基金重仓股大跌 打破不败神话(2)

　　在主动型基金中，长盛精选、光大量化、荷银市值、大成2020、诺安价值、大成2020和融通景气等基金的跌幅均超过了20%，跌幅较大。这些基金跌幅居前大多是因为仓位过高或者金融地产配置过重所致。

　　由于基金净值遭受重创，到2月26日，天相股票型基金净值指数已经跌回到去年7月末水平，这就意味着，基金过去七个月的收益基本为零，自去年八月份以来购买基金的投资者普遍处于亏损状态。基金不败的神话被打破。

　　基金经理积极应对

　　基金净值大幅缩水给基金经理带来了前所未有的压力。在困难面前，不少基金经理通过调整投资策略来积极应对。

　　近期金融股的下跌引发不少基金经理的反思。一位重仓金融股的基金经理认为，目前金融股确实面临着大小非解禁和再融资的压力，但只要再融资规模合理就不是坏事。当初做出超配金融股的决策是基于估值计算，当时认为短期扰动不会改变金融股的价值。但经过本轮金融股暴跌，他决定汲取前期行业集中度过高的教训，计划在行业配置上更加均衡一点，同时积极寻找更具潜力的品种。

　　在短期压力难以缓解的情况下，减持金融地产和降低仓位成为不少基金经理的共同选择。一位刚从外地调研完上市公司的基金经理在接受记者采访时说：“刚从外面回来，去看了一家公司，重仓股跌成这样，我们不能坐以待毙，要寻找新的投资标的。”对于近期的操作，他说，市场调整以来主要是增持了交通运输、钢铁和水泥等板块，同时减持券商和保险股，目前仓位已经降到70-80%之间，相比年初已经下降不少。他认为，今年操作应以防御性为主，正在关注消费、内需拉动和资源重估板块以及资产注入和整体上市的机会。

　　深圳一位资深基金经理表示，近期主要减持了银行和地产股，增持钢铁，并进行主动性减仓，目前仓位降到80%，比年初降了13个百分点。中期之内，该基金经理大体看好上游行业，比如钢铁、煤炭、煤化工和电解铝等，短期市场不会有太大希望，但下半年金融地产股会有大机会。

　　一位投资总监兼基金经理表示，年初持有的金融地产股现在基本上出光了，现在主要是凭感觉做些波段，追逐市场热点，短期内主要投资概念类和预期类股票，如新能源、创投概念股和消费等板块中有业绩支撑的热点股，同年初相比，现在股票基本换了一遍。对于本轮调整中炙手可热的医药板块，该基金经理表示看不清楚，因此基本不会参与。

　　但也有基金并没有减仓，深圳一大型基金公司投资总监就表示，本轮调整以来公司旗下基金没降仓，仓位一直较高，而由于均衡配置，该公司旗下的基金表现出良好的抗跌性。该投资总监表示，今年主要看好并重点配置了制造业、农业股和电信、医药和建筑业等供应紧张持续受益行业。这些板块在今年以来表现较为抢眼。

　　通胀成基金经理心病

　　在谈及影响今年股市的负面因素时，一位投资副总监兼基金经理认为，今年资金面供需关系将成关键因素。他分析说，今年新股IPO、再融资和限售股解禁将构成很大的资金需求，而资金供给目前主要是通过新股票基金的发行来实现，相对于市场的巨额资金需求来说，新基金发行带来的资金增量可能是有限的。如果市场流动性发生逆转，市场的重心必然会下降。