□本报记者 江沂

　　据不完全统计，截至今年6月份，基金子公司的规模已经突破1500亿元，业内乐观估计，全年超过4000亿元的规模不成问题。据了解，子公司规模急剧膨胀的主要原因在于通道业务的快速开展。从目前来看，一些没有银行股东背景的基金子公司，则在寻找另外的业务空间，即便是一些靠通道做大了规模的基金子公司，也开始着力培养通道之外的新业务。

　　政信地产项目吃香

　　“每个星期都会接触到基金子公司推荐过来的产品，我们感觉有一些成立一两年的基金公司项目比较多，发行的频率也相当高。”深圳一家第三方理财公司的研究总监告诉中国证券报记者，与他们谋求合作的基金子公司项目，大部分与房地产融资有关，项目的涵盖面非常广。“这些公司无一例外，都是没有银行背景的，基金想通过子公司快速发展的意图很明显。”这位研究总监说。

　　这些公司谋求通道之外的空间，主要依靠两大业务：地方政府融资和房地产融资。从目前一些基金公司子公司对外挂出来的项目来看，有些公司这两大业务并重发展，与地方政府合作主要集中在保障房、路桥建设等方面。而地产融资则涵盖更广，融资主体更复杂。据记者了解，今年下半年以来，基金子公司为地产融资的规模越来越大，发展也超过了地方融资平台。“与地方融资平台的合作我们很谨慎，理论上由政府兜底，问题不大，但超过两年的，我们觉得还是少碰为好。”一位基金子公司高管告诉记者。据了解，有些基金公司甚至设定，超过一年的地方政府合作项目绝不考虑。

　　资产证券化空间大

　　据中国证券报记者了解，一些有银行背景的基金公司靠通道做大规模之后，也开始谋求其他的发展途径。近期一些招聘网站显示，有银行系基金公司正在招聘有地产信托操作经验的人员。但这些公司的发展方向仍然有所不同，有些公司是准备为集团的资产证券化提供平台。如平安大华，已经与平安银行合作，将一些定期存单做成短期产品，相当于将收益权证券化，并在平安陆金所销售。另外，一些集团旗下有租赁业务的，也考虑与基金公司子公司合作，将租赁资产做成金融产品，销售给客户。

　　事实上，日前国务院扩大信贷资产证券化试点规模的消息，在基金子公司内部被解读为利好，特别是对于银行系基金子公司来说，扩大信贷资产证券化试点规模后，股东方可以将一部分信用卡贷款、购车贷款打包，以证券化的形式出售，这部分的收益比较丰厚，比单纯的通道业务更能引人遐想。根据以往经验，肥水不流外人田，银行系基金子公司有望成为首批承接此项业务的单位。