众禄基金研究中心

　　基本情况

　　平安大华保本混合基金将于2012年8月13号公开发行，该基金为保本型基金，保本期为三年，在保本期内投资稳健资产占基金资产的比例不低于60%；基金保留的现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%；投资风险资产占基金资产的比例不高于40%；基金持有全部权证的市值不高于基金资产净值的3%。

　　平安大华基金(微博)管理有限公司成立于2011年1月7号，总部位于深圳，注册资本金为3亿元人民币，是目前中国内地基金业注册资本金最高的基金公司之一。作为一家为客户提供专业投资服务的资产管理机构，平安大华坚信"研究创造价值"，建立并不断完善投研一体化平台和风险控制体系，以对上市公司的深入调查研究为基石，同时把握安全边际、恪守投资边界，实现专业组合投资。平安大华旗下只有3只基金，分别为股票型、混合型。总体来看，该基金公司目前还比较年轻，规模较小，但是其作为中国平安(微博)集团旗下成员，是中国平安"保险、银行、投资"综合金融业务架构中的关键一环，也是中国平安投资系列业务的重要组成部分，可以获得平安集团在资金、人力、管理经验以及研究等方面的大力支持，成长潜力较大。

　　风险收益

　　平安大华保本基金将不低于60%基金资产投资于稳健资产，构建组合久期与基金保本期相匹配的债券组合，以保证组合收益的稳定性，有效控制债券利率风险。另外，该基金遵循恒定比例投资组合保险策略(CPPI)，根据保本期末投资组合最低目标价值(本基金的最低保本值为保本金额的100%)和合理的贴现率(初期以三年期金融债的到期收益率为贴现率)，设定投资组合的价值底线，并不断加厚安全垫。在此基础上，依据证券市场的波动、组合的安全垫的大小动态调整稳健资产与权益类资产的配置比例，以保证在保本期到期时基金资产净值不低于事先设定的目标，并实现基金资产的增值。

　　目前股票市场整体估值偏低，下行风险有限，上行收益看好。债券收益率与通货膨胀具有较强的相关性，2011年CPI见顶回落后，四季度债券走出牛市行情，2012年CPI继续探底，债券牛市氛围不改。同时基于欧债危机、国内需求下滑、经济增长放缓等国际国内宏观经济挑战，债券市场在政策上仍有放松的空间。债市的慢牛行情为保本基金在投资初期积累安全垫提供了有利保障。

　　基金经理

　　该基金拟任基金经理孙健先生，硕士，1975年生。曾任湘财证券有限责任公司资产管理部投资经理，太平资产管理有限公司组合投资经理，摩根士丹利华鑫基金(微博)管理有限公司货币基金经理、投资管理部总监助理，银华基金管理有限公司货币基金/信用债券基金基金经理、固定收益部副总监。现任平安大华基金管理有限公司固定收益研究岗。其中，银华信用债券基金在其任职期间累计净值收益率为1.139，增长率为0.19%，在所有65只同类信用债券中排名第9，业绩较好。孙健先生不仅具有丰富的理论知识，而且具有独立管理基金的实战经验。

　　投资建议

　　统计数据显示，截止到6月30日，目前市场上保本基金的平均年化净值增长率为7.72%，超越同期三年期银行定期存款收益率4.65%和近五年年均通货膨胀率3.66%。完成运作的保本基金在保本周期内平均收益率达46.73%，保本期间复合年化收益率平均为13.64%。另外，目前中国A股市场处于估值底部区域，在保本周期内股市出现阶段性或整体投资机会，该基金都可通过权益类投资获取超额收益，并为投资者逐步锁定已获得的投资收益。基于以上分析，建议对资金流动性需求不高的投资者适当关注该基金。

　　投资建议等级划分

积极关注	投资价值高，可积极参与认购
适当关注	投资价值良好，可适当参与认购
中性	投资价值一般，风险点明显，不建议认购，也不给予回避建议
谨慎	风险较高，回避

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