指数基金以其独特的复制指数的投资特点来分享市场收益。因为其完全复制特点,指数型基金在单边上扬市场上往往是获益最为可观的一类基金。今年市场的大幅上涨,催生了指数基金整体业绩的大幅上升。19只指数基金今年以来的平均收益为88.49%,远高于非指数基金平均收益。
指数基金的收益取决于两个因素:跟踪标的和跟踪误差。今年以来,中小盘股票的整体走势明显强于大盘股,所以业绩排名前两名的也都是以深证100指数为跟踪标指数的基金,而标的指数是取决于市场走势。跟踪同一标的指数的基金业绩嘉实300与广发300之间业绩相差7个点,这反应了决定指数基金业绩的另一个因素---跟踪误差的重要性,而跟踪误差则是取决于基金管理人的投资管理能力。
表8:部分指数型基金收益
基金名称 | 基金公司 | 今年以来收益 | 标的指数 |
深 100ETF | 易方达基金 | 113.64% | 深证 100 价格指数 |
融通深 100 | 融通基金 | 103.78% | 深圳 100 指数 |
红利 ETF | 友邦华泰基金 | 95.58% | 上证红利指数 |
中小板 | 华夏基金 | 94.19% | 中小板 P |
长城久泰 | 长城基金 | 92.40% | 中信标普 300 指数 |
嘉实 300 | 嘉实基金 | 91.97% | 沪深 300 指数 |
大成 300 | 大成基金 | 90.08% | 沪深 300 指数 |
国泰 300 | 国泰基金 | 89.60% | 沪深 300 指数 |
博时裕富 | 博时基金 | 88.61% | 沪深 300 指数 |
180ETF | 华安基金 | 87.82% | 上证 180 指数 |
华安 MSCI | 华安基金 | 85.11% | MSCI 中国 A 股指数 |
广发 300 | 广发基金 | 85.05% | 沪深 300 指数 |
融通巨潮 | 融通基金 | 84.92% | 巨潮 100 指数 |
万家 180 | 万家基金 | 83.81% | 上证 180 指数 |
50ETF | 华夏基金 | 83.60% | 上证 50 指数 |
长盛 100 | 长盛基金 | 83.53% | 中证 100 指数 |
银华 88 | 银华基金 | 82.46% | 道中 88 指数 |
易方达 50 | 易方达基金 | 77.36% | 上证 50 指数 |
富国天鼎 | 富国基金 | 67.83% | 上证红利指数 |
说明:1.截止日期12月31日
2.不包括今年新成立基金
QDII业绩全面回升
全年基金业绩中,QDII基金集体表现出色。截至09年12月31日,QDII基金今年以来平均净值增长率为57.48%。其中,涨幅最大的是海富通中国海外股票(QDII),该基金今年以来涨幅已达到83.47%,涨幅最小的为银华全球(QDII),该基金今年以来的涨幅为29.93%,也高于部分股票型、偏股型和配置混合型基金。
QDII基金的设计初衷有两点,一是分享海外更好的投资机会,二是资产全球配置分散风险。我们可以看到,QDII基金收益标准差平均要显著低于国内基金,这也凸显了QDII基金分散风险的功能。另外,由于不同QDII由于涉及产品中的基金契约投资范围和比例等条件约束,QDII基金的收益风险也有较大差距,而经风险调整后的收益跟基金的实际收益相比还是有不小的差别,投资者在选择QDII时需加以考虑。
表9:QDII今年以来的收益
交易代码 | 基金名称 | 基金公司 | 近一年收益 | 近一年标准差 | 夏普比率 |
519601 | 海富通海外 | 海富通基金 | 86.30% | 4.95% | 16.98 |
519696 | 交银环球 | 交银施罗德基金 | 73.20% | 2.94% | 24.13 |
486001 | 工银全球 | 工银瑞信基金 | 69.19% | 3.82% | 17.52 |
377016 | 亚太优势 | 上投摩根基金 | 62.73% | 4.15% | 14.57 |
000041 | 华夏全球 | 华夏基金 | 58.77% | 3.56% | 15.88 |
070012 | 嘉实海外 | 嘉实基金 | 58.68% | 4.50% | 12.54 |
241001 | 华宝海外 | 华宝兴业基金 | 56.63% | 3.60% | 15.11 |
202801 | 南方全球 | 南方基金 | 41.68% | 3.32% | 11.88 |
183001 | 银华全球 | 银华基金 | 32.64% | 3.50% | 8.68 |
说明:截止日期09年12月31日
股票投资方向各类型基金前三后三点评
股票型基金前三后三
银华优选:稳健的大盘成长基金
银华优选是一只股票型基金,成立于05年9月。该基金长期业绩优秀,其成立4年以来回报率为514.54%,年化收益率高达125%。分阶段来看,基金近一、二、三年业绩均位居同类型前列。更值得关注的是,银华优选无论在牛市、熊市、震荡业绩表现相对均衡,业绩稳定性较高。
银华优选是典型的选股型基金。持股风格偏向大盘成长型,钟爱高成长个股投资。平均持股在60-80之间,整体持股相对集中,持股稳定性较高,很少出现频繁的换股。基金策略具有较强的前瞻性,自上而下资产配置能力突出。银华优选实行单基金经理制,基金管理团队稳定性较高。目前在任的为陆文俊。该基金经理善于平衡,在资产配置和择时能力上较为突出。
综合而言,银华优选是股票基金中典型的长跑基金,具有多种市场条件下成功的投资经验。这归根结底根源于基金公司不断提高的投研水平,以及基金经理突出的投资能力。
表1、银华优选收益情况
银华优选 | 近一季度 | 近半年 | 09 年以来 | 近两年 | 近三年 |
基金净值增长率 | 22.45% | 33.31% | 116.08% | 5.94% | 206.51% |
+/- 同类型 | 7.53% | 18.94% | 46.54% | 22.12% | 86.87% |
+/- 基准指数 | 5.60% | 18.74% | 19.37% | 34.53% | 58.21% |
同类型排名 | 6 | 2 | 1 | 12 | 9 |
同类型基金数量 | 217 | 204 | 184 | 143 | 91 |
说明:数据截止09年12月31日
新华优选成长 打造可持续投资竞争力
新华成长是一只次新股票型基金,成立于08年7月。该基金从其成立起,就为投资者带来了超越市场的投资回报,不论是在年初市场探底回升阶段,还是在进入三季度后的市场大幅震荡阶段,该基金均取得了令人侧目的投资业绩,在同类型基金中,其投资业绩一直名列前茅,成为全市场最大的黑马。
新华优选成长从成立起就表现出了灵活制胜的投资风格,对市场投资主线的变化体现出敏锐的嗅觉和较强的策略执行力。在不同阶段对基金仓位的控制以及较为均衡的持股集中度和较高的市场换手率都充分体现出其灵活多变的投资风格。但在灵活的投资风格背后,其持股风格始终围绕着市场具有核心成长性的上市公司进行投资。
新华成长基金经理由新华基金投资总监王卫东先生担纲,王卫东本人十多年的丰富投资经验以及其投研团队的支持两因素支撑了新华成长的投资业绩。随着新华基金投研团队实力的不断强化,有理由看好该基金将来的表现,积极风格的投资者可以对该基金重点关注。
表1、新华成长收益情况
新华成长 | 近一季度 | 近半年 | 09 年以来 |
基金净值增长率 | 20.45% | 29.07% | 115.21% |
+/- 同类型 | 5.53% | 14.70% | 45.66% |
+/- 基准指数 | 3.60% | 14.50% | 18.50% |
同类型排名 | 9 | 4 | 2 |
同类型基金数量 | 217 | 204 | 184 |
说明:数据截止09年12月31日
易方达深100ETF:高收益的中小盘指数基金
易方达深100ETF是一只跟踪深圳100指数的交易型指数基金,成立于06年3月。易方达深100指数基金长期业绩优秀。截止09年底,基金成立以来回报率313.67%,年化收益率超过100%。近2年、近3年均居同类型排名前列,尤其是09年以来,该基金保持强劲增长。作为指数基金,易方达深100ETF具有和指数基金一样的业绩特点,在牛市下的高成长,和在熊市、震荡市下的剧烈下跌。
作为标的指数,深证100指数的长期收益高于大盘股代表性指数沪深300;这主要是由于中小盘股长期收益高于大盘股。
该指数基金采取完全复制标的被动指数投资策略。因此基金经理的主动操作、选股和择时都无明显的体现,跟踪误差成为衡量指数基金投资能力的重要尺码。深100ETF除了在一定范围内保持对行业、个股比例的主动调整外,也保持了较好的跟踪效果,其平均跟踪误差保持在0.5%左右,远低于其他类型的指数基金,显示出较强的指数化投资能力。
整体来看,深100ETF跟踪指数的高成长性和突出的中小盘风格使得该基金备受瞩目,其兼具指数基金长期投资的优势和两个市场套利双重价值。
表1、深100ETF收益情况
2009-12-31 | 近一季度 | 近半年 | 09 年以来 | 近两年 | 近三年 |
基金净值增长率 | 19.67% | 22.52% | 113.64% | -15.73% | 207.03% |
+/- 同类型 | 4.75% | 8.14% | 44.10% | 0.46% | 87.39% |
+/- 基准指数 | 2.82% | 7.94% | 16.93% | 12.87% | 58.73% |
同类型排名 | 14 | 18 | 3 | 74 | 8 |
同类型基金数量 | 217 | 204 | 184 | 143 | 91 |
说明:数据截止09年12月31日
天弘价值:最失意的股票型次新基金
天弘价值是一只次新股票型基金,成立于08年12月,该基金坚持“股票为主、精选个股”的投资策略,同时配以股票、债券等资产灵活配置的投资策略。该基金自成立以来的业绩一般,远落后于同期的基准市场;今年以来的业绩更是在同类型基金中排名垫底。该基金业绩表现不够稳定,在同类型市场下表现也不同,牛市表现极差,熊市表现一般,震荡市表现较好。
天弘价值持股以大盘为主,持股相对分散,前十大持股集中度仅为30%左右。该基金的策略前瞻性能力较差,对市场走势和下一阶段热点判断不准;但该基金操作极其灵活,资产配置和行业配置更多的是采取紧跟市场变化及时做出调整。该基金具备一定的个股筛选能力。
天弘价值09年以来的表现极差,根本原因是该基金缺乏有效地策略前瞻性判断能力,像该基金二、三季度大幅减持和增持机械行业,只是紧跟市场而不是提前布局下个热点,这就提高了基金的建仓成本。背后缺乏强有力的研究支持也是重要原因之一。
表1、天弘价值收益情况
天弘价值 | 近一季度 | 近半年 | 09 年以来 |
基金净值增长率 | 17.26% | 17.58% | 31.27% |
+/- 同类型 | 2.34% | 3.21% | -38.28% |
+/- 基准指数 | 0.41% | 3.00% | -65.45% |
同类型排名 | 53 | 74 | 184 |
同类型基金数量 | 217 | 204 | 184 |
说明:数据截止09年12月31日
东吴双动力:熊市明星失去动力