主持人：好非常感谢高潮生：先生经过的演讲，他给我们谈到是弱市防御性投资策略，比如不要赌博性的股市抄底，很多观众朋友发出会心的微笑，可能自己合适的实际冲进去抄底了，结果没有想到下面还有地窖。这个时间我们进行一个互动环节，有几个问题问大家，同时把礼品送给各位。

　　这会儿如果你回答对可以获得价值188元的钱包。而在专家稍微休息之后我们会有一个提问环节，大家有什么投资疑惑可以问我们的专家，同时最后我们有一个抽奖。接下来我们进入到有奖问答。

　　第一个问题：这是一家基金公司，他成立于1998年3月3日，获得了编号为A001的基金管理资格证书，他创下了中国基金业的数项第一。比如首支封闭式基金，首批开放型基金，兽皮获得社保、和在香港开设分公司的资格，而他们位于中国美丽的海滨城市深圳，他是目前资产管理规模最大，拥有客户数量最多和产品线最全的公司之一，请问现场的各位观众朋友，这家基金公司的名字是什么？

　　回答：南方基金。这道题大家都知道。

　　主持人：恭喜你答对了，我们工作人员把奖品送过去。

　　第二个问题：南方基金在10月7日发布的新基金叫什么名字？

　　答案：南方恒元。

　　主持人：大家说他答对了吗？好奖品送给您。

　　其他的观众朋友不要着急，后来有题，而且结尾有一个抽奖单位，我们的高峰和高潮生先生会给大家抽出幸运奖品。

　　接下来还有一个问题，10月7日发布的南方恒元保本混合型基金，作为一支保本基金，他的保本周期是多长？回答：三年。

　　主持人：恭喜您答对了。

　　鼓励一下。谢谢，接下来我们要问到的是第四个问题：

　　南方恒源保本基金在保本周期未满时能否进行申购赎回？

　　回答：可以申购也可以赎回，但是在三年之内目的不保本。

　　主持人：我们现在接下来把奖品发给前面这位先生。接下来是第五个问题：南方基金目前有多少客户数量？A超过100万，B超过300万，C超过500万，D超过800万。

　　回答：超过800万。

　　主持人：恭喜您，我们把奖品送给后面那位男士。

　　精彩的小小问答环节，让大家了解到这个保本基金，灵动自如的保本基金，在接下来的时间我们介入专家的解疑答惑环节。

　　提问：我想问一下高潮生先生，我们买基金的时候一般在银行买，在网上买，也没有什么合同，也没有东西。我举个例子：我在广发银行买的星加星6好，我们买的时候没有合同，半年之后他撤掉了。就比如买保本基金，二至三年可以保本，这个是口头承诺还是合同承诺？

　　高潮生：保本基金的话肯定是合同承诺，但是有一个条件我们得谈到，如果今天你在银行买，或者网上买了，一个月之后就想卖掉他，但是得不到这个承诺。如果你持有这个到两年或者三年到期，这个是有合同承诺的。就是你这个时候投资多少钱一定会拿回来的。

　　主持人：我们请下一位。

　　提问：我想请问高潮生先生，我的基金到今天为止已经跌了将近50%，对于我们这些投资者来说，怎么样为我们这些投资者减轻一些损失。有没有一些方向？虑？

　　主持人：问题我们请两位解答。

　　高潮生：第一，我来谈一点，从基金投资本身来讲，在几年前很多人有一个误解，觉得基金投资跟股票投资不同就在于基金不会损失，其实这个概念是错的。为什么？本身基金投资也是在股票市场上，如果股票市场出现如此剧烈的跌幅，那么基金市场应该说是很难免的，为什么呢？因为从投资本身来说两类风险，一类风险是系统性的，就是整个市场引起的。第二个叫非系统性的，不是市场引起的，而是公司层面引起的。从基金投资来讲，跟股票市场相比，可以把第二类风险，也就是说跟公司相关的那个风险降低到最低程度，可是没法降低什么呢？就是系统性。如果股票市场出现这么大跌幅，无论买基金还是股票都在所难免。基金公司在这个过程当中是不是应该承担什么责任呢？每个基金公司，如果股票市场跌10%，5%，我们可以看出很多基金公司，还是在涨，跌是正常的。但是如果股票市场跌超过20%以后，我可以跟你讲，股票型基金当中全部的都是跌的。

　　从美国来讲，今年美国股票市场基金跌50%以上的不在少数，为什么？因为基金投资是股票，股票在全球市场出现下跌的话，应该说是很难免的。大家知道过去几年表现最好的是金钻四国，今年跌的最多的是什么？还是它，平均跌了72%。

　　过去大家只注重到投资当中的一个理念，就是涨或者跌，或者投资回报。其实投资是有两个因素组成的，除了投资收益之外，还有什么？风险。就是跌了怎么办？可是很多人往往没有注意到这个跌的情况。所以在市场当中，我觉得无论是牛市还是熊市，市场始终是在不断起伏，并且是不以人的意志为转移的。

　　你能不能保证基金不在跌了？我觉得没有任何人，没有任何基金公司敢作出这样的承诺，为什么？市场不以人的意志为转移。基金经理是专业人士，我做了多少年投资工作，在预测市场方面我可能跟可能在座的一模一样，我也没有能力预测市场，你买哪个股票哪个基金就能够上扬，没有任何人能作出这样的承诺。

　　主持人：刚才我们听到高潮生先生的回答。我们再听听高峰先生的补充。

　　高峰：我补充一下，在座的是我们的客户是我们的衣食父母。我作为高峰：当中的一元，大多数的基金业绩都受到市场或者其他因素的影响下降了很多。那么给客户带来了不少的损失，这一点我们确实也非常的理解，而且我个人也是觉得有很大的压力。实事求是的做法来说，对我们来说，我想今后的改进的工作，包括今年。一点是鞭策我们更加努力的去做研究，做投资，尽量的减少不该犯的一些投资遗憾。

　　第二点，我想我们还要做的事情就是，在跟客户进行推荐的时候，就像今天高潮生先生这样的介绍，做到客观、公正，介绍基金的特征，基金客户承受的风险。

　　主持人：非常感谢。如果伤痛在所难免的话我们一起来擦干眼泪守望明天。

　　提问：我是2006年开始买基金的，我对这个行当不是特别懂，只是跟踪来的。但是我相信大公司，所以我买的基本上都是大公司的。因为什么？我觉得国家认可他们，另外一个他们有一个好的团队又有一个好的信誉，又有名声。但是没有想到我买咱们南方是今年3月份，我想基本上因为不懂跌的差不多了。没有想到进来以后，刚才高总说的，没有想到地下室地下还有地下室。我就想问一个问题，我们河南有一个私募基金李旭东的。他为什么会在熊市持续的上涨，他是不接受外来的，只是自己在做。他到现在已经是1.5了，最惨的，就是1800点的时候他还保持在1.4。而作为南方这么大的公司怎么会跟着股市，股市高他涨，股市低他落。如果都像这种高手一样就买大股票就行了，绩优股、蓝筹股，他跌了我跌，他涨了我涨。为什么李旭东能够做这么好，我就不太理解这个，我想专家能不能给我们刚如行的解释一下，好让我们知道。

　　高潮生：我先回答你的问题。私募基金现在仍然是1.5，我不知道他去年年底的时候市值是多少？

　　提问：他是今年3月份入市的。

　　高潮生：我觉得衡量一个基金的好坏，最重要是什么？时间。因为不排除某一个基金在某一个特定的时段内会有特别优异的表现，为什么？很简单，股票市场第一有很多不同的版块，不同的行业，在不同的时间内轮转，有的时候你正好买这个版块，这个版块在这个时间表现最好正好被你碰上了，完全有可能。所有不排除某一个基金在短期内。所以投资来讲不以短期论英雄，就在这个。好的基金一定要经过长时间的表现。大家为什么注重十年的表现，为什么看十年的表现，因为时间才能证明你经过了不同的市场周期，也就是说这个基金经理有足够的经验和学识，能够使基金在不同的市场周期中都经历过考验，而在短期的时候你很难讲。我不知道他究竟是采取什么办法，可能他选取的版块，比如正好是这一段期间表现最好的版块，不排除这种可能，但是只有长期才能区别两项东西。业绩的好是来自于运气还是来自于技能。你想把二者区分开来只有一个，那就是时间。比如讲你中了六合彩，大家知道不会有报社记者去采访你，你怎么选的号。大家都知道，他就是运气而已。

　　基金经理，我给你说，在美国见的多了，不排除一年涨百分之百的，有的是，再看第二年，第三年一下子不行了，为什么？做一点好事并不难，难的是一辈子做好事，就是一辈子都选出好的股票那才是最难的。从这个角度来讲，你刚才谈到私募基金，我不是说他的坏话，不是这个意思。从客观来讲时间是最有效率的手段。另外要考虑基金的规模，如果基金不是很大的时候，你可以选择很多比较小型股票，小型股票可能跟大市相比关联度不是那么高。可是基金的规模一旦到达一定规模的时候，对不起你必须要跟着市场走，你不能买那些小的股票。你买全部买走了，并且法律规定买的不能超过5%。如果逼迫你不得不去买更多的股票，可能你跟踪不是特别紧的股票你也要买，为什么？这叫做规模效应，规模到达一定程度之后逼迫基金经理不得的去购买一些他本来不想购买，或者他不太了解的公司。最后的结果可能是基金的业绩下滑。

　　我想问的是所有这些因素都会使得不同的基金经理在不同的时间段内管理不同基金的时候，会出现业绩的分化，但是投资人，作为长期投资人，更注重的应该是长期的投资趋势，而不是几个月，或者是一年，或者是两年的表现。

　　主持人：好的，我们感谢高总非常负责任的回答。

　　高峰：我想说两句，首先感谢这位先生提出这样的对我们来说很有意义的问题。事实上，我们也非常严肃的探讨了类似这样的问题，为什么公共基金的业绩跟市场非常的趋于一致。因为这个现象并不是完全在中国存在，我们看了很多报告，也研究了数据，这个在全球都会存在，是一个普遍现象。这里有一个原因跟公共基金的运作体制有关系。因为公共基金是比较眼光，而且受到监管比较严格，受到限制也比较大的理财工具。所以最后的效果跟相对的指数，比如说买股票的基金，那么跟股票的组织相比，买债券的基金跟债券的指数相比，或者保本金跟保本的相纸有一定的保守性。而私募基金比较灵活，这里面的人员管理水平那是良莠不齐的，也有水平非常高的人，也有水平很一般的人，也都有。可能这两者不能完全放在一起进行比较。我相信客户也会选到他自己觉得合适，满意的管理团队。

　　主持人：好的感谢高峰先生。我们来问一下后面那位先生，您对回答满意吗？基本满意第二个回答。提问：基本满意。

　　主持人：时间还有10分钟，接下来我们会有一个抽奖的环节。然后大家有绝对的时间跟两位专家在台下交流，你们看可以吗？

　　(抽奖环节略)

　　主持人：今天我们南方基金彩虹之旅中国行暨2008年度中国基金投资者服务巡讲大型活动到这里就告一段落了。我们希望在以后的时间当中跟南方基金共同成长共同庆祝，来获得更大的受益。同时感谢您的宝贵时间，希望您通过这样的学习拥有更多的投资技巧，收获更加美好的未来。感谢各位，谢谢！