众禄基金研究中心 韦恩源/文

　　富国中国中小盘是富国基金发行的第三只QDII基金产品，其主要投资于香港市场中的中国概念中小盘股票，包括H股、红筹股、以及营业收入或利润的50%以上来自中国内地的其他股票，汇集了大陆、台湾、香港等大中华地区的诸多知名企业，以MSCI中国中小盘指数为基准指数。该基金投资于股票及其他权益类资产的比例不低于基金资产的60%，其中将以不低于股票资产的80%投资于在香港证券市场交易的中小盘中国概念股，现金、债券及中国证监会允许投资的其他金融工具市值占基金资产的比例不高于40%。

　　富国基金于1999年在北京成立，是经中国证监会批准设立的首批十家基金管理公司之一。公司注册资本为1.8亿元人民币，总部设于上海，在北京、深圳、成都设有分公司。富国基金具有较为完善的产品线，其主要业务包括共同基金(含QDII)、企业年金基金、全国社保基金、特定客户资产管理等。截至2012年8月13日，富国基金共管理运作29只基金产品，资产管理规模超过711.04亿元，旗下共有基金经理21人，平均从业年限为3.25年，其投研团队的稳定性较高。

　　香港股票市场管理较为规范，成熟度明显要高于内地股票市场，令不少优质的中小型公司选择了香港上市。目前MSCI中国中小盘指数，有着比A股市场中小盘股票更具有优势的估值，其静态市盈率仅为9倍多，比上证综合指数便宜17.3%%，比追踪A股中小盘股票的中证700指数便宜61%。此外，从历史数据来看，MSCI中国中小盘指数表现要好于全球主要指数，2000年至2011年间，追踪中国中小盘股票的MSCI中国中小盘指数上涨172.48%，跑赢同期上证综合指(+60.94%)、标普500指数(-14.13%)、及MSCI全球指数(-20.99%)，而且MSCI中国中小盘指数在过去11年间亦跑赢了MSCI大盘股指数逾111.63%。从这个层面来看，MSCI中国中小盘指数的成分股具有较高的投资价值。

　　基金经理张峰先生，自2002年开始从事证券行业工作，曾任摩根史丹利研究部助理，里昂证券股票分析员，摩根大通执行董事，美林证券高级董事；自2009年7月至2011年4月任富国基金管理有限公司(微博)周期性行业研究负责人，自2011年4月起任富国全球债券证券投资基金的基金经理，自2011年7月起任富国全球顶级消费品股票型证券投资基金的基金经理。截至2012年8月9日，在其任期内，富国全球债券获得了-1.88%的收益率，好于同期QDII基金平均-17.04%的收益率。

　　基于MSCI中国中小盘指数成分股具有较好的投资价值，以及其当前的估值水平具有相对于内地股票市场较高的优势，同时，基金经理在QDII基金管理方面也有比较丰富的经验，故众禄基金研究中心建议有海外投资需求的风险承受能力较强的投资者可适度关注该基金。

　　投资建议等级划分