但是很快市场就发现基金仅仅是做短差，9月19日，上证指数开盘不久，就开始封上涨停板，当天的成交量仅有431亿元，但是基金卖出的量就达到73.9亿元，净卖出达到34.7亿元，成为当天主要的卖空力量。

　　但是与“4·24”的后续走势不一样的是，在9月19日的大量申购出现后，基金很快就扭转方向，9月22日，继三大救市政策之后，证监会拟放松上市公司回购股份的消息公布，基金对自己前一天的操作进行了180度的修正，当天基金买入的量达到223.7亿元，买入量占到当天上交所成交量的19%，基金净买入量达到58.9亿元，上证指数被推高，后市大涨7.7%。

　　9月23日上证指数虽然下跌了1.56%，但是基金总体上还是坚持采用大力加仓的策略，当天基金买入量达到148.7亿元，这占到当天上交所成交量的18.5%，当天基金的净买入量达到78.7亿元。

　　由上可见，三大救市政策出台后的三个交易日，基金总共加仓了102.9亿元。

　　虽然基金的总体的加仓趋势明显，但是从9月19日救市政策出台到9月23日的三个交易日，大量基金席位加仓的量都不大，仅有个别极端的个案，指南针赢富数据显示，席位号为“5502”的基金公司三天一共卖出12.58亿元，成为逆市做空的基金典型。但是如果对“5502”三天的操作进行具体分析，可以发现其对于受汇金增持、中国石油母公司增持等利好影响而出现涨停板的银行股和石油石化股进行了减持，中国石化、中国石油、浦发银行、民生银行、交通银行位居其减持的前五位，五只股票减持的量达到11.5亿元。其看好则同样是金融股，中国平安是它加仓最为坚决的股票，加仓的量达到2.4亿元，此外，“5502”还增仓了中国人寿，买入的量为6624万元，位居买入的第三位。

　　积极做多的基金公司则相对较多，指南针新赢富数据显示，三个交易日买入量超过10亿元的基金公司有6家，其中“基金5532”净买入的量达到24.7亿元。三个交易日其卖出的股票仅有寥寥6只，但是买入的股票却多达38只，其买入最多的是招商银行和浦发银行，买入的量合计达8亿元。

　　QFII、券商自营冷对

　　除了基金外，QFII和券商自营的积极性明显不高，保险机构在二级市场做多的信心同样不足，只有游资营业部任何时候都能找到新的兴奋点。

　　中金上海淮海中路营业部和申万上海新昌路营业部被市场认定为QFII云集的营业部。

　　三大救市政策出台前的9月16日到9月18日，中金上海淮海中路营业部资金净流出6.1亿元，其中9月16日净卖出1亿元，9月17日净卖出2.2亿元，9月18日净卖出2.9亿元。救市政策出台后的9月19日，其买入量为2516万元，次日，买入的量突然加大到2.5亿元，但是到了9月23日，其操作变为净卖出7931万元。

　　从9月16日到9月18日三个交易日，中信证券、中煤能源、中国中铁、中国神华等“中”字头的大盘蓝筹股以及工商银行、建设银行、民生银行、兴业银行等银行股成为其抛空的主要对象，净卖出的量达到6.2亿元。

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