更须关注基金熊市管理能力

　　□ 本报记者 马薪婷

　　首份《中国基金持有人调查报告》显示，80%的基金持有人是在牛市中进入基金市场。

　　该报告日前由《中国证券投资基金年鉴》在第三届中国证券投资基金业年会上发布。

　　可以想见，在这一轮调整后，在牛市中入场基金投资人的盈利状况不容乐观。那么，在目前的市况下，基金投资者该怎样做呢？会上，泰达荷银基金公司总经理缪钧伟表示，投资者应做到两个“改变”；此外，最有效的方法就是用分摊的方法降低成本。

　　“出乎意料”下跌其必然

　　对于目前市场超过40%的跌幅度以及随之而来基金净值的大幅下跌，泰达荷银基金公司总经理缪钧伟表示，这出乎了绝大多数人的意料。“40%的跌幅从任何角度来看都不是一个小跌幅。”

　　缪钧伟认为，表面上看，前期处于6000多点的位置过热，必然要对形成的泡沫消一下；但从深层次看，有处于实体经济条件下的某种必然性。

　　首先，因为次贷危机引起的美国经济的急剧恶化，波及到了欧洲以及亚太市场，致使中国经济面临着非常严峻的外围环境，而影响到的不仅仅是整体的信息，实体上对中国出口有很大影响，二月份的出口顺差大幅度下降；如果欧美经济近几年是衰退的话，将对中国的出口贸易影响相当大。

　　其次，从中央政府到地方政府的宏观调控上，由于外围环境的恶化对中国经济造成的影响不明朗，面临许多不确定性，所以并没有一个明确的调控方向，决策部门都在等待、寻找正确的调控方向。

　　缪钧伟同时表示，对政府的宏观调控有信心，但是目前确实面临着非常大的不确定性。

　　短期获益心态应改变

　　对于跌市中投资者该如何应对的问题，缪钧伟表示，第一，投资者要改变短期赚钱的心态，把预期和心态调到正常的水平；还要改变无条件的去追一些“回报高”的产品投资模式。要清楚地认识到，股票市场年均能有10%或15%的收益已经是比较不错的了，合理的年均回报率不可能像前两年的非常态形式来获得。

　　第二，在基金配置方面，其实投资基金本来就是一个投资组合，投资者可以从高风险往低风险类型做配置。

　　第三，在选择投资管理人时，要多一点眼光去看该投资管理人在熊市中管理基金的能力，这是非常关键的衡量标准之一。

　　最后，在目前的市况下对普通投资者最有效的一种方法，就是用分摊的方法降低成本。