二、债券型基金的绩效表现

　　附图：债券型基金2008年度绩效一览

　　附注：(1)基础数据来源：中国银河证券研究所

　　(2)数据截至日期：2008年12月30日

　　(3)制图：王群航

　　(一)总体绩效表现

　　2008年，基础市场的牛市行情背景让债券型基金在规模、在业绩等方面都获得了长足的发展，年内成立的新基金数量超过了以往历年成立数量的总和，债券型基金的数量出现了几何式的快速发展状况，债券型基金即将成为中国银河证券基金研究中心开放式基金二级分类项目下的第二大基金类别(不以份额分类为准)。

　　附图清晰地展示出了债券型基金在2008年度的总体绩效表现情况。就老的债券型基金来看，纯债基金与一级债基的总体绩效表现情况几乎一致，一级债基没有因为可以投资新股而更多地受益；二级债基由于受到所持股票的拖累，净值曾经受到较多的伤害，平均净值增长率最低。

　　在次新债券型基金方面，一级债基的总体绩效表现最好，平均净值增长率甚至超过了老的同类基金，其中的原因首先在于一批新生力量的加入，整体提高了债券型基金的投资运作水平；其次，次新一级债基没有以前遗留的新股的拖累。次新二级债基的平均净值增长率比老的同类基金高出了一倍多，根本原因在于部分老二级债基长期持有一定比例的股票，而次新二级债基则能够灵活地审时度势，暂时在股票投资方面保持轻仓甚至空仓的投资策略，较好地规避了股票市场前期的下跌风险。

　　(二)纯债基金的绩效情况

　　附表二：纯债基金2008年度绩效表现一览

基金类型	序号	基金 代码	基金名称	成立时间	份额净值（元）	份额累计净值（元）	2008年度净值增长率	排序
老基金	1	161603	融通债券	2003-09-30	1.2170	1.4420	9.22%	1
	2	217003	招商安泰债券A	2003-04-28	1.1353	1.4518	8.27%	2
	3	217203	招商安泰债券B	2003-04-28	1.1215	1.4380	7.76%	3
	平均						8.42%

　　附注：(1)基础数据来源：中国银河证券研究所

　　(2)数据截至日期：2008年12月30日

　　(3)制图：王群航

　　附表二中列示的是纯债基金在2008年度的收益情况，该类基金全部是老基金，年平均收益率为8.42%，总体绩效情况良好。在股票市场行情风险较大，且后市具有较多不确定因素的情况下，纯债基金是很好的规避股票市场风险的投资工具。

　　长期以来，在对于债券型基金的研究与细分方面，由于原先的债券型基金总量太少、总体规模太小，所有的研究机构都是笼统地将纯债基金与非纯债基金合并评价，在股票市场行情较好的时候，会对纯债基金做出不公正对绩效评判，因而在很大程度上伤害到了基金公司设计、发行、管理纯债基金的积极性，使得这类基金在2008年度这样一个良好的发展时期没有得到扩张。

　　从与股票市场风险完全绝缘的角度来看，光有货币市场基金是不够的。货币市场基金只是一种低收益的短期流动性储备工具。中国的基金市场需要纯债基金，否则，中国的债券型基金市场就是一个发展不协调的市场，是一个发展不完善的市场，是一个缺乏真正意义上的纯债基金的市场。这一切，不能不是债券型基金在2008年度的快速发展过程中出现的一个巨大的遗憾，它也在一定程度上折射出中国基金行业“急功近利”的发展心态。

　　(三)一级债基的绩效情况

　　附表三：一级债基2008年度绩效表现一览

基金类型	序号	基金代码	基金名称	成立时间	份额净值（元）	份额累计净值（元）	2008年度净值增长率	排序
老基金	1	288102	中信稳定双利债券	2006-07-20	1.0860	1.3750	12.72%	1
	2	020002	国泰金龙债券A	2003-12-05	1.0750	1.3640	11.62%	2
	3	001001	华夏债券AB	2002-10-23	1.1530	1.5030	11.47%	3
	4	050106	博时稳定价值债券A	2005-08-24	1.1160	1.2240	11.15%	4
	5	090002	大成债券AB	2003-06-12	1.0612	1.4212	11.10%	5
	6	001003	华夏债券C	2002-10-23	1.1410	1.4910	11.09%	6
	7	050006	博时稳定价值债券B	2005-08-24	1.1110	1.2190	10.79%	7
	8	092002	大成债券C	2003-06-12	1.0437	1.4037	10.56%	8
	9	485105	工银瑞信增强收益A	2007-05-11	1.1360	1.2360	9.85%	9
	10	485005	工银瑞信增强收益B	2007-05-11	1.1277	1.2277	9.39%	10
	11	020012	国泰金龙债券C	2003-12-05	1.0730	1.3620	8.71%	11
	12	519667	银河银信添利A	2007-03-14	1.0829	1.2039	7.60%	12
	13	160602	鹏华普天债券A	2003-07-12	1.1270	1.3060	7.24%	13
	14	160608	鹏华普天债券B	2003-07-12	1.1020	1.2810	6.31%	14
	15	519666	银河银信添利B	2007-03-14	1.0805	1.2015	6.04%	15
	16	240003	华宝兴业宝康债券	2003-07-15	1.1896	1.6096	4.75%	16
	17	202102	南方多利增强	2007-8-24	1.0863	1.1515	3.37%	17
	18	320004	诺安优化收益	2007-8-29	1.0631	1.1127	2.57%	18
	19	070005	嘉实债券	2003-07-09	1.2290	1.6390	0.41%	19
	平均						8.25%
新基金	1	519680	交银施罗德增利A	2008-03-31	1.1000	1.1300	13.04%	1
	2	519682	交银施罗德增利C	2008-03-31	1.0962	1.1262	12.66%	2
	3	530008	建信稳定增利	2008-06-25	1.1030	1.1180	11.84%	3
	4	395001	中海稳健收益	2008-04-10	1.0870	1.1170	11.79%	4
	5	270009	广发增强债券	2008-03-27	1.1150	1.1150	11.50%	5
	6	485107	工银瑞信信用添利A	2008-04-14	1.0943	1.1143	11.45%	6
	7	485007	工银瑞信信用添利B	2008-04-14	1.0910	1.1110	11.12%	7
	8	110017	易方达增强回报A	2008-03-19	1.1040	1.1040	10.40%	8
	9	110018	易方达增强回报B	2008-03-19	1.0990	1.0990	9.90%	9
	10	121009	国投瑞银稳定增利	2008-01-11	1.0656	1.0956	9.67%	10
	11	519078	汇添富增强收益	2008-03-06	1.0650	1.0950	9.55%	11
	12	040009	华安稳定收益A	2008-04-30	1.0953	1.0953	9.53%	12
	13	040010	华安稳定收益B	2008-04-30	1.0921	1.0921	9.21%	13
	14	410004	华富收益增强A	2008-05-28	1.0599	1.0799	8.05%	14
	15	410005	华富收益增强B	2008-05-28	1.0573	1.0773	7.79%	15
	16	217011	招商安心收益债券	2008-10-22	1.0430	1.0430	4.30%	***
	17	161010	富国天丰	2008-10-24	1.0380	1.0420	3.89%	***
	18	519023	海富通稳健添利	2008-10-24	1.0310	1.0310	3.10%	***
	19	360008	光大保德信收益(A类)	2008-10-29	1.0200	1.0200	2.00%	***
	20	360009	光大保德信收益(C类)	2008-10-29	1.0190	1.0190	1.90%	***
	21	163806	中银稳健增利	2008-11-13	1.0110	1.0110	1.10%	***
	22	540005	汇丰晋信平稳增利	2008-12-3	1.0100	1.0100	1.00%	***
	23	310378	申万巴黎添益宝A	2008-12-4	1.0060	1.0060	0.60%	***
	24	310379	申万巴黎添益宝B	2008-12-4	1.0060	1.0060	0.60%	***
	25	400009	东方稳健回报	2008-12-10	1.0080	1.0080	0.80%	***
	26	660002	农银汇理恒久增利	2008-12-23	1.0015	1.0015	0.15%	***
	平均						10.50%

　　附注：(1)基础数据来源：中国银河证券研究所

　　(2)数据截至日期：2008年12月30日

　　(3)制图：王群航

　　以份额分级之后的数量为准，在一级债基中，次新基金与老基金的数量分别为26只和19只，次新基金的数量超过了老基金。

　　在绩效表现方面，次新一级债基的绩效表现最为突出，2008年度净值增长率最高的债券型基金就在次新一级债基中，交银施罗德增利(A)以13.04%的优异业绩领跑所有的债券型基金。根据调研得知的情况，鉴于债券型基金普遍建仓速度很快，本文对2008年10月份以前成立的债券型基金进行了业绩排序，那些具有较长运作期限的次新一级债基由于正好赶上了2008年底的债券市场牛市行情主升浪，获利情况普遍较好，如建信稳定增利、中海稳健收益、广发增强等基金。而一些成立时间较晚的次新一级债基，也都纷纷为投资者创造出了高于同期银行存款的收益，如招商安心收益、富国天丰、海富通稳健添利等。其中富国天丰由于可以在股票二级市场交易，流动性很好，值得广大投资者多多关注。