新浪财经讯 12月30日13：00----13：45，银河基金研究中心负责人胡立峰和银河基金研究中心李薇做客新浪财经会客厅，和投资者共同回顾2008年基金市场，为网友介绍银河证券基金研究中心刚刚发布的《2009年度基金投资策略报告》，以下为当日聊天实录。

　　图：新浪财经主持人张晓楠(左)，银河证券基金研究中心首席分析师胡立峰(中)，银河证券基金研究中心分析师李薇(右)。(来源：新浪财经)

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　　主持人张晓楠：各位新浪网友朋友们大家好，欢迎收看我们这一期的新浪财经嘉宾聊天。

　　今天我们请到的嘉宾，一位是来自银河研究中心的负责人胡立峰老师，跟我们的网友打声招呼。

　　胡立峰：各位新浪网友大家下午好。

　　主持人张晓楠：另一位是银河基金研究中心的李薇老师。

　　李薇：各位网友下午好。

 

    2008年基金市场回顾

　　主持人张晓楠：我们都知道08年马上就结束了，其实在08年基金的投资这方面的巨亏，也是大家不可回避的，成了08年一个关健词，股票型基金表现不是特别好，但同时债券型基金有比较好的表现。马上08年结束了，能不能麻烦胡老师先帮我们总结一下08年基金市场的情况。

　　胡立峰：今年市场确实用几个字来概括就是跌宕起伏，很多基民的投资是属于从天上掉到地下，给大家留下过去十年中国基金业所没有的深刻的感受。在08年1月中旬的时候，所有基金投资者只要过去有参与，在1月中旬这个时刻，他的帐户市值都达到历史最高点，不管是封闭式基金还是开放式基金，从那个时候开始，整个基金的投资这一块的帐面市值在下跌，一直跌到现在，很多基金产品持有者市值损失幅度相当大。

　　因为2007年刚好式基金发展规模非常大，大概有3000多万户新的基金投资者通过银行购买的方式进入了证券市场，这一类的投资者应该来说现在来看80%甚至90%都处于暂时的亏损情况。

　　主持人张晓楠：李薇老师，我们知道08年是一个比较特殊的年份，遇到了金融危机，金融危机对金融行业到底有多大的影响，能帮我们介绍一下吗？

　　李薇：应该说金融危机对国内市场的影响是一个由大家忽略到逐步深化，然后到深感震撼的一个过程。在这个过程中间，应该说金融危机的逐步显化过程，它对基金的影响是日益加大的过程。这种影响其实主要反映在基金净值和资产总规模的大幅缩水上。就像胡老师所说的，其实在今年1月份的时候，大部分基民还没有感受到这种严寒，如果大家注意的话，其实从去年4季度开始QD基金直接面向海外市场，就已经是春江水寒它先知了。在这种情况下，应该说是这场金融危机也是历史上少有的，可能带来的痛苦，净值的损失是惨烈的。但是另外一方面逐步风险的暴露，也使基民上了一堂生动的风险教育的课程。一方面我们的经济逐步走向全球化的同时，另一方面我们却仍然固执地相信中国的经济真的能够抵挡住席卷世界的洪水，这样能够独善的过程中，应该说是比较血淋淋的事实，让大家逐步清醒过来，反映在基金净值上面，可能从4季度国内的基金，去年是比较好的，在振荡市场中间，不少基金取得了正的收益。1月份达到高点，但是接踵而来的深化的一些危机，让基金净值遭受了小的挫折，现在来看是一个小的挫折，在当时来看两年牛市，那段时间有些投资者选择了暂时退出，那时基金的换手率是很高，给我们带来比如上半年特别是第一季度，通过分红等等，出现比较高的换手率，经过这段时间之后，新的投资还在不断进去，换手能够换成功。经过下半年之后，在危机面前明显现在的增量在减少，应该说在贪婪与恐惧中间，我们终于走向了比较极端的另外一端：恐惧。

    2009年CELQ基金投资机会

　　主持人张晓楠：我昨天刚好在新浪财经的基金页面看到银河基金中心发布了这样一份报告，就是CELQ，跟随A股布局交易性结构性和策略性机会，2009年度基金投资策略报告。我们可能很多网友不了解这四个字母CELQ分别代表什么，帮我们先介绍一下。

　　胡立峰：C是代表的封闭式基金，E代表的是交易型开放性指数基金，叫ETF基金。LOF基金，最后一个是QDII基金。我们在09年主要是说给投资者一个思路，2009年市场可能存在着很多出现06、07单边上涨的可能性并不大，重点我们就建议投资者关注这四种类型的基金。

　　主持人张晓楠：提到了交易性、结构性和策略性机会，是什么样的机会？

　　胡立峰：这么一个判断，我们现在所有的基金最终走势，给投资者带来成果，是需要我们首先建立在证券市场基础性的背景之下。从明年来看，整个A股市场出现大幅度的单边上涨的可能性并不大，很有可能是一种上下振荡，在现在区间范围内做上下振荡，大的机会并不大。怎么办呢？我们提出交易性结构性策略性的机会。交易性的机会就是我们可能很多投资者基本上认为基金是一个长期投资的品种，我们也承认基金是一个长期投资的品种。但是在长期投资的基础上，可以适度地做一些波段或者是中短期的交易，我们就说布局交易性机会。

　　结构性的机会是什么思路呢？在所有的基金里面，可能封闭式基金，因为它有折价，存在着结构性的机会，并且它可能有一些分红，或者是一些其它的概念推动，它可能存在其它策略的机会。

　　最后一个是QDII基金，我们主推投资香港的QDII基金。因为我们认为2009年跟A股市场相比，香港市场可能机会更大一点。基本上是这么一个思路。

　　主持人张晓楠：我们刚才也提到了股票型基金在整个过去的08年比较惨烈，李薇老师您觉得接下来09年股票型基金的机会在哪里？

　　李薇：有一句话巧妇难为无米之炊，基础市场好坏决定了这一类大致的表现，在这个基础上大家再见长短。首先我们对基础市场的判断，就像胡老师所说的，我们对基础市场的判断，在短期内应该说危机逝去的迹象还不够明显，短期内信心的修复也是需要时间的，对于一年的时间来说，我们觉得是很难以预定的。这种情况下，大家的预期更像一个不确定的市场，这个时候从战略上来说，这个时候可能更多的战略性调整是体现在战术性的政策上面。对于股票型基金同样也是这样的，在我们投股票型基金的时候，可能我们要更加注重自己动态的持仓和风险的匹配。股票型基金内部来说，可能更多在于那种精耕细作，看它怎么样在有限的市场空间内寻找发育更好的、更值得跟踪的那种投资标的。

　　视频：胡立峰李薇聊2009年基金投资策略

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