博时副总裁李全：目前形势大资金未必要求长线(2)

　　股票投资更能发挥基金公司优势

　　理财周报：博时基金的专户理财倾向以股票为主还是配置为主？投资比例和风格是以管理人提供为主还是客户要求为主？

　　李全：博时的专户投资更多会以股票投资为主。更具有专业性的还是权益类的投资，这方面也能发挥博时的优势。

　　不过，具体到每个账户，是以股票为主还是配置为主，投资比例和投资风格如何，则是管理人与投资人协商平衡的结果。

　　理财周报：有的银行理财产品已经设计成0-100%的股票投资，非常灵活。专户理财股票投资的比例能够达到满仓吗？

　　李全：这要等到具体细则出台后来确定。

　　理财周报：基准影响投资，专户理财的操作会不会比企业年金、社保甚至公募基金更激进？

　　李全：是激进的，还是保守的，取决于产品本身，和它是不是专户理财关系不大。专户理财运作开始前，基金管理人要与投资人签定详细的资产管理合同，明确投资策略、投资范围、投资限制等等，管理人必须严格按照签定的合同进行投资操作。由于投资人需求不同，风险承受能力不同，对专户理财的要求也各不相同，导致专户理财和共同基金一样，有激进的，也有保守的。

　　绑定银行理财，想象空间巨大

　　不担心“为银行作嫁衣”

　　理财周报：据说，银行理财将会成为专户理财客户资源的“大头”，因为一单就能签下几十个亿，有的公司也在尝试专户理财和银行理财、信托产品绑定——基金公司目前是作为投资顾问，以后可以作为专户管理人来管理这笔资金。请问博时有没有这方面的考虑？

　　李全：是的，我们也会开展这方面的业务。

　　一直以来，博时将“成为专业化、业务多元化的资产管理机构，并成为中国资产管理业中优秀的民族品牌”作为公司长期发展目标。只要符合法律法规、有利于公司发展，有利于投资人利益的业务，我们都会尽量去尝试。

　　理财周报：现在有这样一种担心：专户理财与银行理财普遍合作，会不会最后成了“为银行作嫁衣”，银行赚了品牌，赚了收益的大头，最后投研人才也有可能跳槽到银行？

　　李全：至少我们没有这方面的担心。基金公司在专户理财业务上跟银行合作，是市场的需求。如果一个事情被投资者接受并且符合相关的法规，必然有其合理性。

　　对公募基金没有人才冲击

　　理财周报：专户理财冲击公募基金人才储备，是目前公募持有人比较担心的问题，很多明星基金经理卸任，有的公司甚至是几个基金经理同时离职，其实是公司为专户做人才储备。但是我们看到，博时基金目前并没有大规模的基金经理变动。请问博时基金在专户管理的人才调备上如何安排？

　　李全：我们的原则是“公平对待投资人”。博时的专户理财投资团队将以社保和企业年金既有团队为主。博时基金过往4年多在独立账户运作管理方面的丰富经验，团队成员多数在博时任职年限达4年左右，经历了牛熊市场的考验，表现出较强的人员稳定性。

　　一个基金经理可管理多个账户，

　　共用公司投研平台

　　　理财周报：一个专户理财账户至少需要多少投研人员？如果按5000万-5亿元计算，假设一个公司管理200亿元，要拿40-400户那么多单，会不会人才上压力很大？

　　　李全：人员储备是专户业务重要环节之一。一个基金经理可以管理多个账户，多个账户共用公司的研究平台。另外博时有很多经纪业务往来的券商，也会提供研究上的支持。开展新业务，会有一些压力，但经过充分的准备，我们也充满信心。

　　　理财周报：你刚才也强调，专户理财的优势在于其业务能够满足不同投资者的个性化需求，请问博时基金在这方面如果论优势，有没有什么硬指标的体现？

　　李全：截止到2008年2月29日，博时公司的投资研究团队约50人，成员包括首席研究顾问Charles T. Kimball、债券投资首席顾问刘雄威、20多位基金经理/投资经理和基金经理助理、4位数量化金融工程师和20多位研究员。博时团队的平均资产管理从业经验达到7年以上，6人拥有CFA资格，是中国基金业中拥有CFA人数最多的公司之一。博时成立近十年来，在投资管理业绩上，截至2007年12月底，旗下股票基金的年复合增长率达28.68%，较同期市场复合指数超额收益14.80%。