每经记者 董华 发自深圳

　　RQFII(人民币合格境外机构投资者)对于一直觊觎A股的外资机构而言，每一次额度范围的扩大，都让外资机构欣喜若狂。

　　然而，在最近证监会表露出对RQFII放开持宽松态度时，外资机构欣喜若狂的场面却并未出现。

　　“现在投资额度要多少有多少，想要随时都有。”一家外资机构的相关人士对《每日经济新闻》记者表示。

　　“事实上，以前额度少，的确是僧多粥少，但是现在情况反过来了，额度已不再是稀缺资源，完全用不完。”一家中资机构内部人士表示。

　　有分析也把外资对RQFII态度转冷的原因归结于国内经济运行欠佳以及A股走势乏力。“A股市场这几年一直熊市，很多外资机构被套，已没有继续进行下一步投资的信心。”新加坡银行香港分行的一位内部人士表示。

　　证监会最新公布的RQFII名录显示，1月证监会新批5家RQFII。据国家外汇局数据，在各类RQFII中，基金系RQFII已成为绝对的主力，目前共有16家，合计获批额度为1141.5亿元。其中华夏基金(香港)有限公司和易方达资产管理(香港)有限公司，累计获批额度分别为218亿元和207亿元。

　　RQFII投资范围扩大/

　　3月11日，证监会主席肖钢在回答媒体有关资本市场对外开放的问题时表示，今年在对外开放的措施方面要进一步扩大QFII和RQFII的投资。事实上，此前，证监会曾向市场公布了 《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》和《关于实施<人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法>的规定》。

　　其中，原有的投资股债比例限制也在新规中被取消，RQFII可以100%投A股，同时可参与新股发行、可转换债券发行、股票增发和配股的申购。新规还简化了申请文件，便利试点机构的投资运作。

　　对于众多的外资机构而言，这看起来是重大利好。因为过去外资机构一直渴望扩大在A股的投资，而国内政策对此管理得较为严格。

　　然而，记者了解到，目前众多的外资机构对此次证监会放宽措施的态度较为冷淡。

　　中国光大证券(香港)有限公司董事、机构销售及交易部黄忠全对《每日经济新闻》记者表示，外资机构对于国内QFII和RQFII的热度目前已有所降低。以前额度紧张，僧多粥少，现在额度变宽了，情况都调转过来了。

　　“一些中资机构还是对RQFII的投资比较热心，因为中资机构有机会拿到一些比较好的债券。”黄忠全表示，“总之现在额度放宽了，要多少有多少。”

　　东方汇理资产管理香港有限公司的一位内部人士表示，目前该公司已在做QFII，是否会做RQFII，公司还在研究，目前没有计划。

　　Standardlifeinvestments的一位亚洲区营业发展经理表示，目前他们并不关注RQFII。

　　A股表现不佳或是主因/

　　一些市场人士认为，现在伴随着人民币的贬值，外资机构对RQFII态度变得更加冷淡。

　　“其实外资机构对RQFII态度变冷是从去年底开始的。”黄忠全表示，“而近期人民币贬值，使得外资机构对投资A股的热情更加冷却。因为人民币上升，买什么都赚，现在人民币贬值，投资有了更多的不确定性，所以大多数外资机构的态度开始转变为观望和等待。”

　　新加坡银行香港分行一位内部人员也对记者称，人民币以前是单边上升，机构主要赚的是利息差和汇率差。而现在人民币贬值，套利投机变少了。

　　不过业内普遍认为，人民币贬值是短期波动。

　　“未来人民币仍然会升值，只是升值空间可能会被压缩。”上述新加坡银行香港分行的内部人士向《每日经济新闻》记者表示，目前，外资之所以对RQFII的态度如此冷淡，主要是因为人民币贬值反映出经济大环境不理想，归根结底，还是经济走势不好，A股市场缺乏吸引力。

　　黄忠全也表达了类似观点。

　　“事实上，目前大多数外资机构对A股市场的走势不太乐观。”上述新加坡银行香港分行内部人员表示。

　　此外，目前外资机构投资A股的渠道也在增多。由于额度的限制，一些没有获得资格的海外机构投资者，则借助于QFII与RQFII发行的A股金融产品间接投资A股。具体来讲，就是通过QFII发行的A股连接产品(CAAPs)、A股合成ETF以及A股合成ETF的衍生权证等来投资A股的。

　　比如，2012年7月才上线的A股合成ETF，该类产品主要是为一些外资投行和基金公司开发的，就像股票一样，买卖简单快捷、资金门槛低、中短线操作容易，该类产品一诞生就很快在海外风靡，成为最受欢迎的A股投资产品。

　　又比如一些内地基金公司在香港直接设立分支机构，然后可以公开发行基金，这样的话，香港本地人都可以直接购买。

　　据了解，此前，已有27家内地基金管理公司、证券公司香港子公司获得RQFII资格，合计获批投资额度700亿元。近期，易方达旗下香港公司追踪国债指数的交易所买卖基金(ETF)在港交所上市，这是香港第二支上市的RQFII国债ETF。

　　上述新加坡银行香港分行内部人员表示：“但是渠道多不是外资机构对RQFII热度大降的根本原因，主要还是A股近几年表现不理想，市场大跌，使得很多的外资机构被套牢，无信心继续在A股进行投资。”

　　他还进一步指出，债务违约问题一直被市场所担忧的，超日债违约撕开了一个口子，市场怕引起连锁反应。这也是外资机构看空A股的一个原因。