本报记者 付 刚 北京报道

　　在一季度巨亏6688.3亿元后，基金行业二季度再爆亏损4138.84亿元。

　　面对净值大幅缩水、持有者大量赎回的压力，一些基金行业分析师向记者透露，他们的研究表明，不少基金都在采取重点增持上下游行业的“哑铃”策略，以实现“防通货膨胀、防经济增速下滑”的投资思路。

　　在他们看来，伴随着基金重仓策略等思路的调整，基金看空阵营正在分化，未来A股市场的变数将会增加，单边下跌的市场趋势或被打破。

　　影响力大幅萎缩

　　7月21日，59家基金公司的362只基金2008年二季报披露完毕，受股市持续下跌影响，报告期内基金继续大面积亏损。

　　天相投顾提供的统计数据显示，二季度全部基金当季亏损额累计达4138.84亿元(含QDII基金)，本期利润扣除公允价值变动损益后的净额为-1431.18亿元。这一数据加上一季度基金亏损的6688.3亿元，意味着基金上半年共亏损1.08万亿元之巨，接近2007年底全部基金管理资产3.28万亿元的三分之一。

　　分类别来看，除货币市场基金保持正收益外，其他类型基金均出现亏损。其中，股票型基金是亏损大户，所有股票型基金在二季度均呈现亏损(共亏损2964.81亿元)，占全部基金二季度亏损的71.6%。

　　占亏损第二位的是混合型基金，二季度合计亏损1139.23亿元，占全部基金二季度亏损额的27.5%。被视为弱市中投资组合平衡器的债券型基金二季度表现尚佳，仅亏损0.81亿元，大大低于一季度12.78亿元的亏损额，表现出较强的抗风险能力。

　　信达证券基金分析师刘明军认为，由于市场持续下跌，基金二季度大幅亏损在意料之中。而值得欣慰的是，二季度亏损情况较一季度已有明显改善，随着股市一些不确定性因素的明朗化，市场将逐渐企稳。

　　记者注意到，与亏损4138.84亿元相对应的一个数据是，偏股型基金手中现金高达4760亿元。

　　根据天相投顾的统计，截至6月30日，A股市场全部偏股基金(包括封闭式股票型、开放式股票型、开放式混合型)合计手持资金储备达到4760亿元，占同期A股市场流通总市值的7.98%。而同类数据在牛市的2007年二季度时，只占同期市值的3.9%。

　　天相投顾的分析师向记者指出，各项数据计算后可大致得出，基金持股占全部A股流通市值的比例已从年初的27%下降到18.95%，与去年末的高峰数据相比，降幅达到三成。

　　“这意味着，基金对股市的影响力在大幅萎缩。基金对今年上半年的股市热点缺乏引领能力，原因也在此。”

　　业绩分化加剧

　　值得关注的是，二季度A股大跌，让基金业绩分化加剧。数据统计表明，股票型基金二季度排行冠军和倒数第一的净值收益率，差距高达20.82%。

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