建信优势动力股票型基金投资分析(5)

　　基金公司评价

　　基本实力与发展：

　　作为首批设立的银行系基金管理公司，建信基金管理公司发展平稳。公司目前管理4只公募基金，总资产管理规模300亿元人民币，产品类型涵盖股票型、混合型和货币市 场基金，产品线基本完成。在基金行业快速发展和竞争日渐激烈的环境下，大股东建设银行的支持将是公司进一步平稳发展的重要决定因素。 在国金基金管理公司(2007年8月)评价中，建信基金管理公司基本实力及经营管理分别获得三星级和四星级评价。依据此评价结果，对于基金公司基本实力与发展给予四 星级评价。

　　总体投资管理能力：

　　利用国金基金管理公司评价体系(2007年8月)对基金公司总体投资管理能力进行比较分析看到，建信基金公司投资管理能力位居同业中等水平。 对各基金公司旗下偏股票型基金(包括股票型开放式基金、混合型开放式基金和封闭式基金)总体业绩进行比较看到，建信基金管理公司2007年度总体净值加权平均增长 119.03%，居同业中等水平。 依据国金基金公司评价结果，对于公司总体投资管理能力给予三星级评价。综合上述基金产品、基金经理、基金公司等三方面的评价分析，建信优势动力股票型基金在“可投资性”方面获得四星的综合评价结果，建议投资者予以关注。

　　第三部分：风险水平综合评价

　　产品设计定位：

　　从资产配置比例看到，建信优势动力股票型基金契约约定股票投资占基金资产的60%-100%，高于股票型开放式基金和传统封闭式基金的平均水平，这点在该基金业绩基准 (90%×沪深300 指数+10%×中国债券总指数)中也得到反映。 前以叙及，建信优势动力股票型基金在投资选择兼顾成长和价值，寻找具有良好成长性且价值被低估的优势上市公司，其中沪深300指数样本股是该基金重点关注的对象。 由图表1可以看到，沪深300指数波动性与略高于上证指数。 综合对资产配置和投资方向选择的评价，从产品设计定位角度给予建信优势动力股票型基金“中高风险”的评价。

　　基金经理风险控制：

　　国金基金经理评价结果显示，建信优势动力股票型基金拟任基金经理陈鹏先生在风险控制能力方面不具备比较优势。依据此评价结果，从基金经理风 险控制角度给予建信优势动力股票型基金“中高风险”的评价。

　　基金公司总体风险控制：

　　细致对比国金基金公司评价体系中投资管理能力对于“绝对收益能力”、“风险调整后收益能力”、“保本收益能力”三方面指标的分析，建信 基金公司在收益获取能力方面相对表现较好，收益获取能力强于风险控制能力。

　　依据评价结果，从基金公司总体风险控制角度给予建信优势动力股票型基金“中等风险”的评价。 其他风险提示：作为封闭式基金，基金价格受到供求关系的影响。虽然建信优势动力股票型基金设计了“救生艇”机制，仍然可能出现基金市场价格同基金净值背离的现 象。参考现有传统封闭式基金和类似的创新封闭式基金，不排除建信优势动力股票型基金上市出现一定幅度折价的可能性。

　　综合上述基金产品设计定位、基金经理风险控制、基金公司总体风险控制等三方面的评价分析，并考虑到潜在折价交易的风险，在“风险水平”方面给予建信优势动力股票型基金 高风险水平的评价，投资者应根据自身风险承受能力予以选择。

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