新浪财经讯 易方达行业领先企业基金经理伍卫和莫尼塔(北京)投资发展有限公司研究员张志洲于2月23日下午13：00-13：45时，做客新浪财经会客厅，与网友一起聊了“两会期间市场走势、国家产业振兴计划对行业影响以及股票型基金的投资机会”，以下为当日聊天实录。

　　主持人乔旎：亲爱的新浪网友们大家好，欢迎收看我们今天下午的新浪“财经会客厅”，我是主持人乔旎。我们今天下午邀请到的嘉宾是来自易方达行业领先企业基金基金经理伍卫先生。

 

　　伍卫：大家下午好，我是来自易方达的伍卫，目前在公司主要从事投资还有研究的一些工作，很高兴跟大家见面。

　　主持人乔旎：我们另外一位嘉宾是来自莫尼塔(北京)投资发展有限公司的研究员张志洲先生，欢迎你的到来，跟我们网友打个招呼。

　　张志洲：大家好，我是莫尼塔公司的研究员张志洲，主要从事投资策略以及行业研究，谢谢大家。

    2009年行情展望

　　主持人乔旎：我们知道今年春节以来，随着政府救市措施的进一步深化，我们的股市也迎来了“开门红”。很多朋友都开始重新对这个市场产生了信心，首先我想问一下两位怎么看09年的这个行情呢？

　　伍卫：我算是抛砖引玉吧，其实今年我觉得整体上我们跟08年做一个比较，08年到年底的时候有一波很大的恐慌性的杀跌，因此整个投资界各种参与方，包括机构投资者，还有个人投资者可能一下子对中国未来的整个经济它的发展趋势产生了一个很大的怀疑，因此是一波比较，我觉得是一波比较恐慌性的杀跌。

　　之后国家的四万亿出来，到了1月份整个信贷非常快速的扩张，我觉得政府强有力的财政和货币政策，至少一定程度上延缓了我们经济增长减慢的这个过程，就是说给我们找了一个底。底线有了以后，由于流动性的充裕，所以市场会有一个比较好的表现，也就是1、2月份整个以各种题材股为代表的A股的展开。

　　08年是一个单边的下跌市，今年宏观可能会有很多起起落落，可能带来很多不同的结果，我觉得到了三季度开始市场有超预期的可能性。现在整个市场对宏观的关注面已经从季度数据慢慢现在到每周每日的数据都有人跟踪，所以市场可想而知它的动荡程度应该是比较大的。我觉得现在可能上半年是一个区间震荡的走势，中间可能结构性机会还是挺大的，比如说1月份的新能源，现在我们又重新来看投资品，可能觉得还是有一定机会。

　　主持人乔旎：那张先生呢？

　　张志洲：其实我们莫尼塔在去年应该是11月份的时候，当时我们发布了我们的年度策略，其实我们当时的看法一方面，就是跟刚才伍卫说的一样，就是说我们觉得当时的情况是有一定的恐慌性成分在里面。另外一点，实际上即使在国内外经济基本面出现下滑的情况下，我们国内有着自己本身的一些基本面的优势，比如说目前看来在欧美市场，特别是以引发次贷危机的美国为主，美国目前是缺乏流动性的，它的货币成熟在大规模下降，但是我们国家是不缺乏这个流动性的，央行的货币政策放松以后，我们的流动性就放到了实体经济，包括1月份的信贷出来，包括我们最新做的草根的调研，部分企业已经拿到了财政拉动的新的订单，实际上这是对实体经济的一个支撑。

　　第二点，大家之前也在担心我们会进入长期的通缩，或者全球进入日本式的流动性陷井，但目前看来的情况并不是这样，比如说特别是我们这边本身也是有大规模的财政拉动基建的这样一个长期发展的空间在里面，当然就目前的市场来说，我们在2月3号当时发布一个最新的策略报告，我们认为目前来说基本的中期底部已经形成了，当然往后走的话，因为我们认为今年的市场在不确定中寻找确定。有一个基本的确定，一方面国内的财政拉动，包括“两会”3月3号、3月5号“两会”开始以后，可能国内政府对全球的宏观经济形势做了再评估以后，有可能会进一步加大财政拉动的力度，因为毕竟目前的外围经济形势应该说是百年一遇的，的确非常严峻。这种情况下，我们财政拉动这块可能对投资品这些需求是有支撑的。

　　第二块，国内的流动性可以说在全球主要经济体里边是大多数国家都不具备的，所以我们的整个基本面不能单纯跟他们做一个横向的比较。所以我们还是相对看好，就是目前一个中期的底部已经形成，但是具体的上升空间以及上升的速度还是要取决于后期外围的一些基本面，可能它进一步演化会是怎么样，包括刚才伍先生说的到了3月份以后，外围的情况会不会出现超预期的恶化，因为现在大家都普遍担心比如说欧洲一些国家，它的国家信用风险的崩溃，包括美国的救经济计划，包括去年10月份、11月份我们推出四万亿计划的时候，大家投资者也是持有一定批判的态度来看这个投资计划，不是很有信心。所以我们觉得底部形成了，也就是说下行的风险是相对没有上行的可能性大，大家上行的高度跟速度还需要进一步确认。

　　主持人乔旎：那是不是您的意思就是说，我们中国的经济可能会受到外围市场的影响，但是这个目前来说影响并不会很大？

　　张志洲：就这一点的话，其实我们之前也做过一些统计数据上的分析，比如说因为这一轮全球经济的调整有一个很明显的特征，实际上在这种情况下的确外需对我们这块肯定会产生一定影响，但是具体的影响幅度跟力度，我们觉得应该还是两方面的力量在博弈，一方面就是说实体经济它本身私营部门的投资在调整，但是另外一方面，本身全世界协调一致的货币性放松的政策，财政拉动的政策，也都是前所未有的。所以这两方面都是不可忽视的，不可单方面的去看空，当然往积极的方面看也是需要进一步的确认。

　　相关视频：

　　视频：基金经理伍卫研究员张志洲聊两会行情

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