基金投资总结

　　工银全球配置基金在QDII基金中表现一直稳健。适度灵活的选股和配置策略、良好的配置和选股能力是其业绩稳定的原因。在过去一年多的投资运作中，该基金对经济复苏进程、市场风格轮动及风险变化体现出出色的把握能力。投资组合的结构调整和风格轮动基本契合市场的发展变化。未来该基金重点关注消费、医药、清洁能源和信息技术等投资主题，周期类行业标配或低配，并把自下而上的选股作为策略重点。策略的调整与我们对市场投资环境转变的判断相一致。在QDII基金中我们推荐配置。

　　易方达亚洲精选：亚洲区域内精选个股

　　易方达亚洲精选是最近成立的一只QDII基金。从历史上看，市场转换阶段时新发基金往往有较好的表现。QDII基金已有数年的经验教训，而易方达在QDII产品上的长期准备也使我们不妨关注这只最新的QDII基金。

　　亚洲区域精选个股

　　易方达亚洲精选投资于除日本外的亚洲市场和在其他市场上市的亚洲企业(两类企业的投资合计不低于股票资产的80%)，总体上带有较强的区域投资主题，其核心是把握亚洲经济在全球经济格局中逐步崛起的长期趋势。从这一产品来看，其投资价值点主要体现在两方面：

　　挖掘被遗漏的中国价值

　　这主要是指在A股未上市，而在大中华区上市的中国股票，以及与中国相关的其他中国概念股。以未来中国经济的重要驱动因素——消费来说，就有很多优秀企业只在海外上市，比如很多我们耳熟能详的公司：腾讯、比亚迪、李宁、宝姿、盛大、康师傅、新东方、百盛、无锡尚德、携程、百丽、卡帕等。

　　分享其他新兴市场与中国不同的成长模式

　　围绕中国崛起，亚洲经济整体处在全球处于上升通道。但亚洲其他经济体也有着不同的经济和技术成长模式，带来不同的投资价值。如以韩国为代表的高技术产业，以印度为代表的IT产业等，都体现出与中国模式不同的全球竞争力。

　　从易方达亚洲精选的投资理念上看，该基金将体现易方达以基本面分析为核心，精心选股的一贯投资风格。坚持价值投资的理念，以自下而上的基本面分析、深入的公司研究、对股票价值的评估作为股票投资的根本依据，辅以自上而下的宏观经济分析、国别/地区因素分析、行业分析。从选股能力上看，易方达团队对中国股票的研究能力扎实深厚，而在海外投资部分也做了长时间的积累。

　　稳健理念和精干团队令人放心

　　相似投资主题的基金，投资者对于管理人的选择更为重要。而易方达基金一贯的稳健理念和较强的综合实力可以让投资者更为放心。

　　易方达基金一贯以稳健的运营理念和投资理念著称，在QDII基金的发行上也体现出这一点。易方达基金从2005年起就为海外投资开始准备，但在07年的基金发行热潮中，易方达出于时机选择的谨慎而并未发行。在随后两年中，易方达的海外投资团队在不断磨合，完善投资理念和策略，并且在模拟组合中取得了优秀的投资业绩。

　　从团队配置来看，易方达亚洲精选将由两名具有丰富投资经验的基金经理担纲。拟任基金经理李弋曾在花旗集团资产管理、日兴全球资产管理、美国纽约人寿保险等国际投资机构任职研究员和基金经理，拥有9年国际市场投资经验，主要负责投资中国之外的亚洲市场。

　　另一位拟任基金经理张小刚曾在Pacific Investment Management Company、香港企荣财务有限公司等知名国际投资机构和对冲基金担任研究员和基金经理，拥有10年研究投资中国股票经验，主要负责投资中国相关股票。

　　债券货币基金篇

　　工银信用添利——关注银行系债基优势

　　工银信用添利是工银在08年4月推出的新的债券基金，也是一只增强型投资债券基金。该基金主要是透过固定收益类债券的投资，从利率、信用等角度深入研究，优化组合，获取可持续的、超出市场平均水平的稳定投资收益。并适时的增加在一级市场的新股申购和二级市场交易。在关于基金投资品比例和业绩基准，基金无严格的规定。

　　该基金自成立以来业绩优秀，中长期和短期皆表现突出，近1年、近半年以及近1季度皆出于同类型前10%左右。在不同市场来看，基金在熊市和牛市表现均衡的出于中游业绩水平。从年度和季度业绩评级来看，该基金稳定的居于4星以上的业绩评级。净值波动较小，风险明显小于同类型基金。

　　从投资风格来看，工银信用注重对固定收益类债券的投资，主要以信用度较高的金融债券和企业债为主。其中企业债在长期低迷后，09年下半年投资机会凸显，对基金业绩贡献较大。而在股票权益类产品投资上，该基金主要集中在对新股的申购上，如步步高、立立电子等股票，在行业属性和新股认购热度上都曾有较好的市场表现，对09年基金业绩的提升贡献较大。

　　工银信用添利的基金经理江明波是从原鹏华基金普天债券基金投资经理，成立以来一直管理该基金，具有丰富的债券基金投资经验。另外，工银基金作为银行系基金中较为突出的基金公司之一，在债券基金管理中具有突出的优势。

　　就规模而言，该基金规模较大，目前规模33亿，对于基金稳健的债券投资风格而言具有积极的作用。成立以来基金规模保持稳定，未出现较为明显的规模缩减，显示出投资者的高度信任。

　　整体来看，作为工银基金的强项，工银信用添利已经成为该基金公司旗下的明星债券基金。无论从业绩稳定性和投资风格的稳健来看，工银信用添利都具有突出的长期配置价值。就2010年市场基金组合投资而言，持有工银旗下混合型投资基金不妨转换为旗下的债券基金。

　　鹏华丰收——稳健收益的创造者

　　鹏华丰收设立于08年5月，是一只增强型债券投资基金。基金主要投资于债券等固定收益类品种，同时兼顾部分被市场低估的权益类品种，力求获得持续稳定的投资收益。该基金投资于债券等固定收益类品种的比例不低于基金资产的80%，投资于股票等权益类品种的比例0－20%。基金参考业绩基准为中债总指数收益率。

　　基金成立以来业绩表现突出，尤其是在近1年，居于同类型基金前列。分市场阶段来看，鹏华丰收在牛熊市场下均表现出突出的收益和风险控制能力，熊市下积极把握固定收益产品投资机会，而在牛市下则主动提高股票投资仓位，从而保证了基金相对收益的获取。

　　鹏华丰收作为增强型债券投资基金，风格灵活，积极把握股市配置机会，以提高基金收益性。具体在仓位上，如在09年市场反弹初期便开始提高股票仓位，年度平均股票投资比例在10%左右，对基金业绩贡献明显。从近1年的股票投资来看，该基金平均持股数量保持在10多只，行业布局分散，主要投资于成长性高的中盘和大盘股，来自金融、有色、地产等核心板块，而四季度对电子、信息板块个股的增持对基金业绩贡献很大。

　　鹏华丰收基金经理阳先伟，成立以来一直管理该基金，团队稳定性较高。从基金公司层面来看，鹏华基金在债券基金管理上一直具有较为丰富的经验和良好的业绩，旗下的普天债券基本保持在年收益10%以上。应该说，鹏华规范的管理和扎实的投研支持对该基金都具有良好的指导作用。

　　规模上，鹏华丰收还是一只小规模的基金，平均规模不足10亿。对于债券基金而言，这个规模对操作的影响不大，有利于基金灵活控制风格。

　　整体来看，鹏华债券具有稳定收益的投资预期，对股债两市的投资策略较为灵活，能够积极把握住投资机会。对于追求稳健收益的投资者，该债券基金具有较高的投资价值。

　　而就2010年市场预期来看，震荡反复可能还会在较长的时间里主导市场走势，因此这也是的债券基金的中期配置价值逐渐凸显，投资者可以择时而配。

　　华夏现金——充分利用优质货币基金的现金替代作用

　　华夏现金成立于04年4月，是老牌货币基金之一，也是一只短债投资基金。基金主要通过积极判断短期利率变动，合理安排期限，以最大程度实现本金的安全性、流动性，并稳定超过基准的较高收益。

　　该基金主要投资于剩余期限在397 天以内的国债、政策性金融债和AAA 级企业债等短期债券，期限在1 年以内的债券回购和中央银行票据。业绩参考基准为同期7天通知存款利率。

　　华夏现金是一只长期业绩稳定的债券基金，该基金7日年平均收益长期保持在3-4 %左右，位于行业同类型前列。近1年基金增加对信用度较高的金融债、企业债投资，对基金业绩贡献较大。在债券整体弱势下，09年下半年企业债的活跃凸显债基阶段性投资机会，这也使得重配企债的华夏现金业绩大大提升。

　　该基金采取双基金经理制，基金管理团队稳定性中等。目前由曲波和韩会永担任基金经理，管理时间在2年以上。该基金隶属华夏基金公司管理，具有扎实的投研，旗下固定收益类基金产品整体业绩领先同类型，给予基金经理充分的投研支持。

　　整体来看，在预期市场震荡反复特征延续的情况下，货币基金的现金替代作用再度重要起来。而就华夏现金而言，长期稳定的业绩和较高的收益都使得该基金的配置价值更为突出。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。