重组股调查：果然有公开信息 王亚伟这样炒股
东方早报理财一周报记者/林奇
基金经理中的“娱乐主角”王亚伟，终于忍不住市场的质疑出来说话。
上周，面对市场的质疑，王亚伟召开了新闻发布会，详细解释了他为什么能屡屡押中重组股。
王亚伟称，“我关注重组股，是因为这是我国证券市场特定发展阶段的产物，蕴藏着很多投资机会，对此视而不见是不负责任的。但我从来不依据内幕信息去投资重组股，我只依靠三点：公开信息、合理推测、组合投资。”
能成为基金经理中的“娱乐主角”，一来源于其长期跑赢市场的超凡能力；二来源于其与众不同的投资风格。
从王亚伟长期的业绩和他在答记者问时的话语来看，他已经超出其他大多数基金经理好几个境界。
王亚伟说，“很多股票是否会重组、谁来重组、如何重组，其实已经有足够多的公开信息了，我相信如果提出质疑的人花功夫去仔细研究一下这些公开信息，也差不多能做出同样的投资判断，只可惜他们很少这样做。如果公开信息不够充分怎么办？我就加上合理的推测。那么怎样推测才合理呢？通过换位思考。经济学里有理性人的假设，重组方和被重组方都有各自的利益诉求，他们怎么想？会怎么做？这些问题看似涉及内幕信息，但实际上你根本无需打探什么内幕信息，只要换位思考一下，假设你是他们，会怎么想、怎么做，很多疑问都将迎刃而解。”
按照王亚伟的说法，理财一周报挨个排查王亚伟从2008年二季度到2009年一季度买过的股票，看看根据公开资料“合理推测”，是否都具有充足的可能。
理财一周报记者调查惊讶的发现，王亚伟始终重仓的6只股都有重组或资产注入的可能。理财一周报由此窥探出王亚伟的一丝投资路径。
从2008年二季度到2009年一季度，已经公布的华夏大盘精选基金和重仓股来看，王亚伟始终持仓股票如下：恒生电子、乐凯胶片、峨眉山A。
由于华夏策略精选基金是新近成立的，从2008年底到2009年一季度，其始终重仓吉林敖东、中材国际、浙江医药。
根据今年一季度公布的数据，王亚伟持有恒生电子、峨眉山A和乐凯胶片的数量最多，持有的时间也最长。
投资路径一：
买集团控股的上市公司
如果一家上市公司，尤其相关的集团控股，那么就有整体上市或者资产注入的可能。
王亚伟依此买入多只股票，恒生电子就是其中之一。
资料显示，恒生电子从2008年二季度进入王亚伟重仓股，记者开始查看恒生电子的公开资料。查看完恒生电子的所有公告后，记者没发现有任何重组的可能，接着查看恒生电子集团有限公司网站上的资料。恒生电子的合作伙伴为英特尔、IBM、惠普、微软等。近年来，这些合作伙伴的高管常常会访问恒生电子。
从恒生电子的网站上可以看到，除了合作伙伴，各级领导和一些企事业单位、部队常常会到恒生电子参观学习。
但仅此而已，如果就此推断有重组的可能，王亚伟的想象力也太过丰富，这不能说是一种“合理的推测”。
但由于恒生电子集团的存在，对恒生电子资产注入的想象就应该算是合理。
华夏策略精选基金重仓的中材国际，同样是这类的典型代表，这是一只中字头的小盘股，其大股东是中国中材股份有限公司，在香港上市，目前中材股份旗下有三家A股上市公司，盘子都差不多，都在1.44亿-1.68亿左右，但天山股份和中材科技的总市值太小，蛇吞象运作起来十分困难，而中材国际有100亿元以上的市值，相对更适合中材股份借壳。而且从盈利能力来看，中材国际的盈利能力最强、资产质量最好、市场的关注度最高、形象也最好，以上的“合理推测”，都是中材股份借壳中材国际很好的理由。所以王亚伟重仓买入中材国际，而不是其他两只股。
如果中材股份回归A股市场IPO，最快最好最直接的方法就是选择中材国际直接资产注入来完成回归A股。
投资路径二：
买入绩差题材股
业绩差，但题材好，有想象空间，这类股票往往是最具爆发力的大牛股。
华夏大盘精选长期重仓的另一只股是乐凯胶片，也是受到市场非议最多的一只。
理财一周报调查发现乐凯胶片不是没有题材，而且还具有隐性的新能源题材，只是市场没有发现。
“乐凯胶片的大股东中国乐凯胶片集团公司，是国务院国资委出资的大型国有企业，是我国影像信息记录产业中规模最大、技术力量最强、产品品种最多、市场覆盖面最广、跨地区的现代化企业，是我国特种(军工)感光材料研制、开发和生产制造基地。”
看到这段乐凯胶片集团在网站上的介绍，所有质疑王亚伟重仓乐凯胶片的人都可以闭嘴了。这样的股东背景，明显有资产注入和整体上市的可能。
在其集团大事记中，记录着，2008年5月26日，股份公司乐凯胶片太阳能电池背板生产线举行开工典礼。原来乐凯胶片是一只新能源股，这是市场普遍不知道的。
2008年2月29日，中国乐凯胶片集团公司“合肥乐凯工业园”二期项目在合肥新站综合开发试验区工业园举行开工仪式。该项目的开工，标志着中国乐凯胶片集团公司在平板显示器产业链上游配套光学薄膜产业化方面迈出了坚实的一步。
这类资产都有可能在将来注入到上市公司乐凯胶片中。
记者调查结果显示，乐凯胶片业绩差、股东背景强、题材好，这是最具爆发力的大牛股。但市场人士却只会麻木地嘲笑、讥讽王亚伟，而不知研究。
投资路径三：
买入重组不成股
历史上曾经公告要重组，但因种种原因没有成功，这类股后市明显存在着再度重组的可能。
记者查看浙江医药的公告发现，2007年，浙江医药曾经发布重大事项停牌公告，因公司正在讨论的重大事项方案有待进一步论证，且存在重大不确定性，公司股票将于本公告刊登之日起停牌，直至相关事项确定并披露有关结果后复牌。
当时有媒体报道透露，很有可能是两大股东谈收购，公司第二大股东国投高科技投资有限公司有意做控股股东，并注入高科技资产。
当时市场普遍预期，二股东国投高科技投资有限公司以现金或者资产注入等方式参与的可能性最大，一旦谈判成功则有望改善公司治理结构、提升公司估值水平。
后来公告没有谈成，增发告吹，但未来明显有再度启动资产注入的可能。
在浙江这样医药发达的地区，医药行业细化龙头较多，如浙江医药、新和成、京新药业，业绩增速明显放缓，这对当地的税收将造成很大困难，对地区的经济发展造成不利的后果。
市场人士猜测，将这些同类公司进行资产重组，细化产业结构的时机到了，不然他们相互竞争的结果就是集体死亡。
从行业基本面的角度来合理推测，浙江医药还有重组新和成等公司的可能。
再看峨眉山A，在申银万国的一份研究报告里曾经提到，关注资产收购、资产重组等行为。“尽管我们无法准确判断出上述行为具体时间和内容等，但我们还是想特别提醒投资者密切关注未来可能将发生的所谓跨地域、跨行业的重大投资经营活动。我们注意到，在2007年报中，公司所制定的2008年经营计划中首次明确提出：“在时机成熟的前提下，积极稳妥实施多元化发展战略，适时开展跨地域、跨行业的投资经营活动，全面提高公司竞争力”。而此次2008年中报中再次提到这一点，并将其列为下半年的经营计划。再加上前期市场传闻，乐山市相关旅游景点将交与峨眉山风景区管委会管理等。
记者查看峨眉山A的公告发现，在去年年底，峨眉山A刊登了实际控制人变更公告，公司实际控制人峨眉山风景名胜区管理委员会与乐山大佛景区管理委员会进行整合，实际控制人由原“峨眉山风景名胜区管理委员会”变更为“峨眉山—乐山大佛风景名胜区管理委员会”。峨眉山和乐山同属四川，两个景点统一管理，给市场留下了一个非常明确的整合预期。
继续看华夏策略精选基金重仓的吉林敖东。
吉林敖东在2006年曾经进行过资产重组，该公司非常擅长资本运作。
华夏策略精选基金是在2008年成立的，在其2008年的年度报告中第一重仓股就是吉林敖东。
通过公开资料可以发现，吉林敖东持有S延边路(000776)8600万股，是其第一大股东。而S延边路还没有完成股改，该股目前长期停牌等待监管部门的批准，完成股改后，吉林敖东有可能与S延边路进行资产重组。
短线操作有玄机
从王亚伟的操作来看，多数股票都是买入就套牢，但他并没有像普通散户那样在底部割肉，而是坚定持股到赚钱。
王亚伟于2008年二季度重仓介入恒生电子，持股超过1000万股，位列第四大股东。
复权(前复权)以后看，4月1日恒生电子股价为10.36元，之后迅速杀跌至7元多，一波反弹以后最低跌至4.57元。
可以说，王亚伟买入即套牢。在2008年三季度，王亚伟越跌越买，加仓300万股。到了4季度，股价继续下跌，王亚伟见苗头不对，停止加仓，采取了持股不动的策略。一直到现在，王亚伟没有进行什么操作。
但财报的数据并不能完全反映出王亚伟的操作手法。
根据公开资料，王亚伟掌舵的基金换手率明显偏高，曾有媒体怀疑王亚伟短线操作来拉低成本，然后在季报公布时保持持股数量不变，让市场无法猜透他的意图。
在2008年的大跌中，王亚伟旗下基金净值反而在上升，这从一个侧面印证了王亚伟短线操作的可能性。
但王亚伟表示，到2008年1月中旬的5500点时，指数从最高点下跌了10%，但同期大盘精选的净值却增长了15%。大盘精选的差异化投资风格使得其净值变化与指数的相关度不是很高。
王亚伟把其归结为差异化的投资风格。
王亚伟在2008年二季度介入峨眉山A，三季度加仓，之后在每份季报中持股数量均没有变化，不知道期间王亚伟是否做了短线操作。
整个2008年二季度，峨眉山A的股价在6元～12元区间，假定王亚伟的平均成本为9元，持有到现在估计刚刚解套。
不管是恒生电子还是峨眉山A，王亚伟抄底都抄在半山腰，其越跌越买加仓后，发现形势不妙，即停止加仓，转而采取了一种死捂的方法，直到赚钱。
对于乐凯胶片，王亚伟买入即套牢，但他就地卧倒不动，一直持有到解套赚钱。
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