金证券记者  管伟

　　据报道，目前三家国有大型商业银行总行不接受各自分行与各类货币市场基金进行协议存款交易，主要原因是“过高的价格”。基金人士感叹，银行业对互联网金融如此力道的反戈一击，或将终结货币基金两年多来的好日子。往后，货币基金有可能亏损。

　　“宝们”动了银行奶酪

　　众所周知，银行依靠存贷差存活，没有存款，银行就不能放款。而“宝们”节节高攀的收益背后，是银行存款的流失和高价买存款的苦楚。

　　据了解，2011年10月底，证监会放开货币基金投资协议存款不得超过30%的限制，并给了优惠政策，即协议存款提前支取不罚息。比如货币基金投资了一份6个月期的协议存款，协议利率为5%，但在离存款到期1个月时，该货币基金遇到巨额赎回，提前支取了这份协议存款，则基金公司还将获得5个月5%的利息。而一般情况下，定期存款提前支取只能获得活期存款利息。

　　“本就属于商业银行的存款被货币基金获取再存入商业银行后，原本0.35%的活期存款和3.75%的两年期定期存款立刻被抬高至5%-6%左右。”一基金行业人士对《金证券》解释说，这对于银行来说，无异于搬起石头砸自己的脚。

　　更让银行闹心的是，基金与商业银行所商定价格的协议存款，在银监会规定的会计归属上被列为同业存款，其不纳入各项存款考核口径从而不能计入商业银行的存贷比指标。即便商业银行不投放新的贷款，一般性存款的下降依然使得其存贷比被抬升。

　　“你从我这儿低价买走了存款，我高价买回来，这还不算我纳入考核的存款。这对于银行来说，是赔了夫人又折兵。”该人士表示，银行在面子、里子尽失后，终于开始醒悟过来。

　　基金对协存依赖过高存隐患

　　货币基金去年突出的业绩，绝大部分功劳来自于银行的协议存款，绝大多数的货币基金还对协议存款进行了期限错配，这也是货基超额收益的重要来源。

　　“货币基金对于协议存款的过分依赖，会给货基本身带来许多隐患。”一基金行业人士对《金证券》表示，船大难调头，流动性风险和利率风险，将会使得这些高协议存款货基处于很被动的局面。

　　该人士表示，目前，市场上已经沸沸扬扬，传言货币基金提前支取不罚息优惠有可能取消，这对货币基金是个大利空。他解释，由于货币基金逐日计算投资者收益，若一笔协议存款在中途被支取，只获得活期利息，这意味着该笔存款实际发生时间段内，协议利率和活期利率中间的差值将形成亏损。这可能导致货币基金亏损，而一旦亏损，货币基金又会进一步引发赎回，并迫使基金提前支取更多协议存款，形成更大亏损。据了解，市场上也出现过货基被大规模赎回，最终导致清盘的先例。

　　目前，许多货币基金都开始控制货基的规模，从而防范流动性及利率风险。据《金证券》记者了解，近期，嘉实、广发、银华、华夏、农银汇理等基金公司均发布公告，暂停旗下货币基金的大额申购和转入。

　　三大行反击互联网金融

　　据报道，目前三家国有大型商业银行总行不接受各自分行与余额宝旗下天弘基金为代表的各类货币市场基金进行协议存款交易，主要原因是“过高的价格”。

　　“这仅仅是个开始。”济安金信基金研究中心副总经理王群航对《金证券》表示，三大行此举意在“收权”，“以往货币市场基金做的协议存款大部分是跟银行的分支行达成交易，如果做同业存款的权限上收到总行，则总行的议价能力强于银行的分支行，总行可能会考虑不与货币基金签署该‘不罚息条款’。”

　　“银行如此做法，将有力打压货币基金的收益，而银行的存款也将回归正途。”王群航表示，四大行历来不注重市场化且价格偏高的协存，因为网点太多，存款来源也够多，但30家左右的中小行在这方面比较积极。

　　“近期，中小银行的报价在集体走低，基金公司只能在矮子当中选将军，尽量找高的。”王群航说，协存利率下来了，货基收益自然也会跟着下来。