汇丰银行证券服务中国离岸销售主管王伟全

　　新浪财经讯 3月27日，第九届中国证券投资基金业年会暨资产管理高层论在北京举行，本届年会主题为“创新、融合、普惠金融”，新浪财经全程图文直播本次论坛。

　　以下为汇丰银行证券服务中国离岸销售主管王伟全在分论坛“ 如何认识和把握新的全球市场机会 ”发言实录：

　　王伟全：谢谢。今天题目是中港基金互认，这个题目现在在市场上其实非常热，主要我想跟大家分享一下，第一，香港基金业现在的情况是什么样？然后什么基金要在基金认证会去认可。第三，在中港基金互认的标准是什么。最后中港基金互认对于市场参与者的机遇和挑战。

　　在香港证监会[微博]认可基金，主要分为债券基金、股票基金、多元化基金、货币基金、基金中的基金、指数基金、保障基金还有对冲基金等等。你看基金的数目最多也是股票基金，差不多有970多只。第二是债券基金有300多只，第三是指数基金。

　　有一点我要提出股票基金在香港很小，只投在港股的，很多也是投在海外的基金，海外的股票，比方说美股、东南亚地区股票这样子。

　　另外一个角度来看，我们看看基金的净值，最大是股票基金，第二是债券基金，虽然你看股票基金的数目比较债券基金多了3倍，但是总的净值也只是多了一点点而已。我们可以看见债券基金规模，每一只的基金其实比股票基金大很多。第三也是指数基金规模达到一千多个亿。

　　香港证监会[微博]认可的基金，每一年度销售总额以及净销售的金额。08年金融危机的时候，那一年度基金是有净流出的。金融危机以后，慢慢慢慢，基金开始流入基金市场一直到2012年是最多基金流入的一年。基金流入达到140个亿美元。

　　2013年在香港开通新的基金最多的是什么？主要就是RQFII的基金，所以我们看到香港市场里面最吸引人投资人的也是中国类型的基金。

　　这幅图我们可以在另外的角度来看香港市场。黄色主要是股票基金，我们定为高风险的基金。橙色是债券基金，我们定为比较低风险的基金。你看从2001年到2007年，那个股票基金政府一直往上爬，最后到金融危机的08年，你看到高风险的基金开始下滑。反过来比较低风险的债券基金从08年以后，规模增大。

　　我们看到很微妙的一个情况是，2012年以后，股票基金的规模开始多了，然后低风险的基金、债券基金开始压缩了。

　　香港证监会认可的基金，基本上所有的公募基金在香港分销也要到香港证监会去认可，有一些另外主要是期货、条例所豁免的基金，如果说基金只是向机构投资者或者是专业投资者销售的，可以获得豁免。

　　受认可的基本要求是必须遵循《单位基金及互惠基金守则》所罗列的条例。那些条例主要是：

　　1、要列出限制。

　　2、风险的披露。

　　3、信托人的责任。信托人要向基金投资人负责，然后每一个基金所有的资产也是在信托人的账户。

　　最后也是基金经理的责任也在条例之中列得很清楚。

　　这主要是基金种类，很多也是纯股票或者是债券基金。当然也有特别的基金包括单位投资组合基金、货币基金、权证基金还有一些杠杆基金等等。

　　最后你看到在市场上很热的也是我们交易所交易的基金ETF。

　　中港基金互认，什么基金可以在基金互认条件下可以在中国销售，我们也在等法规出台，但是在2013年12月4日举行的香港投资基金工会第七届的年会下，香港基金会也提到第一批在基金互认制度下可以在中国大陆进行销售的香港基金必须满足一些条件，主要就是基金本体在香港本地注册。

　　第二，最低的资本金，香港的基金规模不可以低过人民币两个亿，这也是符合国内公募基金的要求。

　　第三，基金经理人有良好的业绩和记录。

　　第四，在香港证监会认可的基金可以第一批获批。在国内的什么基金在香港销售呢？那些基金符合香港证监会的法规，这只基金在香港销售以前还有得到香港证监会认可的。

　　现在看一下香港证监会认可基金的统计数据。截至到2013年12月31日，香港共有1972香港证监会认可的基金。其中343个是注册在香港。只有300多只是在香港注册的。在第一批已经有300多只香港资金可以在国内去卖呢？我们看，不是。因为在香港，有很多很多也是叫长基金。那些基金主要是给长基金去买的，那些基金现在也不会在香港卖给零售的投资人。这样看来第一批在香港证监会认可的基金可以在内地卖，我们看数目只不过是30多只而已。所以基金互认第一批会不会在国内产生很大的影响？我们看情况也不会有想象大。

　　我们看一下中港基金互认的机遇和挑战。

　　对于香港资产管理公司的机遇是什么？在中国，公募基金占家庭资产的份额为6.2%，在香港这一比例是12%，而美国更是达到38%，在美国很特别，因为他们有税务的优惠还有ETF的流行等等。其实我们可以看到两个事情。

　　第一，中国家庭资产正在增加。

　　第二，那个份额比例也在提升。

　　所以中国市场还有很大的增长空间。从2013年到2017年，估计中国公募基金资产的年复合增长比率预计可以达到12.6%，香港是只有10%而已。所以中国基金市场对于香港基金经理来说是有很大很大的吸引力，但反过来对于中国基金经理的机遇是什么呢？香港市场，投资人对于人民币投资类别是很大很大的需求，香港离岸人民币兑换现在达到9千亿人民币。

　　以前香港投资人或者基金经理如果想投在国内也只通过QFII和RQFII的方式进入中国的市场，如果有一些在内地基金直接放在香港市场里边卖，那不是更直接吗？

　　我刚才提到过，下一年度，新的基金很多很多，也是RQFII的基金，为什么？主要只有中国类型的基金现在在市场上还有吸引力。

　　所以基金热对于中国基金经理把内地的基金到香港去卖的机遇也挺大。

　　我们汇丰集团在香港是最大的信托人，我们在香港市场上看到了什么呢？有一些现有的基金管理公司他们很多现有的基金也不是在香港本地注册，怎么办？他们很多也在把注册地迁移到香港，也有很多基金公司把他们现有的基金开通一个渠道，为了将来可以在国内去卖做好准备。很多香港的基金公司现在正在开拓中国的销售渠道，他们也积极的研究后台的运作的情况，也有国内基金管理公司现在是没有基金平台在香港的，我们看见很多，现在开始在香港证监会认可的基金平台，他们主要就是把他们海外的受欢迎的基金的投资的类型放在香港这个平台里边为将来可以打通在国内销售做好准备。我也很多ETF的参与者他们在研究，他们现有的产品在中国、香港两地跨境上市。

　　让我们看一看香港基金在国内销售的影响是什么呢？很多市场参与者也说，那对于国内的QDII的基金影响很大，因为在国内发行的QDII的基金主要是投在国外，如果香港的基金在内地去卖，那些基金当然它的资产它的投资的策略也是在海外的。

　　但是我刚才也说过，在开始的时候我们相信影响也不是想象中那么大，为什么？

　　第一，第一批可以在香港参与在内地销售的基金，我们相信也只有30多只而已。

　　第二，香港证监会认可的基金很小很小是只投在香港港股的，在国内现在卖很多QDII的产品也很多直接投在香港的港股，所以我们相信在第一批基金在国内去卖的时候，会不会有很强的竞争或者重叠性呢？我们相信也不会。

　　长期来讲，基金互认对于国内有更多多元化的产品可以提供国内的投资者投资，这个也可以促进基金护照执行，好像在欧洲一样，在13个国家当中你只要在一个国家登记，然后你就可以去其它国家去卖。在亚洲地区，在市场上已经谈过十多年了，但是十多年以后还没有什么进展。中国跟国内，中港基金互认题目一出台以后，我们看见市场上很多宾馆。新加坡、泰国、马来西亚这些地区，客户说我们账户开通了，另外纽西兰、澳洲、新加坡、韩国，另外一个护照也在弄，所以长期来说中港基金互认会推进亚洲基金护照。

　　第三，长期来说也是促进人民币的国际化。

　　中国基金在香港的销售影响又是什么呢？当然短期的影响是影响到在香港销售的QFII的产品跟RQFII的产品。长期来说，这也给香港一个机会，更多投资在中国的产品可以供海外投资者选择，你要知道在香港的市场差不多6成多的基金也不是本地香港基金来的，香港市场是一个窗口，对海外投资人去投在这个里面的。另外这也可以促进中国证券管理公司在海外开拓发展业务，促进推广亚洲基金护照，最后也是人民币国际化的一个情况。

　　我今天跟大家分享的就是这些，谢谢！