基金公司：兴业全球基金管理公司目前共计管理11只基金，截至2011年9月30日，公司资产规模为320.20亿元，在所有基金公司中排名中等。从业绩来看，公司旗下股混开基整体表现较好，业绩规模加权平均整体保持在同业前20%内。10年市场震荡分化，公司旗下股混开基业绩有所下滑，但仍位于同类前50%内；11年至今，市场震荡下跌，风格切换频繁，公司旗下股混开基整体表现良好，排名更上升至同类第10名。公司股票投资管理能力较强，在海通最新一期基金系列评级中获5星级评级。其中，成立满2年的股混型基金兴全全球视野及兴全社会责任基金在最新一期海通证券基金评级中获得五星级评级，兴全趋势投资获四星级，表现值得肯定。而在未参与海通评级的基金中，兴全有机增长基金在10及11年亦有不俗表现，业绩保持在同类中上游。

　　表7兴业全球基金公司旗下股混开基业绩   

基金名称	2007年		2008年		2009年		2010年		2011年至今
	总回报	排名	总回报	排名	总回报	排名	总回报	排名	总回报	排名
兴全趋势投资	153.24	5/61	-40.68	8/75	69.32	29/77	-2.77	53/77	-11.11	16/77
兴全全球视野	152.46	10/63	-44.16	8/99	77.08	42/133	3.97	86/180	-7.51	14/231
兴全社会责任	-	-	-	-	108.57	3/133	6.6	66/180	-17.59	146/231
兴全有机增长	-	-	-	-	-	-	14.42	13/76	-12.23	29/84
业绩加权平均	152.95	4/52	-41.58	3/57	75.36	12/59	1.48	30/60	-12.29	10/60

　　资料来源：海通证券基金研究中心

　　投资风格：兴全全球视野基金投资风格稳健，选股能力突出，偏好稳健成长的消费类股票以及价值被低估的蓝筹股，持股较为集中，换手率不高。在资产配置方面坚持顺应市场趋势，积极调整仓位，在市场发生变化时，基金调整仓位水平，一定程度控制下跌风险，分享上涨收益。行业配置方面，基金坚持稳健成长和低估值板块的平衡配置，且配置集中度较高。基金在三季度基本上维持二季度的投资组合，仅有小幅调整，主要增加了低风险的品种，减少了高波动度的周期性行业。目前前三大行业依次为食品饮料、石化塑胶和机械设备。

　　表8 兴全全球视野的资产配置情况

	本期占净值产比例(%)	上期占产净值比例(%)	变动(%)
股票资产	79.08	80.01	-0.93
债券资产	9.81	3.38	6.43
现金资产	12.36	6.00	6.36
其他资产	0.27	10.95	-10.68

　　资料来源：海通证券基金研究中心

　　表9  兴全全球视野的行业配置情况

类别	上期占净资产比例(%)	本期占净资产比例(%)	变动(%)
农、林、牧、渔业	2.12	1.54	-0.59
采掘业	5.40	3.04	-2.36
食品、饮料	17.45	14.94	-2.52
纺织、服装、皮毛	0.00	0.00	0.00
木材、家具	0.89	0.89	0.00
造纸、印刷	0.00	0.00	0.00
石油、化学、塑胶、塑料	11.88	13.33	1.45
电子	0.00	0.00	0.00
金属、非金属	0.00	5.12	5.12
机械、设备、仪表	10.85	11.21	0.37
医药、生物制品	3.45	4.52	1.06
其他制造业	0.00	1.21	1.21
电力、煤气及水的生产和供应业	1.00	1.81	0.81
建筑业	0.00	0.49	0.49
交通运输、仓储业	10.90	10.23	-0.67
信息技术业	2.06	0.63	-1.43
批发和零售贸易	3.96	3.10	-0.86
金融、保险业	5.16	4.60	-0.57
房地产业	4.88	1.91	-2.97
社会服务业	0.00	0.27	0.27
传播与文化产业	0.00	0.26	0.26
综合类	0.00	0.00	0.00

　　资料来源：海通证券基金研究中心

　　(3)富国天惠

　　结论：富国天惠基金历史优异，业绩持续型好，运作风格激进，投资运作淡化择时，保持较高的行业集中度和持股集中度，积极通过优选行业，精选个股获取超额收益。基金经理朱少醒自该基金成立以来担任基金经理，管理经验丰富，风格稳定，选股能力强。该基金持续偏爱批发零售等大消费主题行业，优选成长个股，取得了较好的业绩。作为混合型基金，适合风险承受能力中高的投资者。

　　基本信息：富国天惠基金成立于2005年11月16日，属于混合-偏股配置型，当前规模约66.67亿元。该基金坚持挖掘股票的未来价值，积极投资成长企业，追求超额收益。适合具有中高风险承受能力的投资者持有。富国天惠产品契约约定，股票投资比例为基金总资产的50%～95%，其中， 投资于具有良好成长性且合理定价的上市公司股票的比例不低于基金股票投资的80%。基金业绩比较基准为中信标普300指数×70% + 中信国债指数×25% + 同业存款利率×5%。

　　历史业绩：富国天惠基金自成立以来，截止2011年10月28日，累积收益率为364.16%，年化收益率29.43%，在同期成立的44只偏股混合基金中排名第8。而且该基金长、中、短各期业绩表现较好，持续性佳。分开年度看，在2006至2011年以来的各年度中，除2007年外，其余年度业绩也居同业前列。基金经理风格的持续性和优秀的管理能力带来了业绩的稳定性。

　　表 10  富国天惠历史业绩   

类别	总回报	上证指数	超越指数	偏股混合基金收益	超越同类基金	同类基金排名
今年以来	-13.03	-11.92	-1.11	-15.12	2.09	25/77
最近3月	-9.15	-8.45	-0.70	-8.80	-0.35	47/77
最近6月	-7.45	-15.05	7.59	-10.57	3.12	14/77
最近1年	-6.00	-16.97	10.96	-15.49	9.49	4/77
最近2年	13.97	-17.44	31.41	-4.01	17.98	4/77
最近3年	117.37	43.07	74.30	61.18	56.19	5/77
2007年(大牛市)	101.45	96.66	4.79	118.16	-16.71	44/59
2008年(熊市)	-47.34	-65.39	18.05	-48.87	1.53	27/73
2009年(牛市)	75.08	79.98	-4.9	64.13	10.95	19/75
2010(震荡下跌)	19.37	-14.31	33.68	4.36	15.01	4/75

　　资料来源：海通证券基金研究中心

　　基金经理：朱少醒，投资经验丰富，选股能力突出，运作风格稳定，管理的基金历史业绩良好。朱少醒曾任华夏证券研究所分析师、2000年6月至今担任富国基金管理有限公司分析师、产品开发主管，2004年6月至2005年8月任富国天益价值基金经理助理，2008年11月至2010年1月任汉盛基金经理；2005年11月至今任富国天惠精选成长基金经理，现兼任富国基金公司总经理助理、研究部总经理。

　　基金公司：富国基金公司目前有28只基金，截至2011年9月30日资产规模达到627.83亿，在所有基金公司中排名前十。从业绩来看，该公司获得海通证券最新基金公司股票管理能力5星级评价，旗下股票和混合型基金中5只获得海通证券基金评级的5星级，整体业绩较优秀。

　　表 11 富国基金公司旗下业绩     截至日期：2011-9-30

公司评级	评级分类	旗下基金总数	旗下基金总规模(亿元)
★★★★★	股票投资	28	627.83

　　资料来源：海通证券基金研究中心

　　投资风格：富国天惠基金运作风格激进，投资运作淡化择时，保持较高的行业集中度和持股集中度，积极通过优选行业，精选个股获取超额收益。成立以来自成立以来22个季度的平均股票投资仓位为91.51%。即使在2008年，4个季度的股票投资仓位仍然保持高位，平均87.77%，最近一年的股票投资仓位更是接近股票投资95%的上限运作。富国天惠对大消费行业有着持续的偏爱，对批发零售、食品饮料等行业以及信息技术行业持续配置比例均相对较高。较高的股票投资仓位不论在牛市还是熊市该基金在朱少醒较强的行业配置和个股选择能力下，均取得了优于同业的超额收益。

　　表 12 富国天惠的资产配置情况

	本期占净资产比例(%)	上期占净资产比例	变动(%)
股票资产	94.88	94.26	0.62
债券资产	2.66	3.29	-0.63
现金资产	2.97	2.72	0.25
其他资产	0.29	0.21	0.08

　　资料来源：海通证券基金研究中心

　　表 13  富国天惠的行业配置情况

类别	上期占净资产比例(%)	本期占净资产比例(%)	变动(%)
农、林、牧、渔业	0	0.67	-0.67
采掘业	3.32	2.6	0.72
食品、饮料	9.17	7.73	1.44
纺织、服装、皮毛	3	3.37	-0.37
木材、家具	0	0	0
造纸、印刷	0.04	0	0.04
石油、化学、塑胶、塑料	4.39	6.18	-1.79
电子	1.43	0.8	0.63
金属、非金属	1.27	3.9	-2.63
机械、设备、仪表	5.62	5.08	0.54
医药、生物制品	2.15	3.79	-1.64
其他制造业	0.04	0.14	-0.1
电力、煤气及水的生产和供应业	0.3	0.31	-0.01
建筑业	1.51	3.01	-1.5
交通运输、仓储业	0.13	0.17	-0.04
信息技术业	18.26	15.33	2.93
批发和零售贸易	21.31	21.43	-0.12
金融、保险业	13.08	10.51	2.57
房地产业	8.3	8.72	-0.42
社会服务业	1.37	0.43	0.94
传播与文化产业	0.12	0.05	0.07
综合类	0.08	0.03	0.05

　　资料来源：海通证券基金研究中心

　　(4)大摩资源优选

　　结论：设立以来历经市场牛熊转换以及基金经理变更，业绩始终表现出色且持续性佳。右侧交易的敏锐调仓以及一定的选股能力铸就了该基金不俗的业绩。现任基金经理在2008年以来市场的牛熊转换中表现出了良好的应对能力。其中在震荡为主的2010年，大摩资源基金的选股能力为其为其带来了不俗的业绩表现。在2011年的风格转换中，大摩资源优选业绩仍较为稳健，体现出良好的灵活性。目前股票仓位较轻，重点配置了医药生物、食品饮料和石油化工。当前规模适中，基金经理对该基金业绩起到关键作用。作为混合型基金，适合具有中高风险承受能力的投资者持有。

　　基本信息：大摩资源优选基金成立于2005年9月27日，在海通二级分类中属于混合-偏股配置型基金，截至2011年9月30日，规模40.45亿元。该基金把握资源的价值变化规律，对各类资源的现状和发展进行分析判断，及时适当调整各类资源行业的配置比例，重点投资于各类资源行业中的优势企业，分享资源长期价值提升所带来的投资收益。按照契约约定，基金股票投资比例为基金总资产的30%-95%，业绩比较基准为中信标普300指数收益率×70%＋中信标普全债指数收益率×30%。

　　历史业绩：虽然大摩资源基金更换了基金经理，但是更换前后其业绩持续性较好。该基金在冀洪涛和何滨各自的管理期内表现都较好，2006、2007年在冀洪涛管理下净值增长分别高达115%和159%，2008年以来在何滨的管理下，该基金在全部股混型基金中表现都比较靠前，并且业绩持续提升。2008年该基金业绩在全部股混型开放式基金中排名中上游；2009年业绩提升较快，净值增长率高达76.75%，在偏股混合型开放式基金中排名前1/4；而在2010年持续调整的市场中，该基金更是表现抢眼，净值不跌反升在全部偏股混合型开放式基金中名列前10%，反应该基金经理具有良好的应对震荡市的能力。今年以来业绩表现仍然较为稳健，体现了较好的延续性。目前该基金由何滨和徐强共同管理，但徐强管理时间较短，未来业绩走势需观察。

　　表 14  大摩资源优选历史业绩    截至日：2011-10-28

类别	总回报	上证指数	超越指数	偏股混合基金收益	超越同类基金	同类基金排名
今年以来	-10.75	-11.92	1.17	-15.12	4.37	15/77
最近3月	-6.31	-8.45	2.14	-8.80	2.49	13/77
最近6月	-9.22	-15.05	5.82	-10.57	1.35	29/77
最近1年	-11.90	-16.97	5.07	-15.49	3.60	18/77
最近2年	19.59	-17.44	37.03	-4.01	23.60	2/77
最近3年	94.19	43.07	51.12	61.18	33.01	8/77
2007年(大牛市)	159.00	96.66	62.34	118.59	40.41	4/61
2008年(熊市)	-47.62	-65.39	17.77	-48.93	1.31	29/75
2009年(牛市)	76.75	79.98	-3.23	64.65	12.10	17/77
2010(震荡下跌)	18.51	-14.31	32.82	4.24	14.27	6/77

　　资料来源：海通证券基金研究中心

　　基金经理：该基金前任基金经理为冀洪涛，目前基金经理为何滨和徐强。何滨从2008年4月25日开始管理该基金，此前曾任巨田证券有限责任公司投资管理部副经理，2007年5月加入摩根士丹利华鑫基金，曾任高级研究员、投资管理部总监助理。徐强从2011年6月22日起开始管理该基金，此前任职银华基金(微博)，担任特定资产管理部投资经理。

　　基金公司：摩根士丹利华鑫基金管理公司目前有8只基金，最新资产规模为103.15亿元，属于中小型基金管理公司。从业绩来看，该公司旗下的大摩资源优选基金在最新一期评级中获得海通证券基金评级的五星级。

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