作者：朱景锋

　　2月股市以春节为分水岭先扬后抑，节前股市强势上涨，但节后受房地产调控以及资金面收紧等因素影响出现快速调整，全月大盘出现一定跌幅，去年12月以来的反弹势头暂时受阻，基金收益出现分化。

　　对于3月份，上海证券、众禄基金、国金证券等三大基金研究机构发布的投资策略认为，驱动本轮股市反弹的经济基本面、政策面和流动性等因素没有根本改变，3月份的两会行情值得期待，基金投资上仍应坚持积极的投资策略，维持较高的偏股基金比例，基金风格上侧重低估值周期蓝筹股。

　　市场驱动因素未改

　　两会行情值得期待

　　上海证券认为，国内经济逐渐趋于健康，平稳回升进一步得以确认，这将有效降低风险资产的风险水平，为股票市场上行提供有力支撑。相较历史估值水平和固定收益资产收益率水平，目前股票市场投资优势极为明显，预期在宏观经济向好背景下，市场估值回升趋势在较长时间内有望得以延续。但上海证券也指出，一方面随着部分板块的快速上涨，短期存在调整风险；另一方面随着更多投资者在财富效应下逐渐跟进，市场风格存在转换可能，而这一预期已在2月份确认。总体而言，上海证券预期3月市场风险和机遇共存，趋势投资机会将转移为主题投资机会。

　　众禄基金研究中心对于3月股票市场依然呈偏乐观的态度，大盘中期强势格局有望得以延续，投资者可继续保持较高的偏股型基金配置。

　　国金证券认为，政策面和流动性的预期发生微妙变化，叠加经济数据的平淡期，使得市场失去继续上行的动力，同时短期市场也需要时间消化前期累积的获利盘。在未来的一段时间里，包括经济基本面的进一步验证、政策面的兑现与否都将会得到验证，在各方博弈之下市场波动幅度或将加剧。

　　整体来看，国金证券认为包括基本面、政策面和流动性层面等驱动市场的因素都没有出现实质性改变，同时更为积极的变化值得期待，随着短期调整后悲观情绪释放，市场继续以寻找投资机会为主。

　　侧重周期蓝筹

　　绩优基金

　　具体落实到基金投资，上海证券认为应该保持较高风险偏好，沿着两大主线精选基金。建议高风险偏好投资者保持较高风险偏好，保持对权益资产的超配；建议中低风险偏好者转变熊市思维，根据风险承受能力适当增配一定权益类资产。具体到投资策略，上海证券建议投资者沿着两条主线精选绩优基金：1、适当挖掘“两会”政策红利，精选重仓受益两会政策红利相关板块的成长风格基金；2、关注近期回调较大的金融、地产等板块的轮动投资机会，适当关注重仓相应低估值板块的价值型绩0优基金。

　　对于固定收益投资，上海证券认为目前存在较大的抛售压力和较低的收益率水平决定债券市场吸引力仍嫌不足。建议投资者继续中性看待债券市场的投资机会，立足债券型基金的配置价值适当配置，结构上短期内侧重配置利率债基金，警惕信用债的短期下调风险。

　　众禄基金认为，对于偏股型基金，建议投资者继续维持积极的投资策略，重点选择擅长把握行业配置、投资风格灵活、规模适中的偏股型基金，如建信核心精选、汇添富价值精选、国投瑞银稳健增长、光大动态优选等。对于固定收益产品，众禄基金认为，经济周期由衰退向复苏的过渡时间相对较长，债券基金依然具有较高的持有价值，但通胀的回升对于利率品市场会有一定的影响，建议重点选择信用债基金。偏债型基金、可转债基金也会有阶段性投资机会。推荐工银瑞信[微博]添颐、南方广利回报等。在组合投资的方面，建议维持积极的投资策略，保持较高的偏股型基金配置比例。