审批调控添堵营销渠道

　　记者注意到，最近让基金公司纷纷探索新销售渠道可能性的另一个原因，在于目前证监会对基金发行产品实行审批制，这一制度使得销售渠道进一步拥堵不堪。

　　一位合资基金公司的副总经理12月10日晚向记者指出，过去基金审批一直只有一条线，即每家基金公司向监管层申报产品时，不论投资资产类别，只能报1只，使得审批渠道相当拥挤。由于1只产品从上报到审批下来周期近两年，这就使各家基金公司在上报产品时，优先选择管理费较高的偏股型产品，形成了国内基金市场以偏股型产品为主的失衡现象。

　　针对这种失衡状况，监管层从去年底开始专门针对债券型基金开设“绿色通道”，债券型基金可以与偏股型基金同时上报，不占用名额，并在今年有意提高了债券型基金的审批速度。

　　“加上QDII、创新型产品也可以同时申报，现在基金产品的审批放行相当于有了4条线。”

　　进入2008年，监管层一直表现出强烈的通过行政审批基金发行的手段来调控股市的意图——既不希望股市出现明显泡沫，也不希望股市出现剧烈调整。

　　于是就有了这样的基金发行轨迹：年初希望能够引导投资者加大债券型基金等低风险产品的配置比例，只有债券型基金获批发行；到了二季度由于A股市场一直处于泥沙俱下的单边下跌态势之中，监管层大力推出偏股型基金，一些在案头搁置了两年的产品也纷纷出笼；到三季度后，偏股型基金产品数量虽多，有时一周同时十六七只偏股型基金在发行，但市场低迷也让这些基金发行进入低谷；进入四季度后，债券市场迎来牛市行情，监管层又重开调控资金的“龙头”——频频放行债券型基金。

　　这位副总经理表示，今年市场的变化出乎所有人的想像，监管层也只能跟随市场的脚步。

　　“但这种跟随造就了2008年空前数量的新基金获批，也加剧了业内对销售渠道问题的关注。”

　　天相投顾统计显示，今年以来截至12月10日，获批新基金多达104只，创历年来最高。

　　随着空前数量的新基金获批，今年新成立的基金也创下历史纪录，截至目前已经成立93只。

　　这位副总经理强调，现在还有7只基金仍处于募集过程中，借当下A股市场显现企稳回暖迹象的时机，可以预见基金发行将再迎小高潮，销售渠道也必然会随之再现拥挤。

　　市场调整恰是谋变之时

　　“渠道为王”的说法很早就在基金业盛行。长期以来，国内基金销售渠道结构都较为单一，基金销售基本都依赖于几家大银行和券商，目前具有基金代销资格的银行有20家、券商有71家。除此以外，只有天相一家专业销售机构，缺乏其他形式的销售机构。

　　根据东莞证券基金分析师陈桂柳的统计，在今年已发或已获批的新基金中，建设银行托管了新发基金中的36只，工商银行托管了新基金中的31只，紧随其后的是中国银行托管基金14只，农业银行9只，交通银行7只，还有兴业、招商、华夏和光大分别托管了3只、2只、1只和1只。

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