今日投资财经资讯有限公司从2008年9月8日到9月19日，对国内基金管理公司、证券及保险公司投资管理部门的85名投资经理和基金经理进行了调查，调查结果显示，基金经理对国内股票市场估值水平的认同度明显上升，仅30%的基金经理认为当前市场定价偏高，认为估值合理的人数为32%，另有38%的被调查者认为市场估值偏低，这是从2007年1月以来，判断低估人数首次超过判断高估人数。

　　200亿险资套利指数基金

　　春江水暖鸭先知，9月19日上证指数涨停板首先触动了保险资金，股票仓位最重的指数基金成为保险机构的首选，据来自基金公司的数据,9月19日保险公司就申购了大约200多亿元的指数基金。

　　银河证券的监测数据也侧面印证了套利资金的存在。

　　9月22日市场延续了上一个交易日的行情，上证指数上涨7.77%，深成指上涨4.40%，沪深300指数上涨6.49%。但是银河证券根据9月19日测算的基金仓位水平，对比了9月19日和9月22日这相邻两个交易日基金净值增长率的变化，结果表明，基金在市场大涨的环境下，股票仓位却出现下降的奇怪或者反常现象。

　　从整体来看，统计的244只基金9月19日的平均净值增长率为5.79%，忽略债券市场和其他细小因素的影响，估算基金的整体仓位为57.9%，若基金保持仓位水平不变，股票持仓部分与沪深300指数同步变动，则9月22日平均涨幅应为3.76%。而实际数据显示，当日244只基金平均净值增长率为2.97%，大大低于估算数据，表明股票方向基金股票仓位没有提高，反而降低了。

　　“以上投摩根中国优势基金为例，9月19日股票仓位比例为90%，22日在沪深300指数上涨6.49%的情况下，当日净值增长率仅为3.02%。23日在沪深300指数下跌3.81%的情况下，当日净值增长率为-4.83%。根据上述数据可以倒推计算出该基金22日的股票仓位比例大约是46.53%，短时间内从19日的90.10%降低到22日的46.53%，几乎不大可能。更合乎逻辑的解释是19日当天该基金的规模增加了整整1倍，从而大幅度地降低了股票仓位。”胡立峰在其研究报告中认为。

　　103亿元：基金驰援救市政策

　　在“919”三大救市政策出台之后，机构是否“投赞成票”成为市场关注的焦点。

　　基金曾经有过借救市政策掩护出货的先例，“4·24”行情就是因此被扼杀的。当天管理层为了救市而将印花税调低至1%，其后指数跳空高开到接近涨停，但是TOPVIEW数据显示，当时在消息公布前两个交易日，基金大力做多，两个交易日基金净买入达到40.96亿元，但是印花税调低消息公布后，基金马上翻脸，4月24日当天上证指数大涨9.29%，但是基金买入量仅为219亿元，但是卖出的量却达到335亿元，净卖出的量达到116亿元。

　　9月19日，类似的状况再度上演，TOPVIEW数据显示，9月18日当天，上证指数延续此前的跌势，最高跌幅达到6.5%，但是很快大逆转出现，收盘时跌幅缩小到1.72%，基金成为指数大逆转的主要力量，当天基金买入的量达到66.6亿元，卖出量仅为53.5亿元，净买入为13.1亿元。

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