来源：好买基金研究中心

　　一、1月份A股市场概述

　　1、资金推升市场，A股走出独立涨势

　　1月份股市在市场流动性改善的基础上呈现温和反弹的走势，上证指数上涨9.33%，深成指上涨8.17%。1月份市场反弹仍是政府积极的财政政策和适度宽松的货币政策持续起作用的结果，这些政策的每一次具体措施落实，都是市场上涨的一次次推手，相关个股也成为市场的热点。尽管政策引发的反弹在11月就已开始，但受流动性持续释放及机构投资者态度转变的影响，1月份A股走势较前两月更为强劲，A股也基本上摆脱了对外围市场动荡的恐惧，走出了一轮独立的上涨行情。

　　1月份A股之所以能走出独立行情，主要有以下几方面原因：

　　政策上持续利多。今年的市场是较典型的“政策市”，也就是说市场震荡的节奏将主要跟随着政策变化。1月份政府继续推出各类产业刺激政策，如国资委继续向央企注资，国务院常务会议陆续审议剩余的产业振兴方案等。温总理也多次表示政府还将会推出更多的措施以提振经济。

　　市场资金的平衡有利于反弹进一步延续。一是“大小非”压力有缓解，“大小非”问题作为影响 08 年A 股表现的负面因素之一，09年依旧对市场构成很大压力，但经过08年一年的消化，该问题对市场的压力已经明显减弱；二是宽松的货币政策带来的流动性溢出。去年底的数据已显示出广义货币供应量增幅加快，贷款增加较多。去年12 月末，M2余额47.5 万亿元，比上年末增长17.8%，加快1.1 个百分点。M1余额16.6 万亿元，增长9.1%。M0余额3.4 万亿元，增长12.7%，同比加快0.6 个百分点。全年货币净投放3844 亿元，比上年多投放541 亿元。充裕的资金供给和低利率环境，很大程度上“封锁”了A 股市场进一步调整的空间，并对市场表现构成潜在支持。

　　市场机构投资者的倾向积极。在去年4季度的反弹中，以基金为代表的机构投资者对市场整体比较谨慎，股票仓位增加不明显，对于反弹也多浅尝辄止，但在1月份基金的态度更加积极，增仓明显，基金的重仓股也趋于活跃。基金态度的变化也对行情起了推波助澜作用。

　　2、1月份各主要市场数据

　　1月份上证指数以1849.02 点开盘，收于1990.66 点，涨幅为9.33%；沪深300 指数涨幅相对较大，全月涨11.83%。

　　1月份基础市场及周边和外围市场的情况如下：

表一： 12 月份各基础市场状况
指数名称	月开盘	月最高	月最低	月收盘	月涨跌幅（ % ）	今年涨跌幅（ % ）
上证综合指数	1,849.02	2,018.51	1,844.09	1,990.66	9.33	9.33
深证成份指数	6,557.42	7,103.83	6,514.49	7,015.24	8.17	8.17
沪深 300	1,848.33	2,054.33	1,837.84	2,032.68	11.83	11.83
道琼斯工业平均指数	9,027.13	9,175.19	7,856.86	8,077.56	-8.84	-8.84
标准普尔 500 指数	929.17	943.85	804.30	831.95	-8.57	-8.57
伦敦金融时报 100 指数	4,561.80	4,675.70	3,956.70	4,052.50	-6.42	-6.42
东京日经 225 指数	8,991.21	9,325.35	7,745.25	7,745.25	-9.77	-9.77
香港恒生指数	15,349.33	15,763.55	12,439.13	12,578.60	-7.71	-7.71

　　统计时间截止日为1月31日

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