基金投资者服务巡讲青岛站活动实录(3)

　　主持人：

　　感谢二位专家，接下来的时间我看大家好像也比较疲劳，进行一个互动的环节，现在有奖品要送出，是价值188元的POLO钱包，有5个，我有5个问题，你们是想先知道问题，还是想先举手示意我来回答，怎么样比较好？我想这样，因为今天我看来了很多的大爷大妈，我们先把第一个机会让给他们好不好？我选第三个座位的白发的这位阿姨？我来提问，请把话筒递给这位阿姨。这个问题是这样的，它成立于1998年3月3号，它获得的编号为A001的基金管理资格证书，它创下了中国基金业的数项第一，首只封闭式基金，首只开放式基金，首批获得企业年金社保基金和QDII资格，它位于中国美丽的海滨城市深圳，他是管理规模最大，拥有客户数量最多和产品线最全的公司之一，请问这家基金公司的名字？

　　嘉宾：

　　南方基金。

　　主持人：

　　恭喜您答对了，送给您一个奖品。我能问一下您的年纪吗？

　　嘉宾：

　　我68岁了。

　　主持人：

　　请坐。我们第二个问题，也是示意一下我们找一位年纪比较大的男士好不好？找一个年龄稍微大一点的。我来问第二个问题，这个问题比较长，请把话筒递过去，他是基金经理，他的基金经理是谈建强先生，刚才已经介绍这个基金了，它是股票型的基金，它是南方基金推出的挖掘全流通市场新蓝筹概念的一只新产品，它的基金代码是202011它现在正在各大银行及证券公司发行中，请问这只基金叫什么名字？

　　嘉宾：

　　南方优选价值股票型基金。

　　主持人：

　　好的，谢谢。能问一下年的年龄吗？

　　嘉宾：

　　73岁。

　　主持人：

　　我再重复一下，是的，是南方优选价值据票型基金，下面第三个问题是比较难，请大家示意我谁来回答第三个问题，这样我们不再以年龄的限制好不好？后面的那个小姑娘好吗？刚才举手示意我这个问题稍有一点难度，你能说出四家以上南方优选价值股票型基金的代销银行或者是基金公司吗？话筒递过去。

　　嘉宾：

　　中信证券、工商银行、平安证券、交通银行。

　　主持人：

　　恭喜您答对了，请把钱包给她。我们还有两个问题，还有两个钱包，后面的那个穿红衣服的男士，南方基金目前是国内管理的最大规模企业年金的基金公司，请问目前已与南方基金正式签约的企业有多少家？您可能觉得比较难，我给你四个选择，A、75家、B、65家、C、55家，D、45家，如果您觉得比较难的话我给以给您一次提示，这个数量相对比较多一点。。

　　嘉宾：

　　75家。

　　主持人：

　　送上我们的钱包，谢谢您。最后一个问题给穿绿色衣服的阿姨，由您这个家庭来回答这个问题。南方基金是业内首批获得专户理财管理资格的基金公司之一，请问公募基金的基金经理能否兼任专户理财的基金经理？可以吗？有两个答案：一个是能，一个是不能，您选择一个。

　　嘉宾：

　　不能。

　　主持人：

　　恭喜您，答对了，谢谢您，同时谢谢大家的参与，接下来的环节，我们刚才的两位嘉宾都已经阐述了自己非常鲜明的观点，其实我想老百姓买基金非常简单，道理很简单，我们不需要知道为什么，但是我们想知道它什么时候会赚钱，到什么时候会赚多少钱这个是我们最想知道的，接下来我想互动的环节会请上两位刚才给大家主讲的嘉宾跟大家沟通一下，就是你们在购买基金以及投资的过程当中遇到的问题，今天我们都可以和嘉宾一对一的沟通，面对面的交流，因为本来是有三位嘉宾，有一位嘉宾，因为青岛这边有大雾，所以飞机有一点延迟，过一会儿我想他会过来，这样我们再次用热烈的掌声请出刚才的两位嘉宾，有请！请到台上来。在嘉宾的上场的过程当中再告诉大家一个好消息，过一会儿我们还有一个抽奖活动，抽奖活动三等奖9名，二等奖5名，特别奖还有5名，一等奖1名，一等奖的我给大家说一下，一等奖是价值3千元的旅游卡一张。现在这个时间是交给大家了，请嘉宾都到这边来好吗？看来英雄不问出处，英雄也不问年龄，二位都非常年轻，没有想到大家接下来的时间交给大家，有没有什么问题，有问题请举手。这位先生。

　　提问：

　　刚才二位报告讲得很好，给我们上了一堂深刻的课，我跟南方基金公司打过几年交道，也赚了几年钱，但是最近一个阶段也赔了，提一个问题，我看你的问卷上说了，你是否注意费率的高低，一个是我不知道这个费率怎么定出来的，按照以往的经验，你这个费率一般在1.2、1.5-2这个区间，一般在1.5这个范围，加在一起，一般要在2%-2.5%，这个费率，这个问题就是说在2006年10月16号以前，我想在座的谁也不会去计较这个2%、2.5%，因为都赚钱了，都赚了20-30%。甚至100%到150%。但是从去年10月16号到现在，大家我想90%都赔了，赔20、30、40、50%，可能有的赔50%左右，你这个费率还继续这么收就不合理了，大家鼓掌的都是赞成的，为什么不合理呢？就是我拿出钱来给你做买卖，包括大家，不光在座的，还有好多，包括南方基金不是你们两个人，大家都会理解的，我拿钱给你做买卖，买卖还没有做就收我费率，你赚钱了又收我费率，你这样不合适吧。你应该是在之后收费，比如我给你投十万或者一万，你到最后才收费，像我到银行存款一样，你给我的利息，给我5%的税扣去剩下利息是我的，你到最后要收费的时候你再收费，我盈利你可以收我2%，5%，10%，甚至于20%都不要紧，我要盈利你收我20%我还有80%，如果我没有盈利，在现在这一种情况下你还收我的费，这不好发挥你的积极性也不好发挥我的积极性，为什么不好发挥你的积极性呢？你在那里坐着不管你的业绩好不好，首先讲南方基金公司我为什么看好呢，一直很好的，但是我说这个事儿就是作为你这个基金公司，不管你的业绩好不好，你坐收渔翁之利，做的好不好我把这个钱给你了，做的好不好也赚我2%的费率，作为我们来讲呢不管是赔20%还是50%还是多少都要掏钱给你，不有利于发挥你的积极性，你盈利才应该收费，不盈利不应该收费，如果给我赔50%你应该填上10%这才能发挥我们的积极性。你们都是高级知识分子，硕士，博士，你说是不是这么一回事儿。当然，我说这个事儿绝对不是说这一个2%的事儿，就是说要发挥两家的积极性，如果这样下去的话我们以后都不买了，我刚才说这个不一定是一个正确的，很可能你们还有更好的办法来解决这个问题，好了，我就说这么一个问题。

　　主持人：

　　二位嘉宾请您解释一下。

　　鲁力：

　　非常感谢这位老大爷，您讲的这个可能也是代表了很多投资者的心声，我先给大家披露一个内部消息，很多投资者可能在基金高点的时候，在去年的年底到现在亏钱了，但是我敢说你亏的没有我们基金经理亏得多，按照我们公司的规定是基金经理必须买这个基金，而且不准赎回，大家还有一个选择的权利，这位基金经理是和大家同甘共苦的。这是我们基金公司有这种硬性的规定，这个是首先跟大家披露的内部的消息。

　　第二个针对这位大爷讲的费率的问题，我给大家讲一下怎么定的这个费率。我们基金有一个前端的购买费率，之后有一个后端的赎回的费率，前端收购收购的费率，需要去支付这些成本，然后也是这部分的申购的费率是给销售机构的，这个赎回为什么要收钱，如果你觉得现在的市场不好，剩下的还有我们的投资者，因为你如果走掉，把这个抽掉他们是有成本的。按照我们国家的法律规定，赎回的25%是要返回给留下来的这些基金投资者。这是我们设计这个费率的基本的出发点，您刚才讲到说至于说为什么我们会有一个固定的费率，而没有跟业绩挂钩，这个我们讲一下就是目前不光是国内，还是国外的所谓的公募及基金，就是面对广大的投资者公募基金都是采用固定费率加上业绩基金的模式，比如南方盛元，它的固定费率是非常低的，它有业绩的一个标准在那里，刚才您讲到纯粹的业绩也有，是什么呢？我们国内讲的私募基金的模式，要求达到是30%以上，您说5%、3%的费率，其实我可以更您说，我们目前国内的私募基金说的是业界最低的标准的30%，如果赚了百分之百，最少拿出20%，08年赚了10%，还是要拿出20%，这出发点是不一样的，而且公募基金是平稳的固定费率以后，你讲到对基金管理人将您只讲对了一半，还有一半如果说我公募基金按照私募基金设立20%，设立30%的业绩提成的话没有固定费率的话，公募基金管理人员去通过一些其他的手段做高级业绩的情况可能更大，因为你直接拿到20%，目前我们固定费率以后，公募基金人更多的是一种出于公司的品牌，公司形象，比如说我们现在都知道，有一些基金公司是比较大的，因为什么呢？因为口碑好，一个是时间长了，给老百姓提供很多年的优质服务，通过这个目的把这个行业做大做强，所以我们刚才说的整个的费率的设置的出发点不一样，还有我们的赎回费是跟着时间走的，两年以上没有赎回费了，为什么这样讲呢？其实也是鼓励投资者去更多的做资产的配置，而不是做基金的选时，如果基金给你做交易性的工具，但并不是公募基金的根本目的，我们开放的股票基金也好，其他的股票基金也好，你想做一个选时，比如波段操作还有抓短期的机会，什么样的基金最合适？ETF基金，就是交易所上市的基金，因为ETF的基金很低，管理费0.5，没有申购费，一般非常低，这一种情况下可以做交易式的基金，但是这种开放式的基金，它的设计的目的并不是做基金交易，所以说市场上有很多的这种基金，你选择的时候也要根据自己不同的时间的时点去选择适合自己的，如果你这个时候可能更多的考虑ETF基金，这里我可以透露一个，南方基金正在设计一个深圳成分指数电脑打开按F4看到深圳成分指数，这个也是希望给大家提供，这个大爷刚才讲到的，他的成本非常低，交易成本非常低，赎回的时候非常低，给你提供交易的机会，先给大家做一个广告，做一个预告，希望大家留意我们新的产品。

　　主持人：

　　大爷您觉得满意吗？

　　提问：

　　满意，但是印花税可以到千分之五或者是千分之一。

　　鲁力：

　　我们国内290多开放基金还有封闭基金，刚才还有说到的ETF基金，从98年到现在你把这个时间排一下你会看的非常清楚，这一个基金的下走趋势很明显，刚才讲的ETF基金刚开始是1%的费率现在已经降到0.5%，也就是说我们业内在不断的做探索的。说白了让老百姓能够赚到钱才能够形成一个正的循环。我想大爷也应该能够理解我们的出发点。

　　主持人：

　　好的，让我们抱以热烈的掌声。我今天也才知道，原来做基金经理也是要自己投资买自己的产品。

　　鲁力：

　　最可爱的人。

　　主持人：

　　所以我才知道为什么今天青岛这么冷你只穿衬衫，你是连外套都买上基金了是吧。还有一位朋友，那位大爷也是先举手的，请把话筒给他，您有问题尽管问。

　　提问：

　　感谢两位基金经理今天下午给我们上了一个非常好的，非常生动的理财课。我想提一个问题，我一年前买了南方稳健和稳健贰号，应该讲一年前收益还是很高的。一直到现在这两只基金，尽管从去年的十月中旬不断的跌，春节的时候涨了一段，现在又跌下来了，但仍然还没有出现负数。所以我感觉这两只基金，南方稳健和稳健贰号的基金经理应该做了大量的工作，表示感谢。我不明白的就是基金管理，我在网上面看到说这个基金好还是坏，涨的好这是大家的期望，跌都不乐意看到。但是现实是挺残酷的，现在跌的比较厉害。不管怎么跌，咱们这个管理费的1.5%和托管费的2.5%照常收，我觉得这个东西不大合理，现在都提倡双赢，如果这样的话是完全不合理，现在已经跌的很厉害了，但还照常收，把这个损失，基金经理的部分，基金公司的部分，全部把这一个转嫁到基金的持有人，我觉得不大合理。请经理给做以回答。

　　主持人：

　　我们请专家解答一下，有关收益人的问题。马先生热热身，穿得比较少一点。您来解答一下。

　　马北雁：

　　首先感谢这位持有人支持我们的工作，我们也非常的欢迎像这位老大爷这样的长期投资我们基金的持有人，因为只有长期投资才给我们一个时间对市场的一些变化做出一些反应，确实从业绩来讲的话我们今年的业绩做的确实不是很理想，和去年相比的话确实今年面临很大的困难。虽然我们比较早的发掘了一些能够抵御市场的机会，比如刚才介绍的农业股，应该说给我们这个基金创造了不少的超额收益，但是由于整体市场下滑，农业股整体占据的市场权重比较低，农业股在整个的组合中的比例全市场只有百分之二三，比例还是比较低，所以它对我们收益的贡献没有完全对冲市场下跌的机制，所以我在这里也表示歉意，确实今年没有给大家创造比较好的收益。但是我相信我们的基金管理组应该还是尽心尽力为我们持有人工作，我们也在努力通过各种方法来扭转目前市场环境不利对我们的业绩，特别是净值造成一些负面的影响。我也希望我们的持有人能够继续支持我们，给我们一点时间，让我们把这个基金的业绩重新做好。

　　刚才你讲的也是一个费率的问题，费率的问题鲁博士比较清楚。你提的问题其实和前面这个大爷提的问题有点类似，申购费比较高，托管费其实和我们没有关系，托管费是银行收取的，为什么要收托管费呢？是因为我们的公募基金把所有的资产都存放在银行，也就是说我们基金经理，账户上的钱我们基金经理的权限只是指挥这部分的基金投什么股票，做什么买卖，做什么交易，但是我们不能动用这个基金，这个基金都托管在银行里，以前我也听到投资者问我，你们基金经理会不会拿着我们的钱偷跑了，你会不会携款潜逃了？他们没有理解，实际上我们基金资产托管在银行，银行相当于给我们持有人充当了一个管家的角色，这个钱放在他那里，我们基金公司，包括我们基金经理只有指挥运作的权力，至于资产的划转方面净值的计算是银行帮我们做，银行也承担很多的责任，所以他要收取一部分费用来弥补他的成本，他也要建立一些系统，也有一部分人员，所以他要收取一定的费用，这是基金法规定的，至于说申购赎回费的话和刚才讲的一样，对于费用这一块我们请我们鲁力博士再给你详细的解释一下。

　　鲁力：

　　这位老大爷也提到费率的问题，目前的费率我们可以看到股票型的基金是一个档次，配置型债券式基金，就是风险低一点，预期收益低一点是另外一个档次，再下来是我们的货币型基金，或者是以前的中老期基金是另外一个档次。所以整个费率结构与我们的基金收益相挂钩的，假如出现 一个状况，我们只是在赚钱的时候收费，这个费用应该是固定的费用，像刚才的大爷讲的费率，这个费率也是考虑到根据很多年累计的收益的多少，然后收多少是一个核实的，如果大爷想在申购费方面省一点钱也有一些办法，比如说我们有一些网上的交易途径，有一些银行提供网上申购基金的途径，或者是它有时候会有一费率的优惠，你可以去看一下，比如说打一个比方，我们南方基金管理公司的直销机构，就是我们的网站方面费率长期都是柜台费率的千分之六，所以费率还有很多的其他的途径，去找到更适合自己的，有的投资者，像我的外公、外婆说你们可以去网上交易，但是他不会弄，不会开户，也不会到银行找网上的资料，他就去银行，让银行的工作人员帮他把单填好，这样的话便宜的费率对他来讲也不是很有优势的东西，所以我想费率也可以关注其他的渠道，应该有适合自己的渠道。

　　主持人：

　　其实这个大爷刚才在讲的时候突然引起了我的一个共鸣，是这样的，我也有不少的朋友他们是在2007年11月之前QD刚刚推出的时候，那个时候海外的这种QDII推出的时候，当时买的时候还排队，还不是都能买得上，我的印象非常深，我有一个非常好的朋友，中午到电视台找到我说中午先不要吃饭了，先陪着我，我说干什么？她说先把钱取出来买一张QD买上QD再吃饭，然后买上了，买上之后就开始下跌了，就最惨的时候可能七毛多，六毛九都有的，我突然想起我们在投资的过程当中二位专家，比如说是研发的、销售的，它是销售这个基金的，但是同时大家还更应该注意的，其实每一种金融产品都是有风险的，就是在投资的过程中有一个词叫高风险高收益，其实你在买的过程当中一定要考虑好，透露一个非常隐私的，我父亲也是在不懂股市的时候把自己的退休金拿出一大部分投入到股市里，从6000点开始买，现在到3300了，所以我们在家里都不谈股票了，我说这个是什么意思，就是大势的问题，就是大的股票的，有的基金是开放式的，有的是做股票的，尽管我是外行，但是我懂一点的，他会随着大势来操作，他可能比我们要高，比如说我站在一层，他站在四层上，但是他依然要遵从大势，所以我觉得还是要顺势而动，大势到一个低点的时候机会就来了，都这样说机会是跌出来的。费率的问题不再提了，因为费率他们揭示了半天，该收的还是要收的，我们来一点具体的。

　　提问：

　　我对南方基金很有信心，在2006年的时候买了南方绩优，这个基金涨得很好，尤其是在2007年的时候，涨到了百分之多少的时候，反正一块钱涨到三块多，我也没卖，一直很有信心，我就想长期抱着它，好像是抱着金娃娃一样，一直到现在前一阶段又开始分红了，分红，昨天我看看这个行情是两块还是一块九，一块九毛几，我想请教一下二位经理，你说分了红了也开始往下跌了，您觉得我现在应该怎么办？

　　主持人：

　　这个基金怎么办？

　　提问：

　　对大形势也好，小的形势也好，我现在应该怎么办？正因为我对南方基金充满了信心，所以在很低迷的时候不用排队的时候人家都笑话我，我去增了仓是南方盛元，我想问问盛元的趋势发展会怎么样？这两个问题。

　　主持人：

　　两个问题是吗？

　　提问：

　　我这是很具体的问题。

　　主持人：

　　请二位专家给解答一下。

　　鲁力：

　　我先回答阿姨的第一个问题，就是绩优增长，现在怎么办这个问题，我想问一下您除了绩优增长还有别的基金吗？

　　提问：

　　也有。

　　主持人：

　　阿姨你好有钱。

　　鲁力：

　　你现在还有没有低风险的产品，包括债券基金。

　　提问：

　　没有。

　　鲁力：

　　我觉得今年行情的话，大家都在讲不确定因素，就是不知道以后会发生什么，这个波动很大，2006、2007年上扬的市场大家百分之百是买股票性基金，可能那个时候全部买入南方绩优增长，就是一个最好的选择，但是现在我们因为对未来有信心，但是看不准的情况下，您可以把自己的资产按照我刚才讲的按照自己的投资年限做一个合理的配置，有高风险的南方绩优增长，然后有低风险的，宝元、多利，还有流动性的工具，我一直强调流动性的工具，这个有什么好处？大家知道银行的活期存款利率是0.7，然后还要交5%的税，你最后拿到手的就是0.7左右，货币型基金现在普遍的收益是2.6、2.7这个样子，但是你如果存三个月的利息存款，你的钱是放死三个月，动不了，如果买了货币型基金的话你的钱随时可以拿出来，货币型基金在很大程度上可以替代你的短期定期存款，所以我建议阿姨可以做资产配置，可以把风险点降低，可能那个时候你不太关心绩优成长是不是分红，是不是涨了多少，低了多少，因为你的资产会慢慢的增值，你急需用钱的时候，比如说非常不幸的像天灾这种，您会很快的把货币基金的钱拿出来，今天是一块钱，明天还是一块钱，不会有很大的变化，不像绩优成长今天涨四分明天跌四分，如果您很不幸运的踩到明天的点的话就亏掉很多的钱，所以我觉得更多的是要大家做好比较好的资产配置，然后您刚才讲的盛元的投资的问题，还是由我们的专家的基金经理来做解释。

　　主持人：

　　稍微打断一下，大家发现现在台上多了一个人，给大家介绍一下，要不然这位先生站在这儿会觉得很尴尬，我先给大家介绍一下，他是江赛春先生，他是德盛的首席分析师，毕业于中国大学经济研究中心，金融学硕士，六年基金研究从业经验，是业内著名的基金投资分析师，给他一点掌声好吗？因为今天青岛大雾，他的飞机晚点了，也是从机场风尘仆仆的赶过来和大家见面的，过一会儿我们也会有问题请您回答，您先稍作休息。

　　鲁力：

　　感谢这位阿姨对我们南方基金的信任，我也是经常出来跟持有人交流，每次看到持有人对我们信任感到肩上的担子确实很重，做不好心里非常的不安的。我们这位阿姨应该还是挺注重长期投资的一个投资者，也恭喜你绩优，从长期投资来看的话应该说长期投资给你创造比较好的回报，风险也比较低，也不用操那么多的心，我们刚才谈了很多的费率的问题，申购费，赎回费，实际上是一次性的费用，只要你买卖，你要申购和赎回的时候实际上是一次性的费用，如果长期的投资的话会回避这个费用，如果我们长期投资的话可以回避掉申购费，我们这位阿姨不存在这个问题，她只要中间没有买卖的话，其实不影响投资收益。很多持有人会把基金当做股票来买卖，一会赎回来，一会儿申购，这样的话申购赎回费就会造成比较大的影响，这是我先说的一点，感谢一下阿姨对我们南方基金的信任。

　　我把南方盛元给大家介绍一下，南方盛元是我们基金公司应对今年的市场变化推出的创新型的开放式基金，这个基金有一年的封闭期，这个投资策略主要是选择一些高分红这些价值性的公司来做投资的主要对象，从投资的策略来讲的话应该是一个相对抗风险能力比较强的一个，从投资策略来讲是比较好的一个品种，从成立到现在，在市场比较低迷的情况下运作还是比较不错的，从成立到现在最高的净值做了四分钱，可能因为这几天的波动还在面值附近，我相信如果长期投资的话应该是一个不错的品种，这个基金的基金经理也是我们公司一个资深的基金经理叫做陈健，他管理的封闭式基金天元，过去还管理过宝元债券性基金，在他管理的期间是不错的，特别是宝元，一直在市场排名同类基金排名第一名，我们自己公司也买了两个亿，应该说我们和我们投资人是同舟共济，我们会努力把这个业绩做好，也请您放心，谢谢。

　　主持人：

　　刚才这个阿姨提到一点她买第一只基金已经分过红了，而且现在是一块九，她问你现在该怎么办？您觉得她怎么办？持有还是卖出？

　　马北雁：

　　我们鲁力博士讲过了，根据阿姨自己的特点，鲁博士为什么问你还有没有其他的基金，主要是看您的资产的分配，其实作为基金投资人也好，作为股票投资人也好，所有的投资实际上对一个投资人来说是理财的一部分，作为一个全面理财的方案来讲的话，一个人的财产作投资要进行分配，根据你自己年龄特点、根据你自己的需求、风险承受能力做一些分配，这样说可能你不太好理解，因为这个有点学术化，怎么讲呢？如果我有十个鸡蛋应该怎么放的问题，可能放在一个篮子里，这个不单纯指股票，十个鸡蛋可能一个鸡蛋是股票，一个鸡蛋是基金，一个鸡蛋可能是房子，一个鸡蛋可能是银行的存款，一个鸡蛋可能是一些债券，怎么比喻一下，一块蛋糕应该切成五六块来吃比较好，万一一块掉到地上还有五六块在那里，特别是对老年人来讲特别注重风险收益的配比，尽量多投资一些风险比较低的保险股，一部分投资在相对来说收益比较高，但是风险也比较高的这种地方，就是说一块蛋糕切的时候最好是切成几块，这样说可能容易理解吧，至于买卖也要看现在的蛋糕怎么切了，如果全是绩优成长的话也可以考虑重新进行分割，选择一些其他的品种，如果绩优成长只是你的一部分，您还有其他的很多的品种的话，我觉得您既然长期投资的话，并且有这个能力长期投资的话我建议您还是长期投资更好一些，特别是你想把绩优成长卖掉，再买类似的基金的话，我觉得频繁买卖并不是很好的选择，我们基金经理也是尽量的选择一些好的品种长期持有，因为我们买卖股票都是有费用的，有印花税、有交易费、佣金，乱七八糟也很多，如果天天买卖的话我不是很建议。

　　主持人：

　　好的，我想这个问题阿姨应该是差不多了，我觉得马先生是打了比较贴切的比喻，如果再有问题的话阿姨请您过一会儿结束以后您可以和他面对面的交流好吗？就您的这几只股票，因为我们相信这样具体的问基金来讲对于他们来说也是为难，多少的一种为难。这位先生吧，因为他暗示我好多次了，他要提问，我们的问题简短一点，回答也简短一点，这样机会就多一点好吗？

　　提问：

　　感谢南方基金几位经理在青岛给我们做了比较好的解答。说到基金能不能长期持有我现在有几个问题想跟你们交流一下，一个是我个人认为目前中国的经济形势可能有很多的不确定因素，比如说温家宝总理也曾经讲过可能今年是中国经济比较困难的一年。作为投资者来说我觉得我们比较关心的就是经济，中国的经济，也比较担忧，特别是大地震以后中国的经济走势可能对资本市场有一定的影响，所以我就想问一下，从今年的经济走势来看一个是大小非解禁，中国现在资本市场不是过去的散户型，都是进入机构之间的博弈，大小非之后可能出现一些资本，产业资本在市场占有主导作用，另外参与博弈的资本还包括一些比方说私募基金，还有一些社会基金，还有国外QFII这些，特别人民币面临升值的压力，国外的热钱也涌入，面临国际的这种形势，咱们基金公司有什么比较好的对策？

　　另外我还比较担心的一点就是随着咱们大小非解禁，是不是咱们资本市场估值会不断的走低，另外好多比较优秀的上市公司都有H股，他们和中国的A股和香港的H股之间有比较大的溢价，这个是不是将来会逐渐的补平这个溢价，从这个观点上看我觉得可能会带动一些相关的行业的估值水平可能会逐渐的走低，对我们的基金将来走势我想听听几位经理的意见。

　　主持人：

　　好的，我们请江赛春先生来回答一下。

　　江赛春：

　　其实这位投资者我想他是对股市有比较多的了解，或者是比较关心股市的走势，包括宏观经济的走势，应该算是比较有经验的，我相信你自己也做一些股票投资，这个观点其实就是说我们现在整个经济的情况啊，的确像您提到的几个因素是我们股市上的几个因素，包括大小非解禁的问题，包括我们的宏观经济有可能会走低的问题。这个情况下，其实说因为我不是基金公司的人员，我主要是研究基金的策略，对基金来说怎么应对这种投资环境，或者是投资趋势的变化。实际上我想要分类型来看，对股票基金的话是不可能通过把股票都卖掉，来应对这个市场的不确定性，现在多数基金公司采取的做法是对股票资产做结构性的调整，就是根据我们的宏观经济可能发展的变化，对宏观经济自上而下调整行业的一个比重，这方面我想我看到其实今年一季度以来很多基金公司包括反弹里面基金在做调整的力度是很大的，也就是说基金普遍倾向于把受到可能宏观经济的影响走弱的行业的比重降低，然后相应的调控一些，比如说在高通胀的环境下有可能收益的行业或者是资产，基金在做这些调整的时候不可能做到绝对，比如说他不会把走低这个行业全部的卖掉，也不会说全部的买入我们阶段性看好的行业，比如说表现比较好的农业、医药，这些基金采取的策略就是调整他们的配置比重，相应的钢铁等资源受到影响配置会调低，最终的追求还是一个超额收益，也就是说如果我们的股市出现了一个整体向下的走势，基金能够做到的是最大限度的规避这个经济的影响，比如说股市真的进入熊市的话，基金肯定是亏钱的，如果不确定情况，如果说股市走低不确定性能够比市场跌得少一点，如果在市场走好的情况下能够提前的发现这个趋势，这个大家注意到的是，基金之间的差别实际上很大体现谁的策略更有前瞻性，谁能更早的做调整这样的话他会比同行跑到前面，我们今年以来即便做的调控最好的基金也不可能不亏损，只是亏得比别人少一点，如果出现阶段性的反弹的时候，他因为调整得比较早，可能跑得比别人更前一点，这种基金也会亏，但体现策略前瞻性的话他较长一个时期表现会远远的超越同类型的基金，希望基金完全规避经济下滑的风险是不可能的，只是能不能找到一些策略上具有前瞻性，他洞察的比别人早，具有先知先觉的一个能力，我们从基金上真正的找到他的投资能力，如果有些基金是后知后觉，比如说我们的市场发生很大的变化，他现在才反应过来，看到别人都调了他才调这样的话业绩差别很大的，因为他落后了，市场变化了他才动，这样的话基金投资的能力是有问题的。我大致的回答是这样的。

　　主持人：

　　好的，这样我们征求一下民意，因为我看这个时间现在是差11分5：00，现在有一个环节是抽奖，大家是愿意先问问题，还是先抽奖。想抽奖的请举手。我们遵从民意，我们先抽奖，我这儿观众给我一个问题，不要着急，我们一会儿会让专家给大家解答，也可以个别的沟通好不好？我相信很多的大爷大妈回家还要准备晚饭对不对？我们非常感谢三位专家来到青岛，我作为当地人带领我们这些基民们对三位表示感谢。接下来把我们填的问答卷拿过来，放到前面，我们来抽奖。抽出九名三等奖。价值148元POLO的名片包一个，抽九个。我来宣读一下董鹏，女，于新章手机尾号是6109，杨律刚，手机尾号是2112，曹克如，手机尾号0727；谢淑华，手机尾号9840；吴宇强手机尾号4163，是一位先生；赵淑方手机尾号4465；孙宇明，手机尾号是7669；朴文手机尾号2236；因为两位是早走的，我们再抽两份。宋朝阳手机尾号7105；李东明手机尾号6079。我们的三等奖全部抽出来了。

　　接下来是二等奖5名，奖品是丝巾价值是500元的，是玛丽亚·古奇丝巾。陈燕，手机尾号7722，刘俊英女，手机尾号6939。孙伟庭手机尾号8118。李维清，手机尾号8661。李洪霞，手机尾号3509。

　　现在再抽出特别奖5名。这个是青岛财经日报全年定报卡一份。最后还有一个一等奖价值3千元的旅游卡。王军男手机号37012，杜辉手机尾号是6285。段武斌手机尾号6283。袁静。冯颜手机尾号是6943。

　　接下来是一等奖一名价值三千远元的旅游卡一份。大家说让谁抽，因为今天给了前两位先生很多的展示机会，我们把最后一次抽奖的机会送给刚刚落地不久的江先生。王海涛，男，首季是1337648889。我能问你一个问题吗？您拿了价值3千元的旅游卡您要和谁一起去旅游？

　　嘉宾：

　　和我太太。

　　主持人：

　　刚才都要说出是我母亲，变成了和我太太，再说一遍到底和谁旅游？

　　嘉宾：

　　我太太。

　　主持人：

　　就不能和你母亲和太太一起去？

　　嘉宾：

　　全家一起去吧。？

　　主持人：

　　钱不够怎么办？

　　嘉宾：

　　我添上。

　　主持人：

　　今天的活动应该说5：00整，非常感谢大家在百忙中抽出时间来，咱们再次把掌声送给我们自己，让我们在新的一年有新的财富可以积累，同时谢谢大家，谢谢你们！如果有问题的可以和大家交流一下。

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