乐宝”平台，通过购买这一平台内的产品，个人投资者仅出资百元就可参与热门影视作品、游戏项目的投资。据悉，首批可购买产品包括《小时代4》、《狼图腾》、《非法操作》和《魔范学院》4个项目，总投资额为7300万元，预期年化收益率高达7%。

　　经济导报记者了解到，“娱乐宝”为阿里巴巴打造的社会资金与文化产业项目对接的平台，通过“保险-信托-文化项目”的运作渠道，实现资金及高额收益。多名业内人士对导报记者表示，在货币基金频频受到掣肘的情况下，支付宝有意将保险和信托领域作为发力的第二落点。

　　“近期国家相关政策也在扶持文化产业，可以说是一个比较广阔的市场。”27日，中诚顾问金融业分析师魏庆明对导报记者表示，不过，信托产品本身较大的风险加上影视产品的收入不确定性，“娱乐宝”这种低门槛投资方式蕴含风险不小，“现在暂时不会出现问题，但随着规模不断扩大，怎样避免风险承受能力低的投资者过多参与其中，是必须要考虑的问题。”

　　模式之变

　　“娱乐宝”的出现，再度让互联网金融的关注度大幅提升。

　　导报记者27日从手机淘宝客户端看到，截至当日12时，已经有超过8万人预约了上述4个投资项目。“主要是7%的高收益率有吸引力，另外这种模式也挺新颖的，想尝试一下。”已经预约的投资者张术对导报记者表示，4个项目中影视剧项目投资额为100元/份，游戏项目为50元/份，即便全部投资，总金额也不超过千元。

　　当然，“尝鲜”的不仅是投资者，相关影视产品也成为首吃互联网金融“螃蟹”的融资方，并有望从中获益。

　　“过去的传统文化内容制造都是B2C模式，今天通过‘娱乐宝’，可以让用户直接介入投资，是一个颠覆式的C2B模式。”阿里数娱事业群总裁刘春宁表示。

　　不过，在金融业内人士看来，“娱乐宝”背后更是阿里在互联网金融领域布下了更长远的一个局。

　　“余额宝[微博]受到外界及本身条件的限制，已经难有再度发展的空间。”魏庆明表示，“相比起来，‘娱乐宝’的模式更有希望。”

　　据悉，“娱乐宝”实际对接的是国华人寿近期推出的一款保险理财产品，该款产品通过购买相关信托产品，实现投资上述影视项目的目的。导报记者27日从“娱乐宝”的宣传网页看到，在活动说明第三条明确指出“娱乐宝”产品由“国华华瑞1号终身寿险(投资连结型)A款”构成。

　　“2012年底险资投资信托产品的门槛放开后，一些关联险种(如投连险)收益出现了较快的增长。”魏庆明说，“信托在当时也掀起过一阵影视项目热，二者如今的对接也在情理之中。”

　　值得关注的是，相较于信托动辄过百万元的门槛，“娱乐宝”实现了投资门槛的降低，为互联网金融、保险、信托都带来了新的发展机遇。“为传统金融带来业务的迅速扩张，对支付宝来说，丰富的产品线也将避免其过多受到银行限制的影响。”魏庆明说。

　　警惕后期风险

　　当然，门槛降低也意味着风险增加，多名业内人士对导报记者表示，类娱乐宝模式发展中应该更多注意风险考量。

　　“投连险产品是不保本也不保息的，信托更是如此。”一家国有银行的理财经理对导报记者表示，上述两类产品均出现过风险事件，“比如部分投连险曾大幅亏损，最近信托兑付危机频现。”导报记者在“娱乐宝”预约网页中也看到“该产品的本金及其收益均不作承诺”的说明。

　　“实际上，早在2005年影视制作中就尝试使用过金融工具。”一家创投公司的负责人杨忠旭对导报记者表示，《夜宴》、《集结号》等大制作中均用过融资工具。一般融资时都会考察拍摄许可、能否完工、放映情况等风险点。对“娱乐宝”来说，最主要考量的是影片销售风险。“如果票房达不到预期，收益难兑现。”

　　“需要警惕这种娱乐宝模式扩大后的风控。”魏庆明说，投连险作为一种投资型保险，风险承受能力比较低的人是不宜购买的，信托更是如此，而“娱乐宝”的低门槛，显然难以防止这些投资者的进入，“可能人们只看到了产品的高收益，忽略了风险。”