与一季度股票型、混合型基金分别小幅净赎回10.97亿、97.13亿份相比，二季度两者赎回量明显放大。

　　在宏源证券基金分析师蒋全看来，这与二季度股市持续大跌导致基金净值大幅缩水，一些基金投资者不堪损失惨重选择割肉出局有关。

　　与一季度货币型、债券型基金是资金主要流入方向不同的是，二季度这两类基金分别被净赎回65.2亿、85.02亿份，份额降至935.2亿、859.04亿份，减少6.52%、9.01%。

　　二季度只有指数型基金呈现净申购，份额由二季度初的1212.98亿份增至期末的1331.72亿份，增加6.49%，其间净申购78.77亿份。其中融通深证100基金在二季度基金份额增加了6.43亿份，增长9.43%；华夏上证50ETF尽管二季度没有跑赢上证指数，但其份额在二季度却增加了33.42亿份，增长比例达65.7%；华安MSCI中国A股基金份额从一季度末16.3亿份猛增到59.4亿份，增长264%。

　　东莞证券基金分析师陈桂柳认为，指数型基金出现净申购，主要是一些长线机构投资者逢低介入的结果，这也表明机构投资者对目前股市估值水平的逐渐认可，从而大量介入。

　　根据银河证券基金中心的研究表明，从基金二季报看，基金持仓结构大幅调整，过去两年占据绝对垄断地位的“金融+地产+消费”格局开始松动，基金大幅增持了采掘业、医药生物制品业、批发和零售贸易业、信息技术业和食品饮料业；同时，大幅减持金融、地产、金属非金属业、机械设备仪表、交通运输仓储业、石化塑料行业。

　　这种放弃中游行业，重点增持上下游行业的“哑铃”策略，彰显了基金“防通货膨胀、防经济增速下滑”的思路。

　　银河证券基金分析师马永谙指出，利用基金仓位测算模型跟踪偏股型基金仓位变化，可以看出进入7月后，基金股票仓位还在继续降低。

　　在他看来，基金整体仓位降低的同时，伴随着基金重仓股、基金业绩的分化程度增加，表明悲观者和乐观者正在从“铁板一块”的基金看空阵营中分化出来，未来A股市场的变数将会增加，单边下跌的市场趋势或许会被打破。

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