央行下发紧急文件叫停支付宝、财付通的线下支付及虚拟信用卡产品，14日，金融市场引来一片动荡。与支付宝密切相关的余额宝及其背后的天弘基金，也成为市场的关注焦点。

　　郭璐庆

　　3月13日晚间，央行下发紧急文件叫停支付宝、财付通的线下支付及虚拟信用卡产品，14日，金融市场引来一片动荡。与支付宝密切相关的余额宝及其背后的天弘基金，也成为市场的关注焦点。

　　21世纪网第一时间连线天弘基金副总经理周晓明，他表示，此次央行暂停的是支付服务，与天弘增利宝没有关系，投资者不用担心。

　　不过，近期来风生水起的余额宝可谓是“内外受敌”：内部流动性风险、净流入打破风险；外部，利率市场化推进，余额宝恐不复现在的优势。

　　“即便余额宝的使命真的终止了，它已经发挥了很好的作用。”马云近日表示。

　　天弘回应：对余额宝没有影响

　　3月14日，21世纪网获悉，央行于昨日晚间下发紧急文件叫停阿里支付宝、腾讯财付通的线下条码(二维码)支付，同时叫停的还有刚刚推出的虚拟信用卡产品。

　　消息甫出，金融市场一片哗然。随后，央行高层向21世纪网确认，央行对虚拟信用卡，此次是“暂停”而非“叫停”，央行正做进一步的研究。

　　与此同时，与支付宝有密切关系的余额宝也引起投资者关注。部分余额宝、理财通等货币市场基金投资者开始担心受到牵连，甚至有消息称一些投资者开始从余额宝等“宝宝”中赎回。

　　对此担忧，余额宝方面第一时间向21世纪网表示，这两者完全不相干，没有任何联系。如果有个别用户因为担心风险而赎回，也是极个别的现象。“其实风马牛不相及。”余额宝方面人士表示。

　　天弘基金副总经理周晓明向21世纪网表示，央行暂停的是支付服务，与余额宝、增利宝没有关系，不用担心。

　　济安金信科技有限公司副总经理王群航表示，货基投资者应该要明白互联网金融、互联网基金、余额宝等这些概念的不同，央行的紧急文件跟余额宝没有那么大的关系。

　　“互联网金融是个很广的范围，虚拟信用卡产品跟互联网基金一样只是互联网金融的一个部分。央行的文件针对的是虚拟信用卡产品，而互联网基金则是货币基金在互联网上交易，跟某个支付系统挂钩，多了一个申购赎回的通道。二者的实质内容是不一样的。”王群航说。

　　“余额宝是由第三方支付平台打造的一项余额增值服务，其借助天弘基金实现基金销售功能，实质是货币基金，是支付宝与基金公司合作的产品属于销售业务。而网络虚拟信用卡，是支付宝与银行合作的信贷业务，销售业务与信贷业务二者之间并没有交集。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春向21世纪网解释道。

　　“对于大规模赎回，我们一直有应对措施。客户可能对这个信息有误读，认为余额宝的收益会受到影响，只要大家完整获取信息的话，对余额宝是不会有这些认识偏差的。”天弘基金副总经理周晓明向21世纪网表示。

　　现在来看，中国银联总裁时文朝在早前的一场演讲中已透露出监管层的意图。

　　银联总裁时文朝在上海3月13日的一场产品发布会上发表演讲。时文朝说，中国支付市场是全球最浮躁、最喧闹的场所，大家通过各种方式试探监管层的定力与智慧，也试探中国支付业的承受力。

　　“前不久中国人民银行批准了250家第三方支付机构，支付机构中前20家占了90%多的市场份额，但这20家机构千方百计绕过银联进行转接清算，让银联的交易量分流得非常明显。”时文朝说，不想让大家把银联当成“唐僧”，只想吃唐僧肉、互相挖墙脚，这不是正道。

　　余额宝杀手锏：利率市场化

　　对余额宝来说，更头疼的是，利率市场化所带来的影响。

　　在今年的“两会”上，全国政协委员、中国人民银行行长周小川表示，存款利率正有计划的放开，很可能在最近一两年内就会出现。

　　周小川说，在利率市场化的过程中，肯定会出现一些新产品，这些产品在短期内也会实现较高的回报，但是随着市场配置资源和广泛竞争的存在，利率最后会出现总供给、总需求关系的平衡，个别机会将慢慢变小。

　　“市场上肯定有一种力量是推动利率市场化的，各种新兴的业务方式也都是对利率市场化有推动作用的”。周小川说。

　　对于近期风生水起的余额宝而言，一旦银行的存款利率管制放开，余额宝的市场将随之萎缩，余额宝的优势将不复存在。

　　马云想必已经知道了余额宝最后的命运。

　　“如果有一天余额宝的利率和银行的存款利率并轨了，即便余额宝的使命真的终止了，它已经发挥了很好的作用。”马云近日表示。

　　“失之东隅，收之桑榆。”对马云及阿里来说，支付宝线下条码及虚拟信用卡业务被停，但拿到民营银行的牌照，金融布局将是阿里不可或缺的组成部分，这对马云而言，也不失为一个安慰。

　　而在短期内，5000亿规模的天弘增利宝也面临着前所未有的流动性压力。尽管天弘也表示，平时会做压力测试，会考虑到极端情况的处理方案，但货基流动性风险一度引发市场担忧。

　　此前在监管层召开小范围的机构闭门会议上，便多次提到了防范流动性风险。

　　一旦出现大规模赎回，或者资金净流入被打破，T+0的垫资难题将无法解决。

　　此前也有基金公司高管认为，“一旦余额宝的净流入被打破，数千亿的协议存款可提前支取不罚息，对银行而言都是定时炸弹，如果银监会叫停了这一个政策优惠，货币基金整个的游戏就别玩了。”

　　“天弘增利宝的协议存款超过90%，这对流动性管理的要求就非常高。一旦集中赎回，潜在的问题非常大。目前好在每天都是净申购，规模在持续增长。”沪上一位基金经理对21世纪网说。