东吴基金认为，中国当前的通胀压力依然较大，并有长期化趋势。控制通胀必然以经济回落为前提，货币政策应该持续收紧，而紧缩政策应以价格措施为主。在当前复杂的情境下，控制通胀可能需要比以往更大的代价，这些代价包括，投资的硬着陆风险，短期结构性问题的加剧等。值得担心的是，若紧缩的货币政策出现松动，通胀失控而结构性问题遭到反复强化，中国经济陷入长期滞涨的风险将显著增加。中国经济的出路在于结构调整。传统的增长模式难以为继，经济结构调整压力日渐增大。

　　富国基金认为，下半年的宏观经济依然会有较多的扰动因素和不确定性。通货膨胀会依然维持一个较高的水平。海外的经济环境不确定高，出口面临放缓的风险。消费增速会受刺激政策推出和持续高通胀的影响，但依然会保持一个较高的增速。这样的复杂背景使得宏观政策决策艰难，可能会看到为在各种矛盾中寻求平衡而出现的一些政策摇摆。看好消费品、TMT和房地产板块。

　　广发基金认为，国内方面，房价和物价居高不下，政府调控房地产将是一场持久战，目前金融政策的态势还将维持。政府在没有看到调控效果时不可能放松紧缩政策，预期第3季度开始我国的投资增速和总体经济增速将有所回落。国外方面，各国经济恢复程度不一，经济增速有高有低，一些较发达国家因担忧通胀开始加息，复苏速度缓慢，而新兴发展中国家因通胀比较严重仍将实施紧缩的货币政策，不断收缩流动性，经济增速预期也会回落。对强周期类股票和大金融类股票仍比较谨慎。重点投资方向为大消费行业和经济结构调整、优化受益的行业，总体布局在中下游行业。

　　国泰基金认为，目前国内经济增速逐步放缓，通胀压力尚未缓解，紧缩流动性的政策没有出现松动，投资者对市场风险的担忧情绪较重，但A股市场整体估值水平处于历史低位，通胀压力即将见顶，紧缩政策也基本到位，市场可能呈现反复震荡筑底后缓升的走势。在此期间，超跌个股的阶段性反弹与高估值中小盘股的风险持续释放可能交织进行。看好受益于政策放松的行业、基本面见底的行业和受益于经济结构转型、估值安全的行业。

　　华安基金认为，从宏观基本面看，经济下行回落的周期尚未结束，尽管一定程度上对企业盈利增长带来压力，但经济的适当降温也有助于缓解通胀压力。就市场流动性而言，最紧张的阶段已经基本过去；同时，在上市公司盈利预期方面，考虑到银行等大市值个股全年利润增长的相对确定，进一步下调的空间已经有限。当然，对短期CPI走高的担忧、房地产调控的继续收紧以及市场扩容等负面因素还会不时地对市场带来困扰和波动。总体判断，市场经过必要的筑底过程后，未来随着紧缩政策的可能松动，有望逐步震荡上行。下半年市场风格将趋于均衡，投资热点将趋于多样化，基于低估值的大市值个股和基于高成长的中小盘股票同样都有机会。

　　华商基金认为，宏观经济方面，由于新增劳动力的减少，保持良好就业对应的潜在经济增长率在下降，对经济增长没有必要过于担心；但对通货膨胀仍然保持警惕，切不可由于短期数字上的回落而掉以轻心。下半年的市场可能要继续走完“温柔兔”的下半场，这种局面就是经济调整、转型在资本市场的真实写照。

　　4. 基金经理变更

　　上周有七家基金公司发生基金经理变更。

　　大成基金2011年8月29日公告，增聘冉凌浩担任大成标普500等权重指数型证券投资基金的基金经理，张英辉将不再担任该基金的基金经理。

　　华安基金2011年8月30日公告，沈雪峰将不再担任华安中小盘成长股票型证券投资基金的基金经理。

　　中银基金2011年9月1日公告，奚鹏洲将不再担任中银货币市场证券投资基金的基金经理。

　　金元比联基金2011年9月1日公告，吴广利将不再担任金元比联成长动力灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。另外，新聘侯斌担任金元比联核心动力股票型证券投资基金的基金经理，吴广利将不再担任该基金的基金经理。

　　益民基金2011年9月1日公告，增聘李勇钢担任益民货币市场基金和益民多利债券型证券投资基金的基金经理。同时，增聘蒋俊国担任益民红利成长混合型证券投资基金的基金经理。

　　中欧基金2011年9月2日公告，增聘张大方担任中欧沪深300指数增强型证券投资基金(OF)的基金经理。

　　国投瑞银基金2011年9月3日公告，增聘马少章担任国投瑞银景气行业证券投资基金的基金经理，袁野将不再担任该基金的基金经理。另外，袁野也不再担任国投瑞银成长优选股票型证券投资基金的基金经理。另外，增聘孟亮担任国投瑞银沪深300金融地产指数证券投资基金(OF)的基金经理，马少章将不再担任该基金的基金经理。

　　表 2  基金经理变更

时间	名称	基金管理人	免去/辞去	聘任/增聘
2011-8-29	大成标普500等权重	大成	张英辉	冉凌浩
2011-8-30	华安中小盘	华安	沈雪峰
2011-9-1	中银货币	中银	奚鹏洲
2011-9-1	金元比联成长动力	金元比联	吴广利
2011-9-1	金元比联核心动力	金元比联	吴广利	侯斌
2011-9-1	益民货币	益民		李勇钢
2011-9-1	益民红利成长	益民		蒋俊国
2011-9-1	益民多利债券	益民		李勇钢
2011-9-2	中欧沪深300	中欧		张大方
2011-9-3	国投瑞银景气行业	国投瑞银	袁野	马少章
2011-9-3	国投瑞银成长优选	国投瑞银	袁野
2011-9-3	国投瑞银沪深300金融	国投瑞银	孟亮	马少章

　　资料来源：海通证券研究所基金评价系统

　　5.在发基金

　　本周将有二十三只基金处在发行期或即将发行。

　　表3在发基金

名称	基金管理人	起始发行日	结束发行日	基金类型
华泰柏瑞信用增利	华泰柏瑞	2011-07-25	2011-09-09	债券型
嘉实信用	嘉实	2011-08-08	2011-09-09	债券型
添富深证300ETF	汇添富	2011-08-15	2011-09-09	股票型
南方上证380EFT	南方	2011-08-22	2011-09-09	股票型
易方达创业板ETF	易方达	2011-08-15	2011-09-14	股票型
易方达创业板ETF联接	易方达	2011-08-15	2011-09-14	股票型
平安行业先锋	平安大华	2011-08-15	2011-09-16	股票型
富安达优势	富安达	2011-08-16	2011-09-16	股票型
南方上证380EFT联接	南方	2011-08-22	2011-09-16	股票型
广发制造业精选	广发	2011-08-19	2011-09-16	股票型
交银深证300价值ETF	交银施罗德	2011-08-29	2011-09-16	股票型
景顺大中华	景顺	2011-08-19	2011-09-19	股票型
南方中国中小盘	南方	2011-08-25	2011-09-20	股票型
诺安油气能源	诺安	2011-08-29	2011-09-20	股票型
交银双利A/B/C	交银施罗德	2011-08-24	2011-09-21	债券型
诺安收益	诺安	2011-08-22	2011-09-21	股票型
银华消费	银华	2011-09-05	2011-09-22	股票型
交银深证300价值ETF联接	交银施罗德	2011-08-29	2011-09-23	股票型
东吴新产业精选	东吴	2011-08-29	2011-09-23	股票型
长信内需	长信	2011-09-05	2011-09-23	股票型
华宝油气	华宝兴业	2011-09-05	2011-09-23	股票型
汇添富深证300ETF联接	汇添富	2011-08-26	2011-09-26	股票型
富国500	富国	2011-09-09	2011-09-28	股票型

　　资料来源：海通证券研究所基金评价系统

　　6. 基金分红

　　本周有两只基金将进行分红、派息。

　　表4 基金分红

名称	每十份分红(元)	权益登记日	除息日	派息日
富国天成红利	0.1	2011-9-1	2011-9-2	2011-9-6
鹏华动力增长	0.25	2011-9-2	2011-9-5	2011-9-6

　　资料来源：海通证券研究所基金评价系统

　　海通声明： 海通证券声明

　　【海通证券基金研究中心声明】

　　本报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，但不保证该等信息的准确性或完整性。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

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