公募基金策略周报(2.14-2.20)          

　　国金证券金融产品研究中心 孙昭杨

　　基本结论：

　　把握结构性投资机会，增强组合防御性——开放式基金投资建议

　　权益类产品方面，随着“两会”和年报季的来临，A股市场历来会陷入“乱战”格局，我们建议投资者继续把握主题型性/结构性机会，减少成长风格品种，同时在组合中加入医疗保健基金或蓝筹风格等防御性品种，分散风险。目前推荐的产品有兴全轻资产、农银行业成长、农银中小盘、国泰小盘、银河创新成长、广发聚瑞、景顺优选、汇添富医药等。其中，汇添富医药基金作为业内首只医药行业基金，成立以来业绩优秀。在选股标准上，该基金重视在医药板块中较少受政策影响、成长性确定的个股。现任基金经理周睿在医药行业的研究、投资经验丰富，且操作风格稳健。

　　固定收益类基金方面，虽然在货币政策转向之前，债市难有大的趋势性机会，但短期来看，在市场悲观情绪缓解以及支撑下，阶段反弹行情有望延续。基金投资上，我们维持此前“提高组合信用等级”的投资思路，建议优选侧重利率债或高评级债的基金，这样既能够在一定程度上规避去杠杆和信用违约风险，也可以获取相对稳定的票息收益，同时还可以通过波段交易获取阶段性资本利得收益。推荐的产品为：南方多利、易方达稳健收益、鹏华增利、中银增利、建信增利等。

　　货币基金方面，随着年后资金需求减弱，货币基金超高收益逐步降温不可避免，但考虑到货币政策中性偏紧基调仍将延续，资金面紧平衡背景下货币市场基金收益仍有望维持在较高水平，可作为阶段重点关注品种。建议重点关注南方增利、华夏现金、广发货币、博时现金、方达货币等。

　　QDII方面，从2014年来看，历史风险收益配比较佳的美股，仍然是重要的配置品种。投资者可以全年保持对于成熟市场(以美股为主)的关注；港股类QDII中，投资者则可以抛开指数，寻找在中国内地市场化改革与释放消费等经济转型中，精选受益的中小盘品种基金。建议投资者均衡配置美股及港股类QDII产品。目前推荐的产品有广发亚太、国泰纳指100、博时标普500、富国中国中小盘、易方达标普消费品等。