基民布局债基 不妨近看打新远望企业债(2)

　　投资策略

　　一看：大类资产配置

　　打新品种近期收益有优势

　　那么，该如何布局债券基金呢？

　　基民在选择时，不妨先看看债券基金的大类资产配置。

　　虽然从根本上说，债券基金均需有至少80%的资产配置债券类资产，而那其余20%的资产配置就大有学问。

　　易方达稳健收益债券基金基金经理林海表示，在各类债券基金中，短期内比较看好债券投资加打新的品种。

　　据林海分析，可参与打新的品种波动性高于纯债基金和货币市场基金，但从长期来看，打新债券基金的收益还是比较稳定的，是投资者降低投资风险的一个很好的选择，可以部分分享股票上涨的收益，又可以抵御大部分股票下跌的风险。“尽管今年打新的收益不一定能同去年相比，但从目前来看，申购新股的总体收益还是要高于普通债券和融资成本。”

　　据天相投资分析系统的统计，在市场上5只“打新”历史较长的纯债型基金中，2006年上半年，新股投资收益占到基金总收入的36.5%；2006年下半年，这个数据升到56.03%；2007年全年，该数据攀升至66.4%。

　　与散户甚至与股票基金相比，在新股申购方面，债券基金均具备优势。

　　在申购新股时，基金既可以像普通投资者一样参与网上申购，还可以作为机构投资者参与网下申购，而从过往的经验来看，网下申购的中签率要远高于网上，有时差距甚至达到几倍，“尽管打新债券基金的股票仓位不能高于基金资产的20%，但是，在申购新股时，债券基金不仅可以动用手中的现金资产，还可以利用债券回购进行融资，与股票基金和纯现金理财产品相比，债券基金申购新股的资金利用率高一些。”林海指出。

　　选择打新基金 看新股存留期

　　而在具体选择打新债券基金时，专家提醒，基民不妨在基金契约中查查该基金约定的“打新中签的股票在组合中的存留期”。

　　去年打新债券基金的收益率比较低的在15%左右，高的收益率在25%左右，收益差异比较明显。

　　据林海分析，打新债券基金收益的差距主要源于打新中签的股票在组合中的存留期的不同。债券基金打中的新股并非必须在上市首日卖出，对打新中签的股票在组合中的存留期，多数打新债券基金无限制，对存留期有限制的打新债券基金所约定的存留期通常较长，保留什么股票以及在什么时候卖出，是影响基金收益的主要方面。

　　因此，对于存留期同样没有限制的打新品种，基民还要考察下该基金公司的股票投资研究的实力。

　　股票投研能力强的基金公司一则能对新股的“成色”进行更深入和准确的研究，二则，也可对新股上市后的表现进行更精准的把握，通过对卖出时机的适当选择追求更高的回报。