好买基金研究中心  彭澎

　　近日中国证券投资基金协会为首批50家阳光私募基金管理机构颁布登记证书，其中33家阳光私募基金，17家私募股权基金拿到了“第一代身份证”。这一里程碑式的时刻代表着，这50家私募基金不再是投资顾问需要依托信托平台发行产品，而是自身已成为独立的金融机构，真正的做到阳光化。

　　这50余家私募基金有了独立身份后，不仅能以独立管理员的身份自行发行产品，还能减少以前借助别的渠道的通道费用，减少客户不必要的成本，更重要的是投资触角更加丰富，未来产品的结构、多样性势必增加。好买基金研究中心从这33家阳光私募基金里挑选了4家私募基金公司及产品，供投资者参考。

　　数据来源：好买基金研究中心，截止至2014年3月20日

　　重阳投资——抢先第一只法律意义的私募基金    

　　重阳投资的掌门人裘国根作为国内私募基金资管规模前5的基金经理，目前资管规模已突破百亿，同时就在私募基金管理机构颁布登记证书之后，重阳投资发行了第一只具有真正法律意义的私募基金——重阳A股阿尔法对冲基金。重阳一直崇尚价值投资，而价值的凸显源于价格与价值的严重不匹配，所以白菜价买人参是重阳耳熟能详的投资理念；重阳投资相信，足够低的估值即价格是对投资标的风险和不确定性最好的补偿，同时提倡价值投资的连续性，例如在一只股票上赚上8倍，与在三只股票上各赚1倍是相同的收益，而后者更易做到。目前重阳投资旗下多只产品采取了择时对冲的策略，以应对A股市场长期走熊的震荡市场，择时对冲的好处在于，当A股市场发生系统性风险的时候可以有效的保护好股票多头头寸的收益，甚至可以利用股指期货单边做空获利。

　　鼎萨投资——公募冠军转型私募

　　获得登记证书的还有北京鼎萨投资公司，鼎萨的核心人物是以前就职于中邮基金的彭旭，其管理的中邮创业基金[微博]在2006年获得当年股票型基金的状元。基金经理彭旭认为，目前市场处于转型期，经济不太可能出现蓬勃发展的状况，因而大牛市不太可能，因而会择时做一些波段；同时，目前成长股的估值较高，但蓝筹股吸引力也不足，因而维持偏谨慎的市场看法，但这并不妨碍鼎萨精选个股的投资策略，认为处于景气度向上的行业中估值便宜的且具有成长型的企业，依旧是可以配置的标的。

　　博道投资——奢华阵容齐创业

　　博道投资的创始人莫泰山原是重阳投资的总经理，2013年自立门户成立博道投资，人员配置堪称奢华，首席经济学家的助阵，新财富最佳分析师的入驻，明星基金的加盟，让莫泰山的创业备受媒体关注。目前博道投资旗下有2类产品，传统多头系列——博道精选系列及量化对冲系列——博道量化对冲；量化对冲主要是经过一系列既定好的量化指标，进行无情感色彩的买入与卖出操作，具有顺应市场、安全边际高的特点。目前博道对市场的看法偏中性，主要是基于目前无风险的利率还处于高位，国债收益率仍然存在上行的压力，但今年经济增长的区间基本已成定局，管理层释放的经济增速信号恰好能对冲掉市场的担忧。

　　宝银创赢投资——激进而富有个性

　　创赢投资的崔军是位颇具个性的基金经理，当年凭借炒股大赛的冠军，进军私募业。创赢旗下不仅有传统股票型私募基金，也有多只激进策略的对冲产品，剧烈的波动性源于加杠杆的投资方式。而崔军本人也极富有戏剧色彩，去年联手上市公司主要股东，因总体持有上市公司股票份额超过第一大股东，而提议改选上市公司董事会，此举赚足了媒体的眼球，也倒逼了大股东的增持，致使股价上扬。

　　此次基金协会对私募基金的改革，取消了原本束缚私募基金发展的诸多限制，而第一批获得“身份证”的私募大佬们，想必新的产品将会陆续与投资者们见面。不同私募基金公司有着明显的个性与投资风格，但共性都是为投资者的财富保值、增值，相信越来越多的阳光私募基金成为正式的正规军后，监管和运作会更加透明，投资者也会更加放心。